Sebuah pertanyaan abadi di kalangan keuangan—dari para penggemar bitcoin hingga pendukung emas—berpusat pada kenaikan tajam utang nasional AS mencapai $36.51 triliun pada 22 Februari 2025. Bertentangan dengan klaim spekulatif dari beberapa komentator yang menyalahkan pemotongan pajak secara sederhana, intinya terletak pada tiga kekuatan yang saling berhubungan: pengeluaran fiskal yang luas, kekurangan yang tak henti-hentinya antara pendapatan dan pengeluaran, dan beban bunga yang menumpuk.
Dari Reagan ke Covid: Faktor-Faktor di Balik Utang $36,51 Triliun Amerika
Artikel ini diterbitkan lebih dari setahun yang lalu. Beberapa informasi mungkin sudah tidak terkini.
DITULIS OLEH
BAGIKAN
Dilema Utang Didefinisikan
Para pendukung uang yang stabil—loyalis bitcoin dan pendukung emas sama-sama—berpendapat bahwa kerangka kerja moneter yang disiplin (seperti mata uang dengan pasokan tetap) secara inheren membatasi peminjaman negara yang tidak terkendali dengan menegakkan akuntabilitas fiskal. Pasar bebas, mereka berpendapat, memungkinkan koreksi ekonomi alami—kebangkrutan, penghematan—untuk memangkas kelebihan. Sistem fiat, sebaliknya, memungkinkan pembiayaan defisit tanpa akhir melalui mekanisme inflasi, memisahkan pengeluaran dari kendala nyata.
Apa yang mendorong defisit AS sebesar $36.51 triliun yang besar? Sebuah pandangan lebih dekat mengungkapkan penyebab utamanya.
Utang Amerika pertama kali melampaui $1 triliun pada tahun 1981 di bawah Ronald Reagan, sebagian besar didorong oleh pengeluaran militer. Ekspansi kompleks industri militer, yang didorong oleh inisiatif seperti Inisiatif Pertahanan Strategis (SDI) dan program kekuatan konvensional, memainkan peran penting. Peristiwa Iran-Contra juga berkontribusi, dengan miliaran hilang karena penyalahgunaan. Bersamaan dengan ini, selama masa jabatan Reagan, modernisasi nuklir dan produksi rudal balistik antar benua (ICBM) tumbuh secara signifikan.
Selama masa kepresidenan Bill Clinton, pengeluaran militer meningkat ketika AS mempertahankan kehadiran aktif di Somalia, Bosnia, Kosovo, Irak, Haiti, dan di Afghanistan dan Sudan. Pengeluaran pertahanan tetap tinggi selama Perang Teluk (1990–1991) dan meningkat lagi setelah serangan 11 September 2001, mendanai operasi yang berkepanjangan di Afghanistan dan Irak.
Sementara itu, pengeluaran wajib pada program hak seperti Keamanan Sosial dan Medicare meningkat secara stabil selama bertahun-tahun seiring perubahan demografis yang menempatkan permintaan lebih besar pada sistem ini. Hutang mencapai $10 triliun pada tahun 2008 di tengah Resesi Hebat, didorong lebih jauh oleh bailout keuangan dan upaya stimulus ekonomi.
Ini termasuk paket penyelamatan untuk lembaga keuangan dan produsen mobil, bersama dengan tunjangan pengangguran darurat. Pada tahun 2017, utang telah naik menjadi $20 triliun setelah bertahun-tahun pengeluaran defisit di bawah pemerintahan Partai Republik dan Demokrat. Komitmen militer yang berkelanjutan terus menambah total, sementara triliunan lagi dialokasikan untuk memerangi dampak ekonomi dari pandemi Covid-19. Menurut COVID Money Tracker, total dana bantuan pandemi yang diotorisasi melebihi $4,6 triliun.
Kesalahan yang Salah: Pemotongan Pajak
Meskipun bukti menunjukkan bahwa pengeluaran pemerintah meningkatkan defisit, beberapa kritikus—termasuk mayoritas anggota partai Demokrat dan pengikut mereka—menyalahkan kenaikan ini pada pemotongan pajak. Argumen bahwa pemotongan pajak menyebabkan peningkatan utang nasional didasarkan pada gagasan bahwa kekayaan dimiliki oleh negara dan hanya ‘dialokasikan’ kepada individu atau entitas korporat berdasarkan kebijaksanaan pemerintah. Premis ini—bahwa pemerintah ‘kehilangan’ uang ketika membiarkan individu menyimpan lebih banyak penghasilan mereka—menantang pandangan tradisional dunia tentang keadilan dan properti pribadi.
Kekayaan yang dihasilkan oleh individu dan bisnis secara sah adalah milik mereka dan bukan tunduk pada izin birokrasi. Menurut perspektif ini, pendorong sebenarnya dari utang adalah bukan kurangnya pajak, tetapi pengeluaran pemerintah yang tidak terkendali—pengeluaran yang didorong oleh keyakinan bahwa bailout itu penting, bahwa perang adalah damai, dan bahwa pengeluaran itu ‘baik’ karena pemerintah dianggap “baik.” Pemerintah meningkatkan pengaruhnya melalui program hak, intervensi militer yang berkelanjutan, dan bailout korporat, sambil juga berargumen bahwa kelas produktif harus melepaskan penghasilan tambahan untuk mendukung sistem yang tidak berkelanjutan ini.
Faktanya adalah bahwa pemotongan pajak tidak menghasilkan defisit; melainkan, defisit terjadi semata-mata dari pengeluaran yang melebihi pendapatan yang tersedia. Menyatakan bahwa defisit disebabkan oleh pemotongan pajak menunjukkan bahwa pemerintah mengklaim kekayaan sebelum dihasilkan—pandangan yang mengurangi hak individu dengan menggambarkan pekerja sebagai kontributor bawahan untuk negara yang terus tumbuh.
Memulihkan Akuntabilitas Melalui Uang yang Stabil
Seperti dicatat sebelumnya, uang yang stabil—didukung oleh standar tetap seperti emas atau bitcoin—memberikan batasan fiskal yang ketat pada pemerintah, membatasi pengeluaran defisit yang sembrono. Tanpa kemampuan untuk mencetak uang tanpa batas, negara harus bekerja dalam batas ekonomi yang nyata, memaksa politisi untuk membenarkan pengeluaran daripada menghindari akuntabilitas. Metode ini mengembalikan akuntabilitas dan menahan pertumbuhan pemerintah yang tidak terkendali.
Di luar batas AS, negara-negara di seluruh dunia menghadapi tantangan serupa dari pengeluaran berlebihan, pencetakan uang tanpa henti, dan bank sentral yang mempengaruhi hasil ekonomi. Banyak pemerintah, dari Eropa hingga Asia, berjuang dengan kebijakan yang memicu inflasi dan mengacaukan keseimbangan fiskal. Masalah-masalah ini menyoroti bahwa kesalahan pengelolaan fiskal oleh pemerintah yang tidak bertanggung jawab adalah masalah global, yang mempengaruhi ekonomi secara luas, tidak hanya terbatas pada keputusan kebijakan Amerika dengan urgensi.
