JPMorgan Meluncurkan Prediksi 'Kecemasan Tinggi' saat Ketegangan Perdagangan Mengancam Krisis

Menuju Resesi? Rasa Sakit yang Ditimbulkan Sendiri? JPMorgan Menandai Risiko Eksplosif dengan Bentrokan Perdagangan AS-Tiongkok

JPMorgan mengeluarkan peringatan tegas tentang meningkatnya risiko ekonomi pada tanggal 4 April, saat Richard Madigan, kepala investasi bank pribadinya, menguraikan kemungkinan konsekuensi dari meningkatnya tarif. Dalam catatan berjudul “Kecemasan Tinggi: Implikasi Pasar dari Tarif,” Madigan menggambarkan pergeseran dramatis dalam narasi pasar, dari optimisme menjadi ketakutan, seiring semakin dalamnya ketegangan perdagangan. “Liberasi ke isolasi,” tulisnya, setelah Tiongkok memutuskan untuk menetapkan tarif balasan sebesar 34% pada semua barang impor AS. Dia memperingatkan bahwa jalur kebijakan saat ini dapat membawa ekonomi AS dan global lebih dekat ke resesi.

Eksekutif JPMorgan tersebut memperkirakan bahwa tarif, jika tetap diberlakukan, dapat mendorong inflasi naik sebesar “+1-2%” dan memberikan dampak yang sebanding pada pertumbuhan ekonomi. Dia memperingatkan:

Jika tarif yang diumumkan AS tetap diberlakukan dan kita tidak melihat eskalasi balasan lebih lanjut, meningkatnya kekhawatiran akan pertumbuhan yang lambat dan inflasi yang lebih tinggi dapat menjadi sesuatu yang lebih buruk, perlombaan menuju resesi. Rasa sakit yang ditimbulkan sendiri.

Dia menyarankan investor untuk memantau imbal hasil obligasi 10 tahun dengan cermat, karena penurunan akan menunjukkan pasar semakin mempertimbangkan risiko resesi. Madigan juga menunjukkan perkiraan pendapatan perusahaan yang terlalu optimis: “Saya mengharapkan perkiraan pendapatan 10% tahun ini akan segera turun. Begitu pula untuk tahun depan.”

Madigan menyamakan sikap perdagangan AS dengan pembukaan yang terlalu agresif dalam negosiasi: “Kita sedang menyaksikan secara langsung ‘kelas 101’ negosiasi. Ini dimulai dengan penentuan harga besar.” Namun ketika titik awalnya “sangat tinggi,” dia memperingatkan, kredibilitas akan menderita. “Tidak ada yang senang dengan tarif yang diumumkan kecuali Presiden,” tulis Madigan, menyarankan pendekatan saat ini berisiko mengasingkan mitra dagang dan menyeret ekonomi global turun.

Tentang kebijakan moneter, dia menolak harapan untuk empat pemotongan suku bunga Federal Reserve, dengan menyatakan:

Itu menurut saya tidak mungkin. Saya berpegang pada satu, paruh kedua tahun ini. Jika pertumbuhan tiba-tiba turun, mungkin dua. Waktu yang akan menjelaskan.

Dengan pengeluaran konsumen yang melemah dan perusahaan yang mungkin mengurangi perekrutan, eksekutif JPMorgan menyimpulkan: “Risiko ekor lebih tinggi, pasar tidak murah, prospeknya tidak pasti.”