Coinbase dan Glassnode Melihat Kenaikan Q4 yang Berhati-hati seiring Investor Miring Bullish pada Bitcoin

Laporan Q4 Coinbase–Glassnode

Menurut analisis, institusi tetap konstruktif pada bitcoin selama tiga hingga enam bulan ke depan, dengan 67% dari responden institusional dan 62% responden non-institusional menyatakan pandangan positif.

Pandangan mengenai siklus bervariasi: 45% dari institusi mengatakan pasar berada dalam fase akhir bull, dibandingkan dengan 27% dari non-institusi. Kondisi makro adalah risiko ekor utama untuk kedua kelompok tersebut (masing-masing 38% dan 29%). Survei mencakup lebih dari 120 investor global antara 17 September dan 3 Oktober 2025.

Pandangan garis besar laporan tetap “optimistis hati-hati” setelah penghapusan leverage pada 10 Oktober. Penulis dari Coinbase dan Glassnode melihat likuiditas yang tangguh, pengaturan makro yang menguntungkan, dan sinyal kebijakan yang konstruktif—khususnya di Amerika Serikat—sebagai pilar kunci. Mereka mengharapkan Federal Reserve untuk memangkas suku bunga dua kali di Q4, sebuah jalur yang bisa mendorong sekitar $7 triliun yang duduk di dana pasar uang keluar dari pinggir lapangan.

Secara struktural, bitcoin mungkin memiliki keunggulan di awal kuartal, sementara posisi dalam aset alternatif memerlukan lebih banyak kehati-hatian, catatan laporan tersebut. Dinamika pasar bitcoin menunjukkan pemegang jangka panjang sebagian besar stabil, dengan pasokan tidak likuid turun hanya 2% di Q3 sementara pasokan likuid naik 12%—sebuah tanda banyak pemegang berpengalaman tetap menyimpan koin meskipun harga mencapai rekor.

Kisah Ether menampilkan partisipasi yang meningkat dan gesekan yang berkurang: untuk pertama kalinya, aliran dana ETF spot ETH di AS ($9,4 miliar) melampaui aliran dana ETF spot BTC ($8,0 miliar) di Q3, sementara aktivitas di jaringan Ethereum dan lapisan-2 mencapai puncaknya ketika biaya rata-rata turun ke level terendah dua tahun. Campuran itu— throughput lebih banyak dan biaya lebih rendah—selaras dengan peningkatan ukuran sentimen untuk ETH hingga pertengahan tahun.

Permintaan institusional terus dibentuk oleh perbendaharaan aset digital (DAT). Bitcoin DAT sekarang memegang sekitar 3,5% dari pasokan yang beredar; DAT yang berfokus pada ether memegang sekitar 3,7% dari pasokan ETH. Sementara penilaian untuk banyak DAT (diukur dengan rasio kapitalisasi pasar-terhadap-NAV) melunak pada akhir Q3, para penulis masih mengharapkan DAT memberikan permintaan yang signifikan di kuartal mendatang.

Lensa makro tetap menjadi pusat. Indeks M2 global khusus dari Coinbase—secara historis berkorelasi dengan bitcoin pada basis terdepan—menandakan likuiditas yang menguntungkan saat Q4 dibuka, meskipun juga menandai kemungkinan pengetatan pada bulan November. Kemajuan kebijakan, termasuk garis waktu undang-undang struktur pasar AS dan dinamika di luar AS di Eropa dan Asia, akan membantu menentukan kecepatan dan luasnya adopsi pada akhir tahun.

FAQ

• Apa itu laporan? Laporan pasar Q4 gabungan oleh Coinbase Institutional dan Glassnode yang merangkum tren hingga 30 September 2025.
• Berapa banyak investor yang disurvei? Lebih dari 120 investor global disurvei antara 17 September dan 3 Oktober 2025.
• Apa sentimen yang berlaku? 67% dari responden institusional dan 62% dari responden non-institusional optimis terhadap bitcoin selama 3–6 bulan.
• Apa poin utama makro? Laporan mengharapkan dua pemotongan Fed di Q4 dan menyoroti tren likuiditas global yang secara historis mendukung kripto.