Dolar AS Menghadapi Ujian Stres Sejarah saat BIS Mengeluarkan Peringatan Serius tentang Kerapuhan Global

Kekacauan Kebijakan AS Memicu Peringatan BIS: Dolar dalam Bahaya, Kepercayaan Cepat Merosot

Ketidakpastian ekonomi yang berkelanjutan sedang membentuk kembali stabilitas keuangan, dan kerentanan struktural yang meningkat mengancam untuk menunda pemulihan kecuali pembuat kebijakan menghadapi fondasi rapuh dengan reformasi yang kredibel. Manajer Umum Bank for International Settlements (BIS) Agustín Carstens menyatakan pada 29 Juni di Pertemuan Umum Tahunan BIS di Basel bahwa ekonomi global telah memasuki “era baru ketidakpastian yang meningkat,” membalikkan periode singkat optimisme.

Sambil mencatat bahwa prospek telah membaik seiring inflasi menurun dan pertumbuhan menguat awal tahun ini, Carstens menekankan bahwa perubahan mendadak dalam kebijakan AS mengganggu pasar. Manajer umum BIS memperingatkan:

Prospek sejak saat itu menjadi suram. Pengumuman tarif AS yang luas mengguncang pasar.

“Perubahan kebijakan perdagangan disertai dengan prospek ekspansi fiskal yang ambisius, pertanyaan tentang independensi bank sentral, diskusi tentang penalti pemegang sekuritas AS asing dan tantangan terhadap sistem hukum, antara lain. Siklus berulang pengumuman, penyesuaian, dan pembalikan telah menumbuhkan atmosfer ketidakpastian dan ketidakpastian,” tambahnya.

Carstens lebih lanjut berbagi: “Reaksi pasar sangat menggemparkan. Volatilitas melambung tinggi. Dolar AS terdepresiasi bahkan ketika imbal hasil obligasi pemerintah meningkat – kombinasi yang luar biasa dan mengkhawatirkan.” Dia melanjutkan:

Dinamika yang tidak biasa ini menyebabkan spekulasi di beberapa tempat tentang status tempat aman jangka panjang dolar AS.

Pidatonya menekankan perlunya menangani kelemahan global yang tertanam: pertumbuhan produktivitas yang buruk, posisi fiskal yang tidak sehat, dan peningkatan lembaga keuangan non-bank yang tidak diatur (NBFIs). Fragmentasi perdagangan yang didorong oleh tarif memperburuk tekanan inflasi dan merusak fleksibilitas ekonomi. Carstens mencatat bahwa langkah-langkah ini sering gagal mencapai tujuan yang diinginkan dan malah memperdalam tantangan struktural. Dia mengadvokasi reformasi yang memperkuat kelincahan pasar, mengurangi hambatan perdagangan, dan berinvestasi dalam infrastruktur publik untuk mendukung pertumbuhan berkelanjutan.

Berpindah ke risiko masa depan, Carstens menegaskan kerapuhan yang diperkenalkan oleh dominasi yang semakin besar dari NBFIs dan tantangan yang ditimbulkan oleh inovasi digital. Dia menekankan pentingnya kesetaraan regulasi antara bank dan non-bank dan menyoroti perlunya pengawasan yang lebih kuat untuk mencegah risiko sistemik. Dia menyampaikan:

Inovasi besar seperti masuknya teknologi besar ke dalam keuangan, mata uang digital bank sentral, dan kecerdasan buatan sedang menantang dan membentuk kembali sistem keuangan.

Untuk memandu transformasi ini, dia mengusulkan arsitektur baru yang terpusat pada cadangan bank sentral token dan obligasi pemerintah, yang dia percaya akan meningkatkan kepercayaan dan efisiensi transaksi di tahun-tahun mendatang.