Ekonom Steve Hanke Mengatakan AS Kalah dalam Perang Melawan Iran dan Mengalami Kebangkrutan Keuangan

Steve Hanke: Para Pengawas Obligasi Mulai Menentang Trump Seiring Meningkatnya Biaya Perang dan Membengkaknya Defisit

Steve Hanke, profesor ekonomi terapan di Universitas Johns Hopkins dan kontributor tetap majalah Fortune, tampil di The David Lin Report minggu ini, memberikan penjelasan poin demi poin mengapa posisi AS dalam konflik Iran lebih lemah daripada yang diakui para pejabat dan mengapa neraca keuangan negara tersebut mengonfirmasi apa yang mulai diperhitungkan pasar.

Perang yang sedang berlangsung ini secara fungsional telah menutup Selat Hormuz bagi negara-negara musuh. Volume lalu lintas melalui selat tersebut telah turun sekitar 95%, menurut Hanke, yang menggambarkan posisi Iran bukan sebagai negara yang terkepung, melainkan sebagai negara yang secara diam-diam memenangkan perang attrition. Iran telah mengerahkan lebih dari satu juta tentara dan mengendalikan titik krusial yang menjadi tumpuan ekonomi global.

Iran sedang memenangkan perang, kata Hanke kepada Lin. "Mereka mengendalikan Selat Hormuz," tegas Hanke. "Menurut saya, mereka akan terus mengendalikan Selat tersebut, dan dalam hal itu, mereka memiliki banyak pengaruh terhadap Barat. Mereka telah menjebak Trump ke dalam sudut karena ekonomi Barat sudah menderita kerusakan yang luar biasa."

Ekspor minyak Iran sebenarnya telah meningkat sejak perang dimulai, jelas Hanke, mengutip laporan dari kontak di dalam negeri. Minyak mentah Iran mengalir melalui kapal tanker yang keluar dari Selat, dijual dengan harga lebih tinggi dan diskon lebih rendah daripada sebelum konflik. Mata uang rial Iran telah menguat 6% sejak perang dimulai. Inflasi, yang dilacak secara independen oleh Hanke, tetap tinggi di 67% per tahun tetapi telah turun dari lebih dari 80%.

Pasar minyak fisik di Asia diperdagangkan jauh di atas harga futures, selisih yang menurut Hanke akan menyempit seiring pasar kertas mengejar kenyataan pasokan. Ia mencatat bahwa Filipina telah menyatakan keadaan darurat energi nasional. Selandia Baru melakukan pembayaran tunai mingguan kepada sekitar 150.000 keluarga untuk membantu menutupi biaya bahan bakar. Wawancara tersebut juga menyinggung bagaimana Taiwan menghadapi kekurangan helium, bahan baku manufaktur chip yang berasal dari Teluk, dan kini mendapatkannya dari Rusia.

Rusia, kata Hanke, adalah pihak yang paling diuntungkan dari perang ini. Negara tersebut memproduksi minyak, pupuk, dan helium—tiga komoditas yang terperangkap di Teluk—dan berada dalam posisi untuk menukar keringanan sanksi dengan akses pasar.

Hanke menepis strategi pemenggalan kepala yang dilakukan Mossad sebagai kegagalan strategis. Analisis intelijen memprediksi rezim Iran akan runtuh dalam hitungan hari setelah pembunuhan pemimpin tertinggi. Hal itu tidak terjadi. "Ini masuk ke dalam buku kegagalan," kata Hanke.

Ekonom dari Universitas Johns Hopkins itu menambahkan:

"Strategi dan tujuan Israel serta Amerika Serikat telah gagal."

Dia juga menantang klaim bahwa AS terlindungi dari dampak kenaikan harga minyak karena merupakan eksportir energi bersih. Meskipun AS mengekspor lebih banyak produk energi secara keseluruhan, negara ini tetap menjadi importir bersih minyak mentah. "Lupakan fakta bahwa kita somehow terlindungi dari harga minyak dunia," kata Hanke. "Ini adalah lelucon lain yang keluar dari Washington."

Gambaran neraca keuangan juga tidak lebih baik. Hanke menulis artikel bersama mantan Inspektur Jenderal AS Dave Walker di majalah Fortune, mengutip langsung dari laporan keuangan konsolidasi pemerintah AS. Per 30 September 2025, pemerintah federal memiliki aset sekitar $6 triliun dibandingkan dengan liabilitas di neraca sebesar hampir $48 triliun. Jika ditambah dengan Jaminan Sosial dan Medicare — keduanya di luar neraca — total liabilitas naik menjadi sekitar $136 triliun.

"Anda memiliki aset sedikit di atas enam triliun dan liabilitas hampir 48 triliun," kata Hanke kepada Lin selama diskusi.

Dia melanjutkan:

"Itu berarti Anda bangkrut. Ini adalah bencana total, dan angka-angkanya memburuk dengan sangat cepat."

Pasar obligasi telah bereaksi. Kenaikan imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun mencerminkan kekhawatiran investor terhadap perluasan defisit, dan Hanke mencatat hubungan antara imbal hasil yang lebih tinggi dan harga emas yang lebih rendah, bukan karena argumen jangka panjang emas telah berubah, tetapi karena kenaikan suku bunga meningkatkan biaya peluang memegang aset yang tidak menghasilkan imbal hasil. Ia mempertahankan kisaran target harga emasnya sebesar $6.000 hingga $7.000 untuk siklus saat ini.

Solusi yang diusulkan Hanke: komisi kongres untuk menangani kewajiban yang ada, dan amandemen konstitusi yang mencontoh rem utang Swiss tahun 2001, yang akan membatasi pertumbuhan pengeluaran pada tingkat ekspansi PDB riil dan mewajibkan posisi fiskal yang seimbang selama siklus bisnis. Apakah Kongres akan menindaklanjuti salah satu dari usulan tersebut, seperti yang dikatakan Hanke, adalah "masalah lain."

FAQ

• Apakah pemerintah AS bangkrut? Menurut laporan keuangan konsolidasi sendiri, pemerintah federal memiliki aset sekitar $6 triliun dibandingkan dengan total kewajiban sebesar $136 triliun jika termasuk Jaminan Sosial dan Medicare.
• Apakah Iran menang dalam perang melawan AS dan Israel? Ekonom Steve Hanke berpendapat bahwa Iran menang dengan mengendalikan Selat Hormuz, meningkatkan ekspor minyak, dan menunggu lawan yang secara militer lebih unggul namun terkendala secara ekonomi.
• Bagaimana perang Iran memengaruhi harga minyak AS? AS adalah importir minyak mentah bersih, sehingga kenaikan harga global yang dipicu oleh penutupan Selat Hormuz secara langsung meningkatkan biaya bagi konsumen dan bisnis Amerika.
• Berapa target harga emas Steve Hanke? Hanke mempertahankan kisaran target harga $6.000 hingga $7.000 per ons untuk emas selama siklus saat ini, meskipun ia memperkirakan laju kenaikan akan melambat mengingat kenaikan imbal hasil dan penguatan dolar.