Coinbase Mengancam untuk Menarik Dukungan untuk RUU Kripto Karena Imbalan Stablecoin

Lobby Perbankan vs. Perusahaan Kripto

Coinbase meningkatkan tekanan pada pembuat undang-undang AS saat Kongres bersiap untuk mengungkapkan undang-undang struktur pasar kripto yang menyeluruh. Masalahnya: apakah bursa seperti Coinbase dapat terus menawarkan imbalan kepada pelanggan yang memiliki stablecoin. Bursa kripto ini telah mengisyaratkan mungkin akan menarik dukungan untuk undang-undang jika pembatasan melebihi persyaratan pengungkapan, menurut orang-orang yang akrab dengan sikap perusahaan.

Menurut laporan Bloomberg, undang-undang ini dijadwalkan untuk dirilis pada 12 Januari, dengan markup komite Senat diharapkan berlangsung pada akhir minggu. Salah satu proposal yang sedang dibahas akan membatasi imbalan stablecoin untuk lembaga keuangan yang diatur — langkah yang didukung oleh bank yang berargumen bahwa rekening berbunga dapat menguras simpanan dari pemberi pinjaman tradisional. Coinbase, yang telah mengajukan permohonan untuk charter kepercayaan nasional, dapat memenuhi syarat di bawah aturan tersebut.

Baca selengkapnya: Kerangka Kerja Kripto AS Maju saat Senat Perbankan Menjadwalkan Markup Struktur Pasar

Meskipun rancangan undang-undang telah disambut baik, perusahaan asli kripto memperingatkan bahwa pembatasan yang lebih luas akan menghambat persaingan dan inovasi. CEO Coinbase Brian Armstrong sebelumnya telah memprediksi bahwa bank yang menentang imbal hasil stablecoin saat ini pada akhirnya akan melobi untuk itu.

Imbalan stablecoin adalah aliran pendapatan yang penting. Coinbase membagi pendapatan bunga dari cadangan yang mendukung USDC Circle Internet Group, dan menawarkan pelanggan imbalan 3,5% pada saldo Coinbase One. Data Bloomberg memperkirakan pendapatan stablecoin Coinbase mencapai $1,3 miliar pada 2025. Larangan bisa secara tajam mengurangi kelelihatan di platform dan merusak pendapatan.

Coinbase juga memiliki saham minoritas di Circle, penerbit stablecoin terbesar yang mematuhi AS di bawah Undang-Undang GENIUS, yang ditandatangani tahun lalu. Undang-Undang GENIUS melarang penerbit untuk membayar bunga secara langsung tetapi mengizinkan mitra distribusi seperti Coinbase untuk menawarkan imbalan. Bank berpendapat bahwa celah ini mengancam pinjaman komunitas, sementara perusahaan kripto mengatakan penghapusan imbalan akan merusak daya saing AS — terutama ketika China mulai membayar bunga pada yuan digitalnya.

Perselisihan ini dilaporkan telah mengikis dukungan bipartisan untuk undang-undang tersebut, menimbulkan keraguan tentang pengesahan tahun ini. Analis Bloomberg Intelligence Nathan Dean menyebutkan kemungkinan persetujuan pada paruh pertama 2026 di bawah 70%.

Para pembuat undang-undang mempertimbangkan jalur tengah: memungkinkan perusahaan dengan charter kepercayaan untuk menawarkan imbal hasil. Lima perusahaan kripto baru-baru ini menerima persetujuan bersyarat, meskipun lobi perbankan bersikeras bahwa charter semacam itu meregangkan niat peraturan dan menimbulkan risiko sistemik.

Orang dalam industri mengatakan pembatasan hanya akan memicu model imbalan baru. “Aplikasi akan menemukan cara untuk memberi Anda kredit karena memiliki stablecoin,” kata eksekutif Stripe William Gaybrick tahun lalu.

Dengan pemerintahan mendorong undang-undang yang cepat, senator menghadapi tekanan yang meningkat untuk menyelesaikan pertarungan imbalan stablecoin. Ancaman Coinbase untuk menarik dukungan menyoroti taruhannya: miliaran dalam pendapatan, masa depan adopsi stablecoin, dan keseimbangan kekuatan antara bank dan platform kripto.

FAQ ❓

• Apa yang terjadi di Washington? Kongres bersiap untuk mengungkapkan undang-undang struktur pasar kripto pada 12 Januari.
• Mengapa ini penting untuk Coinbase? Undang-undang tersebut dapat membatasi imbalan stablecoin, aliran pendapatan $1,3 miliar untuk bursa tersebut.
• Apa pendirian industri perbankan? Bank ingin imbalan dibatasi untuk lembaga berlisensi, memperingatkan pelarian deposito dari pemberi pinjaman komunitas.
• Bagaimana ini dapat mempengaruhi persaingan global? Perusahaan kripto berargumen bahwa larangan akan melemahkan kepemimpinan AS saat China bergerak untuk membayar bunga pada yuan digitalnya.