Kekacauan Regulasi: Komisaris SEC Mempertanyakan Aturan Kripto yang Bertentangan

Komisioner SEC Mengkritik Sinyal Campur Aduk Badan terhadap Aset Kripto, Memperingatkan Kekacauan Regulasi

Komisioner U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), Caroline A. Crenshaw, mengeluarkan pernyataan tajam pada 31 Mei mengkritik apa yang dia lihat sebagai ketidakkonsistenan yang mendalam dalam perlakuan badan tersebut terhadap aset kripto. Berbicara di tengah upaya terus-menerus dari Tim Tugas Kripto SEC untuk menawarkan kejelasan regulasi, Crenshaw berpendapat bahwa tindakan Komisi justru menciptakan lebih banyak kebingungan, terutama mengenai apakah token digital seperti ethereum (ETH) dan solana (SOL) adalah sekuritas.

Crenshaw mengutip serangkaian pernyataan staf SEC pada awal 2025—mengenai koin meme, penambangan proof-of-work, dan stablecoin—yang menyatakan bahwa berbagai aset digital bukan sekuritas. Pernyataan-pernyataan ini dikeluarkan oleh Divisi Keuangan Korporasi SEC antara Februari dan April, dan Crenshaw menanggapi setiap pernyataan dengan ketidaksetujuan publik yang menekankan risiko meminimalkan pengawasan regulatif. Meskipun ada pernyataan sebelumnya, dia mencatat, Komisi tidak menolak ETF baru yang diajukan di bawah Investment Company Act tahun 1940 yang mengandalkan ETH dan SOL dianggap sebagai sekuritas. Komisioner menyatakan:

Atas nama kejelasan ini, kita telah melihat pernyataan staf demi pernyataan staf, menyatakan bahwa segala macam aset kripto bukan sekuritas. Namun, sekarang kita tidak melihat keberatan terhadap keefektifan dana yang diperdagangkan di bursa baru yang menyatakan aset kripto tertentu—ETH dan SOL—sebenarnya adalah sekuritas.

“Apakah Komisi ini sebenarnya percaya bahwa ETH dan SOL adalah sekuritas?” Dia menambahkan. Crenshaw mempertanyakan bagaimana SEC bisa mengizinkan ETP dan ETF untuk didaftarkan di bawah asumsi yang berbeda tentang aset dasar yang sama. Dia berpendapat:

Bagaimana mungkin aset kripto ini diduga bukan sekuritas ketika menyangkut persyaratan pendaftaran, tetapi dengan mudah dianggap sebagai sekuritas ketika pendaftar melihat peluang untuk menjual produk baru?

Dia menambahkan bahwa alih-alih mempromosikan regulasi yang konsisten, badan tersebut tampaknya mendorong “pendekatan yang sangat agresif untuk memasuki pasar kita,” sering kali bertentangan dengan standar hukum mereka sendiri. Mengakhiri pernyataannya, Crenshaw memperingatkan: “Sejauh ini, perjalanan Komisi dan Tim Tugas Kripto menuju kejelasan hanya membawa kita semakin jauh terperosok dalam air keruh yang semakin kita buat sendiri.” Pendukung aset digital, seperti Komisioner Hester M. Peirce, telah membela ekosistem kripto yang lebih luas, menegaskan bahwa “sebagian besar aset kripto yang ada di pasar saat ini” bukan sekuritas.