Ekonomi Kripto dan Wall Street Anjlok Setelah 'Hari Pembebasan'—Apakah Ini Sengaja Dirancang?

Guncangan Kebijakan Tarif Trump Mengejutkan Pasar, Tapi Apakah Itu yang Dibutuhkan?

Menteri Keuangan Scott Bessent menanggapi kemerosotan pasar pada hari Jumat, menelusuri penurunan tersebut terutama pada penurunan di antara “Magnificent 7” (Mag 7)—Amazon, Tesla, Microsoft, Meta, Nvidia, dan rekan—alih-alih langkah perdagangan Trump. Dia mencatat rekor tertinggi Nasdaq bertepatan dengan peluncuran model bahasa lanjutan dari perusahaan Tiongkok, Deepseek, yang memicu ketidaknyamanan atas daya saing investasi teknologi Amerika dalam kecerdasan buatan (AI).

Bessent menegaskan, “Itu adalah masalah Mag 7 daripada masalah MAGA,” membingkai penurunan tersebut sebagai spesifik untuk saham teknologi, bukan pergeseran tarif yang lebih luas. Pengamat menyarankan lingkaran Trump mungkin sengaja merancang penurunan untuk memfasilitasi restrukturisasi kewajiban utang negara yang sangat besar. Strategi ini, yang firma riset The Kobeissi Letter klaim telah dipadatkan sebelum pelantikan Trump pada bulan Januari, telah menghapus lebih dari triliun dari nilai saham AS dan mengarahkan investor ke aset aman seperti emas, yang telah mencapai rekor tertinggi baru.

Mata uang kripto dan saham mengalami kerugian tajam. The Kobeissi Letter menegaskan bahwa tim Trump melihat resesi sebagai jalur tercepat menuju suku bunga lebih rendah menjelang batas waktu refinancing utang tahun 2025. Defisit tahun-ke-tahun sebesar $1.15 triliun pada bulan Februari—38% lebih tinggi dari tahun 2024—telah meningkatkan tekanan untuk mengurangi pengeluaran. Taktik utama termasuk memangkas harga minyak (turun 20% sejak pelantikan), mengurangi pekerjaan pemerintah (2 juta ditambahkan sejak 2020), dan meningkatkan tarif global. Sebagian besar pengamat setuju dengan penilaian ini.

“Apakah semua orang yang mengatakan kita memiliki ‘ekonomi hebat’ menyadari kita memiliki utang sebesar $37 triliun dan memerlukan biaya lebih dari $1 triliun untuk melayani utang tersebut?” tulis Jacob Canfield di X. “Satu-satunya jalan keluar adalah dengan refinance utang kita pada suku bunga yang lebih rendah. Dan satu-satunya cara untuk mendapatkan suku bunga lebih rendah? Jatuhkan pasar. Paksa tangan The Fed. Buat mereka menurunkan suku bunga. Ketika suku bunga turun, AS dapat memutar utang dengan biaya lebih murah. Ketika Anda mendapatkan utang murah, segalanya akan meningkat.”

Canfield menambahkan:

Jangka pendek: jatuh untuk real estat, saham, dan kripto dan meledak untuk emas dan logam mulia. Jangka panjang: rekor tertinggi baru di semua papan.

Rekan pendiri Bitmex Arthur Hayes tampaknya menggemakan tesis ini, menempatkan bahwa The Fed pada akhirnya akan tunduk pada tekanan. “Formula tarif Trump adalah bukti lebih lanjut bahwa dia fokus laser untuk membalikkan ketidakseimbangan ini,” tulis Hayes pada 3 April. “Masalah untuk obligasi adalah bahwa tanpa ekspor $, warga asing tidak bisa membeli obligasi. The Fed dan sistem perbankan harus bertindak untuk memastikan pasar obligasi [berfungsi] dengan baik, yang berarti Brrrr.”

Pejabat pemerintahan secara terbuka mendukung strategi ini. Menteri Perdagangan Lutnick menyatakan pada 6 Maret bahwa “pasar saham [tidak] menggerakkan hasil,” sementara Menteri Keuangan Bessent, pada saat itu, menolak kekhawatiran atas “sedikit volatilitas.” Postingan The Kobeissi Letter menyoroti pernyataan Trump pada 9 Maret yang mengakui “periode transisi” sebagai bukti toleransinya terhadap penurunan harga aset. Analis memperingatkan pendekatan ini berisiko menimbulkan penurunan yang membawa dampak pada dirinya sendiri, terutama saat pengeluaran konsumen mendingin.

Satu kepastian muncul: Penarikan terkoordinasi Kamis di seluruh Wall Street dan pasar aset digital, yang dipicu oleh langkah perdagangan baru Trump, mencerminkan iklim ketidakpastian yang berkelanjutan.