Pada hari Jumat, lembaga pemeringkat kredit Moody’s menurunkan peringkat kredit jangka panjang Amerika Serikat dari Aaa ke Aa1, mengacu pada sepuluh tahun peningkatan utang dan tekanan pembayaran bunga yang semakin meningkat. Perkembangan ini terjadi di tengah kekhawatiran resesi yang meningkat, kondisi perdagangan yang bergolak, dan aktivitas yang tidak sinkron di pasar obligasi.
Hutang Perhitungan: Moody's Menurunkan Peringkat Kredit AS di Tengah Keruntuhan Fiskal
DITULIS OLEH
BAGIKAN
Triple-A Tak Lagi—Moody’s Menurunkan Peringkat AS di Tengah Utang yang Meledak dan Kekacauan Pasar
Moody’s, Organisasi Pemeringkat Statistik yang Diakui Secara Nasional (NRSRO) yang diotorisasi di bawah undang-undang sekuritas AS untuk mengevaluasi kredit pemerintah, menjelaskan minggu ini bahwa AS terus beroperasi dengan defisit yang besar sambil menghindari pengetatan fiskal substantif—baik melalui pembatasan pengeluaran atau peningkatan perpajakan—yang mengakibatkan beban utang yang terus tumbuh dan kemampuan yang menurun untuk mengelola kewajiban bunga.
Lembaga tersebut mengatakan penurunan peringkat kredit mencerminkan tekanan anggaran yang semakin intensif. Utang federal diproyeksikan meningkat secara signifikan, naik dari 98% dari PDB pada tahun 2024 menjadi 134% pada tahun 2035. Secara bersamaan, Moody’s memproyeksikan bahwa defisit federal akan membengkak menjadi hampir 9% dari PDB sepanjang periode tersebut. Lebih memperburuk situasi, bunga atas utang dapat menghabiskan 30% dari pendapatan federal pada tahun 2035—naik tajam dari 18% pada tahun 2024 dan hanya 9% pada tahun 2021.
Memperumit masalah, AS kini menghadapi kegelisahan resesi, perilaku pasar yang tidak teratur, dan kekacauan di pasar pendapatan tetap—sebagian besar berasal dari campuran rezim tarif yang agresif dan biaya pinjaman yang tinggi. Pada awal April 2025, Presiden Trump memperkenalkan tarif sweeping pada semua mitra dagang, menetapkan tarif dasar dengan hukuman yang lebih berat untuk negara-negara dengan surplus perdagangan yang signifikan terhadap AS.
Tindakan perdagangan yang meluas ini, yang kini mencakup triliunan dalam impor, telah mengguncang pasar keuangan, menggoyahkan kepercayaan pada S&P 500, memicu sinyal tekanan pada penetapan harga obligasi, dan berkontribusi pada pelemahan dolar AS. Moody’s mengakui pilar abadi ekonomi AS—skala yang luas, dinamika teknologi, dan status tak tertandingi dolar AS sebagai mata uang cadangan utama dunia. Namun, atribut dasar ini tidak lagi sepenuhnya menyeimbangkan jalur fiskal negara yang semakin memburuk.
Meskipun mempertahankan peringkat kredit yang tinggi, penurunan peringkat dapat sedikit meningkatkan biaya pinjaman dan mengurangi minat investor terhadap utang negara AS. Moody’s memperingatkan bahwa posisi fiskal Amerika memburuk tidak hanya dalam istilah absolut tetapi juga dibandingkan dengan rekan-rekan dekat yang makmur. Pada intinya, Moody’s melihat pemerintah yang sangat terikat pada pembiayaan utang, menunjukkan sedikit kecenderungan untuk mengubah arah—menimbulkan bayangan yang semakin dalam atas keberlanjutan jangka panjang keuangan publik AS.
