Hyperliquid's Emergency JELLY Delisting Menghemat $240M tetapi Memicu Reaksi Balik Sentralisasi

Hyperliquid Menghapus JELLY di Tengah Dugaan Manipulasi Pasar

Hyperliquid, sebuah protokol pertukaran terdesentralisasi (DEX) yang beroperasi di blockchain proprietary layer satu (L1), menghapus token JELLY dari perdagangan pada hari Rabu setelah mendeteksi aktivitas pasar yang mencurigakan. Set validator platform melakukan intervensi untuk memaksa menyelesaikan JELLY pada $0,0095, jauh di bawah puncaknya $0,16004, untuk mengurangi kerusakan finansial lebih lanjut.

JELLY, token berbasis Solana yang terkait dengan aplikasi berbagi video, melonjak 230% dalam waktu kurang dari satu jam, didorong oleh apa yang dispekulasi penyelidik sebagai manipulasi terkoordinasi. Insiden ini dimulai ketika seorang pedagang membuka posisi short 430 juta JELLY, menghapus marginnya, dan memicu $4,5 juta dalam likuidasi. Treasury Hyperliquid secara otomatis menyerap posisi tersebut, mengakibatkan kerugian yang belum direalisasikan sebesar $10,63 juta.

Seandainya harga JELLY mencapai $0,17, protokol akan menghadapi kemungkinan likuidasi senilai $240 juta, membahayakan pool likuiditasnya. Enam belas validator Hyperliquid, yang bertanggung jawab atas tata kelola jaringan, memberikan suara bulat untuk menghapus JELLY dan membatasi penggantian dana untuk pengguna yang tidak ditandai. Yayasan Hyper, lembaga nirlaba platform, akan memberikan kompensasi kepada pedagang yang memenuhi syarat berdasarkan data onchain, mengecualikan alamat yang terkait dengan manipulasi.

“Setelah adanya bukti aktivitas pasar yang mencurigakan, satu set validator berkumpul dan memilih untuk menghapus perps JELLY,” jelas Hyperliquid di platform media sosial X. “Semua pengguna selain alamat yang ditandai akan dipulihkan sepenuhnya oleh Hyper Foundation. Ini akan dilakukan secara otomatis dalam beberapa hari mendatang berdasarkan data onchain. Tidak perlu membuka tiket. Metodologi akan dibagikan secara detail dalam pengumuman berikutnya.”

Pengguna yang ditandai, termasuk akun paus yang dicurigai, tidak akan menerima pengembalian dana. Kontroversi ini telah memicu kembali perdebatan tentang desentralisasi di DeFi. Kritikus, termasuk co-founder Bitmex Arthur Hayes, menyatakan bahawa tindakan validator Hyperliquid menyerupai kontrol terpusat, yang merusak ethos terdesentralisasi. Token HYPE platform, yang sudah turun 40% dari puncaknya di 2024, menghadapi volatilitas baru di tengah dampak ini.

Pool likuiditas Hyperliquid melaporkan keuntungan bersih sebesar $700.000 pasca-insiden, menandakan ketahanan jangka pendek. Namun, peristiwa tersebut menyoroti kerentanan dalam menangani aset berkapitalisasi pasar rendah yang mudah berubah dan perdagangan berlever tinggi. “HYPE tidak bisa mengatasi JELLY,” tulis Hayes di X. “Mari berhenti berpura-pura bahwa hyperliquid itu terdesentralisasi. Dan kemudian berhenti berpura-pura bahwa pedagang benar-benar peduli. Taruhan Anda HYPE kembali ke mana mulainya dalam waktu singkat karena para degen akan terus beraksi.”

“Hyperliquid mungkin sedang dalam perjalanan menjadi FTX 2.0,” sorot CEO Bitget Gracy Chen di X. “Cara menangani insiden JELLY tidak matang, tidak etis, dan tidak profesional, memicu kerugian pengguna dan menimbulkan keraguan serius atas integritasnya. Meskipun menyajikan diri sebagai pertukaran terdesentralisasi inovatif dengan visi berani, Hyperliquid beroperasi lebih seperti CEX lepas pantai tanpa KYC/AML, memungkinkan aliran ilegal dan pelaku buruk.”

Chen menambahkan:

Keputusan untuk menutup pasar JELLY dan memaksa penyelesaian posisi pada harga yang menguntungkan menciptakan preseden yang berbahaya. Kepercayaan—bukan modal—adalah fondasi dari setiap pertukaran (CEX dan DEX), dan setelah hilang, hampir mustahil untuk memulihkannya.

Penghapusan JELLY menyoroti keseimbangan antara perlindungan pengguna dan desentralisasi yang harus dicapai oleh platform DeFi. Sementara respon cepat Hyperliquid mencegah terjadinya keruntuhan sistemik, insiden ini menjadi pelajaran untuk tata kelola dan manajemen risiko dalam keuangan terdesentralisasi. Penggantian dana diharapkan selesai dalam beberapa hari.