Institusi Pendorong Fase Terobosan Pasar RWAs Tokenized, Kata Eksekutif Kucoin

Adopsi Institusional: Katalis Utama

Menurut Tika Lum, kepala pengembangan bisnis global untuk klien VIP dan institusional di Kucoin, adopsi institusional adalah faktor paling krusial yang mendorong pertumbuhan pasar aset nyata (RWA) yang ditokenkan. Dia menjelaskan bahwa meskipun konsep RWA bukanlah hal baru, lonjakan diskusi baru-baru ini langsung terkait dengan institusi yang bertindak sebagai katalis untuk ekspansi.

Lum berpendapat bahwa institusi membawa modal, keahlian, dan kredibilitas yang substansial, yang pada gilirannya mempercepat dua pendorong utama lainnya: ekspansi kelas aset dan efisiensi blockchain yang ditingkatkan. Dia menegaskan bahwa ketika pemain besar seperti UBS atau Blackrock memasuki pasar, itu memvalidasi sektor tersebut dan menciptakan siklus pertumbuhan yang positif.

Untuk mendukung penilaian ini, Lum mengutip pengalaman langsung Kucoin, menyoroti kemitraan dengan UBS Asset Management di mana bursa tersebut mengakui produk tokenisasi UBS, uMINT, sebagai jaminan perdagangan. Inisiatif ini, katanya, memposisikan Kucoin sebagai pelopor dalam membawa aset dunia nyata ke dalam aplikasi dunia nyata.

Regulasi untuk Mempercepat Pertumbuhan

Lum juga percaya bahwa disahkan GENIUS Act baru-baru ini adalah “pengubah permainan untuk stablecoin dan dengan perluasan, RWAs.” Di bawah undang-undang tersebut, kerangka kerja federal untuk penerbitan stablecoin akan dibentuk untuk menentukan kelayakan dan mengatur siapa yang bisa atau tidak bisa menerbitkannya. Kerangka kerja ini juga bertujuan menyelaraskan regulasi negara bagian dan federal untuk mengurangi fragmentasi.

“Karena stablecoin adalah tulang punggung likuiditas RWA—memungkinkan masuk, agunan, dan pembangkitan hasil secara mulus—kami mengantisipasi dampak signifikan pada ekspansi pasar dan adopsi,” jelas Lum.

Dia menambahkan bahwa GENIUS Act, yang meminimalkan risiko regulasi sambil mendorong inovasi dalam transaksi berbiaya rendah, dapat mempercepat pertumbuhan pasar RWA dari kapitalisasi pasar saat ini sebesar $24 miliar menjadi $50 miliar pada akhir tahun. Untuk mempersiapkan hal ini, Kucoin sedang membangun infrastruktur berstandar institusi dan merangkul perubahan regulasi, kata Lum.

Lum juga memandang peraturan Markets in Crypto-Assets (MiCA) di Uni Eropa—yang akan sepenuhnya diimplementasikan pada tahun 2025—bersama dengan peningkatan CRS 2.0 Singapura dan pedoman SFC Hong Kong tentang dana yang ditokenkan sebagai perkembangan regulasi penting yang akan lebih mendorong adopsi institusional RWA.

Kemitraan Strategis Kucoin

Bahkan sebelum pengesahan GENIUS Act, Kucoin telah mengambil langkah-langkah untuk menarik klien institusional ke pasar RWA yang ditokenkan. Pada November 2024, bursa bekerja sama dengan DigiFT, memungkinkan pemegang token institusional di platform DigiFT untuk menggunakan token UBS uMINT mereka sebagai agunan di luar bursa di Kucoin.

Kolaborasi ini memungkinkan kedua perusahaan untuk memenuhi permintaan yang meningkat untuk aset pendapatan onchain yang berkualitas tinggi sambil memastikan kepatuhan regulasi. Merinci manfaat bagi pengguna Kucoin, Lum menyatakan:

“Bagi pedagang kripto asli, ini berarti likuiditas yang ditingkatkan—uMINT dapat menghasilkan hasil sambil berfungsi sebagai agunan, mengurangi biaya peluang; aksesibilitas yang lebih besar ke produk institusional tanpa meninggalkan ekosistem kripto; dan portofolio yang terdiversifikasi dengan hasil dunia nyata, semuanya sambil menikmati lingkungan perdagangan yang aman dan ramah pengguna dari KuCoin.”

Sementara itu, Lum berpendapat bahwa penerimaan uMINT sebagai agunan perdagangan oleh Kucoin menurunkan hambatan bagi institusi untuk menggunakan aset yang ditokenkan dalam perdagangan waktu nyata, menunjukkan “keberlangsungan RWA untuk pembangkitan hasil dan manajemen likuiditas.” Sejak mengumumkan dukungan untuk UBS uMINT, bursa telah menerima umpan balik positif dan permintaan kolaborasi dari perusahaan manajemen aset tradisional yang besar.

Menangani Risiko Sistemik dan Mitigasi

Sementara RWA yang ditokenkan telah secara signifikan meningkatkan pertumbuhan industri cryptocurrency dengan menyuntikkan stabilitas dan modal institusi, mereka juga memperkenalkan potensi risiko sistemik yang harus diatasi bersama oleh industri dan regulator. Lum mengidentifikasi kekurangan likuiditas sebagai salah satu risiko.

“Untuk kasus penggunaan RWA yang belum matang, ketidakcocokan likuiditas dapat terjadi—di mana aset yang ditokenkan menghadapi tekanan penebusan yang melampaui likuiditas aset dasar—berpotensi menyebabkan pembekuan pasar atau penjualan besar-besaran,” Lum memperingatkan.

Dia juga mengingatkan bahwa keterkaitan antara aset digital dan keuangan tradisional dapat memperbesar penularan. Kekhawatiran lainnya termasuk arbitrase regulasi yang mengarah pada penipuan atau pencucian uang yang tidak terkontrol, dan risiko konsentrasi jika platform dominan gagal.

Untuk mengurangi risiko ini, Lum mengatakan industri aset digital harus memprioritaskan audit kontrak pintar yang kuat, oracle yang terdiversifikasi, dan pengujian tekanan di blockchain. Regulator, pada gilirannya, harus menegakkan standar global yang harmonis, termasuk peningkatan protokol kenali pelanggan Anda (KYC) dan anti pencucian uang (AML), serta persyaratan cadangan modal untuk penerbit.

Ke depan, Lum memproyeksikan bahwa kapitalisasi pasar sektor RWA yang ditokenkan akan mencapai triliunan dolar dalam beberapa tahun. Meskipun institusi diharapkan mendominasi, dia melihat kejelasan regulasi sebagai kunci untuk menarik lebih banyak pengguna ritel.

“Kejelasan regulasi akan membuka pasar yang sedang berkembang, dan inovasi seperti stablecoin yang mengandung hasil akan menarik pengguna ritel,” kata Lum.