JPMorgan Membunyikan Alarm pada Pergeseran Pasar Besar yang Terkait dengan Hasil Pemilu

JPMorgan Melihat Perubahan Luar Biasa dalam Proses

Bank investasi global JPMorgan merilis laporan pada hari Jumat, menyoroti potensi dampak pemilu AS terhadap kebijakan pajak, utang pemerintah, dan stabilitas pasar, serta menawarkan panduan tentang bagaimana investor mungkin mendekati periode pemilu tersebut.

Analis JPMorgan menjelaskan bahwa dengan ketentuan kunci dari Undang-Undang Pemotongan Pajak dan Pekerjaan 2017 (TCJA) yang akan berakhir pada 2025, Kongres kemungkinan akan meninjau kembali kebijakan pajak, karena kegagalan untuk memperpanjang langkah-langkah tersebut dapat menaikkan pajak secara signifikan. Laporan tersebut merinci:

Secara keseluruhan, jika ketentuan sementara dalam TCJA berakhir, tarif pajak pribadi akan kembali lebih tinggi, dan itu akan mengakibatkan pengurangan 1,8% dalam pendapatan setelah pajak untuk semua rumah tangga AS, serta pengurangan 3,1% untuk 1% penghasil teratas.

Melihat hal ini, JPMorgan memperkirakan bahwa kedua belah pihak mungkin akan mendorong setidaknya perpanjangan sebagian dari TCJA, meskipun rinciannya akan bergantung pada hasil pemilu.

Mengenai defisit nasional, JPMorgan memperkirakan peningkatan di bawah proposal kandidat mana pun, dengan potensi dampak pada hasil obligasi. Laporan tersebut menjelaskan: “Jika semua proposal kebijakan dari kampanye menjadi kenyataan (tidak mungkin), defisit dapat meningkat lebih dari $1 triliun dalam 10 tahun ke depan di bawah Kamala Harris, dan hampir $4 triliun di bawah Donald Trump. Inilah mengapa masuk akal jika hasil obligasi meningkat seiring dengan kemungkinan kemenangan Republik.”

Meskipun kekhawatiran utang terlihat jelas, JPMorgan menyarankan bahwa beberapa ketakutan mungkin berlebihan. Laporan tersebut menjelaskan:

Meskipun kami melihat trajektori utang dan defisit sebagai risiko, kami pikir beberapa ketakutan tidak sesuai tempatnya. Faktanya, hasil saat ini memberikan investor kesempatan kedua. Bagi siapa saja yang merasa telah melewatkan kesempatan untuk menambah obligasi inti, ini mungkin kesempatan kedua Anda.

JPMorgan juga membahas kemungkinan pemilu yang diperpanjang atau diperdebatkan, mencatat: “Sulit untuk mengatakan kapan kita akan tahu siapa yang memenangkan pemilu ini, dan mungkin kita tidak akan memiliki jawaban yang jelas selama satu atau dua minggu. Dalam hal pemilu yang ketat, kami memperkirakan akan ada tantangan pengadilan dan tindakan hukum lainnya hingga akhir tahun. Penting juga untuk dicatat bahwa Undang-Undang Reformasi Penghitungan Electoral 2022 dimaksudkan untuk memperkuat mekanisme yang memastikan penerapan hasil pemilu yang jelas.”

Namun, para analis menyarankan investor: “Volatilitas pasar ekuitas cenderung menurun relatif cepat setelah komposisi baru pemerintahan dikonfirmasi, dan rata-rata, ekuitas lebih tinggi 12 bulan setelah pemilu. Dikatakan dengan cara lain, jangan biarkan pemilu menggagalkan rencana Anda—hasil pemilu tidak mengarahkan pengembalian pasar dalam jangka panjang.”

Minggu ini, analis JPMorgan, yang dipimpin oleh direktur pelaksana Nikolaos Panigirtzoglou, juga memperkirakan bahwa kemenangan Trump dapat mendorong investor ritel menuju aset berisiko, yang berpotensi meningkatkan harga untuk bitcoin dan emas sebagai bagian dari “perdagangan pelonggaran” yang lebih luas.