Coinbase vs. Nevada: Siapa yang Mengatur Kontrak Acara Pasar Prediksi?

Didahului Federal atau Hukum Perjudian Negara? Pertarungan Coinbase Menuju Pengadilan

Perselisihan antara Coinbase dengan Nevada Gaming Control Board (NGCB) menyoroti meningkatnya gesekan antara pengawasan kripto federal dan undang-undang perjudian negara bagian. Yang menjadi poin utama: apakah kontrak berbasis peristiwa yang diatur oleh Commodity Futures Trading Commission dapat dianggap sebagai perjudian tanpa lisensi di bawah hukum Nevada.

NGCB mengajukan tindakan penegakan sipil pada 3 Februari 2026, menuduh Coinbase menawarkan kontrak olahraga dan acara tanpa lisensi di Nevada. Pengadilan negara bagian menolak perintah penahanan sementara ex parte pada hari berikutnya dan menetapkan sidang untuk minggu berikutnya.

Coinbase menanggapi pada 4 Februari dengan gugatan federal yang berpendapat bahwa Commodity Exchange Act menghalangi interferensi negara bagian. Pada 9 Februari, seorang hakim federal menolak memberikan bantuan darurat, membiarkan kasus negara bagian berlanjut sementara litigasi berlanjut.

Pertanyaan dasarnya terlihat sederhana: Apakah kontrak ini adalah derivatif atau taruhan? Pasar prediksi memungkinkan pengguna untuk berdagang berdasarkan hasil — dari hasil olahraga hingga data ekonomi — melalui kemitraan seperti Coinbase’s dengan Kalshi, pasar kontrak yang ditunjuk dan terdaftar di CFTC.

Regulator Nevada berpendapat bahwa kontrak yang terikat dengan hasil olahraga memenuhi syarat sebagai “kegiatan perjudian” menurut hukum negara bagian dan memerlukan lisensi permainan. Statuta negara bagian yang dikutip dalam pengaduan termasuk larangan perjudian tanpa lisensi dan taruhan pool yang melanggar hukum. Pejabat Nevada menyatakan langkah tersebut melindungi kesejahteraan publik dan industri game bernilai miliaran dolar negara bagian.

Coinbase, yang terdaftar sebagai Futures Commission Merchant, berpendapat bahwa kontrak peristiwa adalah “swaps” menurut hukum federal dan berada dalam yurisdiksi eksklusif CFTC. Perusahaan ini mengacu pada preemption express, field, dan conflict di bawah Supremacy Clause, menyatakan bahwa network hukum perjudian negara bagian akan merusak keseragaman nasional.

Perusahaan juga menunjukkan bahwa Kalshi tetap dapat diakses di Nevada di bawah pengawasan CFTC, menunjukkan ketidakkonsistenan dalam pendekatan penegakan negara tersebut. Sementara itu, Nevada telah mengambil tindakan terhadap platform lain, termasuk Polymarket dan Kalshi dalam proses sebelumnya.

Selain drama di ruang sidang, implikasinya mencakup seluruh negara. Jika Nevada menang, negara bagian lain dapat mengklasifikasikan kontrak acara yang disetujui CFTC sebagai perjudian, menciptakan labirin kepatuhan lintas 50 negara. Jika Coinbase berhasil, otoritas federal atas swaps dapat ditegaskan kembali, menguatkan jalan regulasi seragam untuk pasar prediksi.

Kasus ini tiba pada saat ketika pasar prediksi berkembang pesat, bersama kasus pengadilan dipimpin negara melawan mereka, dengan pendukung mencuitkan manfaat mereka untuk hedging dan penemuan harga. Kritikus, terutama dalam lingkaran permainan tradisional, melihat mereka sebagai pesaing yang menghindari kerangka lisensi yang sudah ada.

Dengan jadwal sidang di pengadilan negara bagian dan federal bulan ini, hasilnya mungkin akan menentukan apakah derivatif kripto beroperasi di bawah satu buku aturan nasional — atau 50 dengan aturan yang berbeda. Bagaimanapun, regulator dan bursa akan segera mengetahui sejauh mana preemption federal berlaku.

FAQ ❓

• Apa yang dituduhkan Nevada terhadap Coinbase?
  Regulator Nevada mengklaim Coinbase menawarkan kontrak olahraga dan acara tanpa lisensi yang memenuhi syarat sebagai perjudian menurut hukum negara bagian.
• Apa pembelaan Coinbase?
  Coinbase berpendapat kontrak tersebut adalah swaps yang diatur secara federal di bawah Commodity Exchange Act dan berada di bawah yurisdiksi CFTC.
• Mengapa kasus ini penting secara nasional?
  Putusan ini dapat menentukan apakah negara bagian dapat menerapkan undang-undang perjudian pada pasar prediksi yang disetujui CFTC.
• Apa yang akan terjadi selanjutnya?
  Sidang di tingkat negara bagian dan federal dijadwalkan pada Februari 2026 untuk membahas permintaan penangguhan dan klaim preemption.