Charles Schwab Mengidentifikasi 2 Pendekatan Alokasi Aset Kripto yang Menyebabkan Bobot Bitcoin Mencapai 22,4%

Poin Utama:

• Charles Schwab menunjukkan alokasi Bitcoin hingga 22,4% tergantung pada asumsi imbal hasil.
• Alokasi Bitcoin mencapai 16,9% untuk portofolio moderat ketika ekspektasi imbal hasil naik menjadi 25%.
• Model berbasis risiko menunjukkan bahwa eksposur Bitcoin sebesar 1,2% dapat menyumbang 10% dari total risiko portofolio.

Model Alokasi Kripto Berubah Seiring Asumsi Imbal Hasil

Alokasi kripto semakin diformalkan dalam penyusunan portofolio seiring pergeseran investor dari rasa ingin tahu ke eksposur terstruktur. Charles Schwab, perusahaan jasa keuangan terkemuka, menganalisis pergeseran ini dalam laporan yang dirilis pada 6 April. Analisis tersebut menguraikan dua pendekatan utama untuk memasukkan bitcoin dan ethereum, sekaligus menyoroti bagaimana alokasi berubah berdasarkan asumsi yang berbeda.

Pendekatan pertama adalah model alokasi tradisional yang didasarkan pada asumsi imbal hasil yang diharapkan, volatilitas, dan korelasi. Kerangka kerja ini menghasilkan hasil yang sangat bervariasi tergantung pada keyakinan investor. Laporan tersebut menyatakan:

“Alokasi sangat sensitif terhadap, dan bergantung pada, pandangan subjektif investor mengenai imbal hasil yang diharapkan.”

Seperti yang digambarkan dalam grafik di bawah ini, hasil alokasi bervariasi secara signifikan berdasarkan asumsi imbal hasil. Pada imbal hasil yang diharapkan sebesar 10%, alokasi bitcoin tetap minimal, yaitu 0% untuk portofolio konservatif, 1,5% untuk portofolio moderat, dan 1,9% untuk portofolio agresif. Ketika imbal hasil yang diharapkan meningkat menjadi 15%, alokasi naik menjadi 1,0% (konservatif), 6,6% (moderat), dan 8,8% (agresif). Dalam skenario imbal hasil yang lebih optimis sebesar 25%, alokasi melonjak tajam menjadi 3,1%, 16,9%, dan 22,4% untuk portofolio konservatif, moderat, dan agresif, masing-masing.

Schwab menambahkan: “Paparan investor moderat dengan imbal hasil yang diharapkan sebesar 25% dari bitcoin mengimplikasikan alokasi sebesar 16,9%, dibandingkan hanya 1,5% jika investor mengharapkan imbal hasil 10%.”

Pola yang sama berlaku untuk ethereum, meskipun dengan bobot yang lebih kecil karena volatilitasnya yang lebih tinggi. Pada tingkat pengembalian yang diharapkan sebesar 15%, alokasi ethereum mencapai 0,1% (konservatif), 2,0% (moderat), dan 2,5% (agresif). Dalam skenario 25%, angka-angka tersebut meningkat menjadi 1,4%, 8,2%, dan 10,7% masing-masing. Yang perlu diperhatikan, pada tingkat pengembalian yang diharapkan sebesar 5% atau lebih rendah, baik bitcoin maupun ethereum mendapatkan alokasi 0% di semua jenis portofolio. Hal ini memperkuat ambang batas kunci dalam kerangka kerja tersebut.

Laporan tersebut menyatakan: “Analisis kami menunjukkan bahwa baik bitcoin maupun ether tidak menawarkan imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko yang cukup besar untuk membenarkan alokasi apa pun jika ekspektasi imbal hasil kurang dari 10%, bahkan bagi investor agresif.”

Analisis ini didasarkan pada ekspektasi pasar modal Schwab Asset Management per 31 Oktober 2025, menggunakan data bitcoin dari 1 Januari 2015 hingga 31 Oktober 2025, dan data ethereum dari 8 Februari 2018 hingga 31 Oktober 2025. Bagan tersebut mencerminkan tiga profil investor: konservatif (8% ekuitas/92% pendapatan tetap), moderat (64% ekuitas/36% pendapatan tetap), dan agresif (96% ekuitas/4% pendapatan tetap), di mana alokasi kripto menggantikan sebagian ekuitas.

Kerangka Kerja Berbasis Risiko Mengungkap Pengaruh Kripto yang Sangat Besar

Pendekatan kedua adalah kerangka kerja penganggaran risiko yang mengalokasikan kripto berdasarkan kontribusinya terhadap risiko portofolio total, bukan berdasarkan imbal hasil yang diharapkan. Alih-alih mengandalkan asumsi imbal hasil, pendekatan ini berfokus pada seberapa besar volatilitas yang bersedia dialokasikan investor ke kripto. Metode ini menyoroti betapa sedikit modal yang diperlukan untuk eksposur yang berarti.

Schwab lebih lanjut mencatat: “Hanya diperlukan alokasi 1,2% ke bitcoin dan 0,9% ke ether untuk mencapai tingkat risiko 10%.” Di kedua pendekatan tersebut, kesimpulannya tetap konsisten. Laporan tersebut menyatakan: “Tidak ada alokasi ‘yang benar’ untuk kripto, dan kami percaya keputusan ini sebagian besar bersifat pribadi.” Analisis tersebut juga menekankan dampaknya, dengan menyatakan:

“Bahkan alokasi kecil ke bitcoin atau ether dapat secara signifikan memengaruhi kinerja portofolio.”