Laporan terbaru State of the Network dari Coin Metrics mengungkapkan bahwa penambang bitcoin sedang menyeimbangkan pendapatan yang stabil dan tekanan biaya transaksi yang terus-menerus setelah pengurangan separuh melalui peningkatan perangkat keras dan adopsi energi terbarukan, di tengah risiko rantai pasokan geopolitik.
Coin Metrics Mengungkap Perburuan Energi Global Bitcoin dan Bahaya Tersembunyi Rantai Pasokannya
Artikel ini diterbitkan lebih dari setahun yang lalu. Beberapa informasi mungkin sudah tidak terkini.
DITULIS OLEH
BAGIKAN
Tarif China, Energi Terbarukan Texas, dan AI: Di Dalam Transformasi Penambangan Bitcoin 2025
Coin Metrics’ laporan State of the Network Q1 2025 menyoroti pendapatan penambangan bitcoin yang stabil setelah pengurangan separuh 2024, meskipun biaya transaksi yang terus-menerus rendah—di bawah 2% dari total pendapatan—terus menantang insentif jangka panjang. Menurut laporan tersebut, total pendapatan penambang mencapai $3,7 miliar di Q4 2024, meningkat 42% secara triwulanan yang didorong oleh efisiensi operasional yang meningkat dan pemulihan harga bitcoin. Data Coin Metrics menunjukkan rata-rata hashrate 30 hari meningkat menjadi 807 EH/s di awal 2025, mencerminkan pertumbuhan jaringan yang berkelanjutan.
Laporan tersebut mencatat bahwa operasi penambangan semakin mengadopsi ASIC yang hemat energi dan pindah ke wilayah dengan energi terbarukan yang lebih murah, seperti Texas serta bagian dari Afrika dan Amerika Latin. Perusahaan besar yang memiliki modal baik mendiversifikasi aliran pendapatan, dengan Coin Metrics mengutip contoh seperti pergeseran Core Scientific ke pusat data hosting AI menggunakan 200 MW infrastruktur yang ada.
Penelitian Coin Metrics menyoroti kekhawatiran tentang sentralisasi perangkat keras, memperkirakan bahwa ASIC yang diproduksi Bitmain—termasuk seri S19—menggerakkan 59%–76% dari hashrate Bitcoin. Ketergantungan ini menciptakan kerentanan rantai pasokan yang diperparah oleh gesekan geopolitik. Laporan tersebut merinci penundaan pengiriman perangkat keras Bitmain ke penambang AS di awal 2025 karena tarif impor China, menggambarkan risiko yang terkait dengan konsentrasi manufaktur.
Penggunaan Bitcoin sebagai media pertukaran tetap terbatas, menurut Coin Metrics, dengan perannya semakin condong ke aplikasi store-of-value. Namun, solusi layer two (L2) seperti Lightning Network dan sidechains seperti Stacks bertujuan untuk menghidupkan kembali utilitas transaksi. Sementara jumlah kanal Lightning Network menurun menjadi 52.700 di Q1 2025, likuiditas kanal yang stabil (4.500–5.000 BTC) menunjukkan efisiensi yang meningkat, menurut laporan tersebut.
Data arus pertukaran Coin Metrics mengindikasikan tekanan jual yang stabil dari penambang, dengan transfer langsung (0-hop) ke bursa tetap stabil dan aliran tidak langsung (1-hop) meningkat secara bertahap. Penambang kecil tampaknya melikuidasi kepemilikan secara bertahap, sementara operasi yang lebih besar mengoptimalkan manajemen keuangan di tengah volatilitas.
Laporan tersebut menyimpulkan bahwa untuk menjaga insentif penambang saat hadiah blok berkurang kemungkinan memerlukan biaya transaksi yang lebih tinggi yang didorong oleh adopsi L2 dan persaingan untuk ruang blok. Coin Metrics menekankan risiko berkelanjutan terhadap desentralisasi jaringan dari sentralisasi perangkat keras dan gangguan geopolitik, mendorong adaptasi berkelanjutan di seluruh ekosistem penambangan.
