JPMorgan Strategist Menepis Ramalan Kiamat Mengenai Utang dan Tarif AS

Menanggapi Ketakutan Kritikus: Utang Nasional dan Kebijakan Tarif

Seorang eksekutif senior JPMorgan Chase & Co. telah menepis kekhawatiran bahwa utang nasional yang meningkat dan kebijakan tarif Presiden Donald Trump dapat mengguncang dominasi AS. Jacob Manoukian, kepala strategi investasi JPMorgan di AS, berpendapat bahwa ketakutan ini sebagian besar tidak berdasar, dan dia, salah satunya, tidak akan memperhatikan mantra “jual Amerika”.

Pernyataan Manoukian datang hanya beberapa minggu setelah Kongres AS meloloskan “Big Beautiful Bill” Trump, yang dilaporkan menambah antara $3 triliun dan $5 triliun pada utang nasional AS. Pengesahan undang-undang ini, yang meningkatkan ketegangan antara Trump dan mantan pendukung keuangan Elon Musk, dikritik oleh beberapa pemimpin bisnis. Miliarder Ray Dalio baru-baru ini memperingatkan bahwa utang Amerika yang tak berkelanjutan menempatkannya di jalur menuju penurunan yang tak terelakkan.

Di sisi lain, para kritikus memprediksi bahwa kebijakan tarif pemerintahan Trump dapat membuat AS terjerumus ke dalam resesi paling cepat pada paruh kedua tahun 2025. Sementara masalah utang, kebijakan tarif, dan kebijakan kacau dari pemerintahan Trump tetap menjadi perhatian, Manoukian menolak gagasan bahwa hal ini merupakan akhir bagi AS.

“Kami sepenuhnya tidak setuju dengan anggapan tersebut. Ada alasan siklis untuk berpikir bahwa dolar AS dapat terus terdepresiasi terhadap mitra dagang utama, tetapi kami sepenuhnya tidak setuju dengan gagasan bahwa AS entah bagaimana kehilangan posisinya sebagai pusat alam semesta keuangan,” kata eksekutif JPMorgan.

Dia menambahkan bahwa sistem AS telah menghasilkan pengembalian pasar modal dan melindungi pemegang saham setiap kali diuji secara serius, menegaskan bahwa kesuksesan ini memastikannya “berkembang dan mengeras serta menjadi lebih kuat.” Manoukian menegaskan bahwa jenis sistem, keputusan institusional, keputusan politik, dan DNA budaya yang dimiliki AS tidak ditemukan di tempat lain. Ini, katanya, menopang keyakinannya bahwa dominasi Amerika tidak akan segera berakhir.

Independensi Federal Reserve di Tengah Pergeseran Politik

Mengenai kemungkinan bahwa pemerintahan yang berbeda di Gedung Putih mungkin membatalkan beberapa kebijakan Trump, eksekutif JPMorgan menyarankan bahwa ini pada akhirnya memiliki dampak kecil pada pengembalian pasar, suatu poin yang ditekankan oleh perusahaannya kepada klien.

Beralih ke Federal Reserve AS, yang ketuanya Jerome Powell telah menjadi sasaran serangan media sosial Trump, Manoukian mengatakan bahwa operasi independen bank tersebut “berada di jantung argumen institusional ini” mengenai apa yang membedakan AS dari negara lain. Menurutnya, benturan masa lalu antara Federal Reserve dan Gedung Putih membuat Federal Reserve lebih kuat dan tidak takluk pada Gedung Putih.

Eksekutif JPMorgan juga menyoroti bagaimana masa jabatan para gubernur tidak sinkron dengan siklus politik dan fakta bahwa dewan membuat keputusan kunci.

“Jadi, itu adalah area lain di mana menurut saya ada sedikit terlalu banyak kegelisahan dari pasar tentang erosi kredibilitas institusional,” kata Manoukian.