Deribit $28,5 Miliar Pilihan Kadaluarsa pada Hari Boxing Menjadi Acara Utama Bitcoin

Taruhan Bitcoin Institusional Berkumpul Menjelang Kadaluarsa Deribit

Saat tahun 2025 mendekati akhir, Deribit—sekarang anak perusahaan Coinbase—sedang bersiap untuk kadaluarsa opsi terbesar di catatan, dengan lebih dari setengah dari total open interestnya akan jatuh tempo pada tanggal 26 Desember. Peristiwa ini telah menjadi momen pasar yang menentukan di minggu liburan.

Kepala Komersial Deribit Jean-David Pequignot mengatakan bahwa skala kadaluarsa ini mencerminkan seberapa jauh pasar telah berkembang. “Dengan nilai notional $28,5 miliar yang memecahkan rekor siap kadaluarsa pada tanggal 26 Desember, acara ini mewakili lebih dari 50% dari total open interest (OI) dalam opsi di Deribit,” katanya, menyebutnya sebagai puncak dari tahun yang dibentuk oleh partisipasi institusional daripada ekses spekulatif.

Kadaluarsa akhir tahun ini meliputi sekitar $24,3 miliar dalam opsi bitcoin (BTC) dan sekitar $4 miliar dalam kontrak ethereum (ETH)—hampir dua kali lipat dari kadaluarsa Desember tahun lalu. Namun volatilitas tetap reda, Pequignot menekankan bahwa dengan Indeks DVOL bitcoin mendekati 45, ini menandakan pasar yang relatif terkendali meskipun likuiditas liburan menipis.

Bitcoin diperdagangkan pada $87,981 pada pukul 3:30 p.m. EST pada Senin, 22 Desember, mengatur harga spot di bawah level “max pain” $96,000 untuk kadaluarsa. Rasio put-to-call berada di 0,37, sementara clustar open interest sebesar $1,2 miliar pada strike $85,000 bisa bertindak sebagai magnet harga jangka pendek. Pequignot mencatat bahwa opsi skew telah melunak setelah kekuatan akhir November dan awal Desember.

“Pasar telah merekonfigurasi skew lebih rendah setelah reli pada akhir November dan awal Desember. Skew Put-Call selama 1 minggu dan 1 bulan tetap dalam wilayah positif di atas 3%, turun dari 8-9% beberapa minggu yang lalu,” jelas Pequignot.

“Skew ini menyoroti perbedaan: sementara bias jangka menengah berat pada call, menargetkan $100k-$125k melalui call (spread), permintaan segera untuk put pelindung itu mahal,” tambah eksekutif Deribit tersebut, menyoroti ketegangan antara posisi jangka menengah yang bullish dan hedging akhir tahun yang hati-hati.

Posisi sisi call menyarankan ada resistensi berat dekat $100,000 hingga $102,000, di mana konsentrasi opsi besar dapat membatasi reli akhir musim kecuali volume meningkat secara signifikan.

Pedagang juga telah memindahkan posisi defensif ke depan, menggeser put downside Desember ke struktur Januari. Menurut Pequignot, ini mencerminkan pasar yang mensejajarkan risiko menjelang katalisator utama Januari, termasuk keputusan kebijakan Federal Reserve pada akhir Januari dan keputusan MSCI yang terkait dengan eksposur treasury aset digital (DAT).

Baca juga: Tema Investasi Blackrock 2025 Menempatkan Bitcoin dan IBIT di Pusat

Terdapat 36 hari pada kalender hingga pertemuan Fed berikutnya dan peluang 80% bahwa bank sentral tidak akan mengubah suku bunga dana federal, menurut alat Fedwatch CME. Pada hari Jumat, kadaluarsa Hari Tinju diperkirakan akan mengatur ulang posisi di semua papan—dan sudah menjadi pembicaraan kota di platform media sosial X.

“Sesuat yang besar akan terjadi pada hari Jumat minggu ini,” tulis seseorang di X, menambahkan, “Jika Anda punya uang di kripto, Anda TIDAK BOLEH mengabaikan ini.”

Apakah kadaluarsa ini memberikan kembang api atau pengaturan ulang yang lebih tenang, skala besar dari acara Hari Tinju ini menunjukkan bagaimana derivatif kini berada di jantung penemuan harga kripto, dengan posisi institusi—bukan hiruk-pikuk retail—memanggil keputusan saat pasar menuju 2026 dan pedagang bersiap untuk Januari yang penuh dengan katalisator makro dan indeks.

FAQ ❓

• Apa yang akan kadaluarsa di Deribit minggu ini?
  Lebih dari $28,5 miliar dalam opsi bitcoin dan ether akan kadaluarsa pada 26 Desember.
• Mengapa level $96,000 penting bagi bitcoin?
  Itu mewakili harga max pain di mana sebagian besar opsi kadaluarsa tanpa nilai.
• Apakah volatilitas diperkirakan meningkat setelah kadaluarsa?
  Volatilitas tetap moderat sejauh ini, tetapi posisi dapat bergeser tajam setelah kadaluarsa.
• Apa yang akan datang untuk pasar kripto pada bulan Januari?
  Pedagang memperhatikan keputusan Federal Reserve 28 Januari dan perkembangan terkait indeks MSCI.