John D’Agostino, Kepala Strategi di Coinbase Institutional, mengungkapkan bahwa dana kekayaan negara dan investor institusional telah menjadi pendorong utama akumulasi bitcoin pada bulan April, berbeda dengan penurunan minat investor ritel terhadap exchange-traded funds (ETFs).
Dana Kekayaan Negara Bertaruh pada Bitcoin sebagai Alternatif Emas, Kata Pakar Strategi Institutional Coinbase
DITULIS OLEH
BAGIKAN
Permintaan Institusional dan Dana Kekayaan Negara, Bukan Ritel, Di Balik Lonjakan Bitcoin Bulan April, Kata D’Agostino kepada CNBC
Dana kekayaan negara — kumpulan investasi milik negara yang mengelola tabungan nasional — semakin melihat bitcoin (BTC) sebagai aset strategis, kata D’Agostino kepada CNBC. Partisipasi mereka menandakan meningkatnya kepercayaan institusional pada peran mata uang kripto dalam keuangan modern. Entitas-entitas ini, yang secara kolektif mengawasi triliunan secara global, dapat mengubah dinamika pasar bitcoin melalui kepemilikan skala besar dan jangka panjang.
D’Agostino mengutip tiga faktor di balik tren ini. Pertama, ketakutan akan de-dolarisasi meningkat setelah pengumuman tarif AS di awal April, mendorong dana untuk mendiversifikasi aset-aset yang berbasis dolar. “Jika Anda percaya bahwa itu akan berdampak pada perdagangan global — jika Anda percaya bahwa akan ada lebih sedikit perdagangan global, yang banyak di antaranya dalam denominasi dolar AS — maka Anda akan mengharapkan permintaan yang lebih rendah untuk dolar AS,” kata D’Agostino kepada pembawa acara CNBC Andrew Ross Sorkin.
“Itulah yang kita sebut de-dolarisasi. Nah, salah satu cara bitcoin digunakan oleh kumpulan modal besar ini adalah mereka membelinya dengan mata uang fiat lokal, menahannya, dan menjualnya menjadi dolar saat dibutuhkan,” lanjut D’Agostino. Kedua, ia berkomentar bahwa bitcoin sedang terlepas dari saham teknologi setelah termasuk dalam perdagangan teknologi berleverage pasca Covid-19. Akhirnya, institusi melihat bitcoin sebagai lindung nilai mirip emas di tengah tekanan inflasi, dengan kelangkaannya dan statusnya yang bukan milik negara menawarkan daya tarik unik.
Penting untuk dicatat, D’Agostino menyebutkan bahwa exchange-traded funds (ETFs) bitcoin mengalami pengalihan net $470 juta pada bulan April, bahkan ketika pembelian langsung oleh institusi mendorong harga bitcoin naik 13% — melampaui kenaikan emas sebesar 10,5%. D’Agostino menekankan perbedaan ini: “Institusi, penguasa, dan kumpulan modal sabar masuk selama April.” Praktik pelaporan dana kekayaan negara yang opak membuat partisipasi mereka dalam ETF tidak jelas, tetapi pengaruh mereka terlihat dalam aktivitas pasar spot.
Fundamental bitcoin — termasuk pasokan tetap dan penyesuaian kesulitan penambangan — sejajar dengan emas sebagai lindung nilai, kata D’Agostino. Pedagang yang mencari alternatif untuk posisi emas yang padat beralih ke bitcoin, yang katanya, “Ada daftar aset yang sangat pendek yang mencerminkan karakteristik emas.”
Meskipun cukup berhati-hati tentang ekstrapolasi tren jangka pendek, D’Agostino menyoroti potensi dana kekayaan negara untuk menstabilkan valuasi bitcoin. Akumulasi mereka yang berkelanjutan dapat mengurangi volatilitas yang didorong oleh ritel, memposisikan bitcoin sebagai aset institusional utama.
Pendekatan ganda ini mencerminkan tren sejarah dalam emas, dan menurut Chief Investment Officer Bitwise, Matt Hougan, yang baru-baru ini mengatakan: “Orang memiliki emas ETFs, dan mereka memiliki batangan emas. Hal yang sama akan terjadi di sini di kripto.” Hougan menambahkan bahwa meskipun penguasa dapat memprioritaskan pembelian langsung untuk kontrol, ETF menawarkan “tombol yang lebih cepat dan lebih mudah” untuk eksposur. “Mereka akhirnya akan membeli keduanya,” prediksinya.
