Boom modal ventura kripto meledak, dengan 85% token yang diluncurkan pada tahun 2025 diperdagangkan di bawah harga peluncuran mereka.

VC Teratas Tidak Lagi Menjamin Kenaikan Harga Token

Mesin modal ventura kripto yang pernah mendorong peluncuran token yang eksplosif kini kehilangan momentum. Menurut data terbaru yang diungkapkan oleh Galaxy Research, sekitar 85% token yang diluncurkan pada 2025 saat ini diperdagangkan di bawah harga peluncuran mereka. Bahkan proyek yang didukung oleh firma modal ventura terkemuka kesulitan menghasilkan keuntungan yang berarti, dengan banyak yang hanya impas dan beberapa bahkan merugi.

Perbedaan dengan 2022 sangat mencolok. Pada kuartal kedua 2022 saja, modal ventura kripto mengumpulkan hampir $17 miliar melalui lebih dari 80 dana baru. Investor institusional membanjiri pasar, sering kali mendukung proyek dengan hanya rencana token dan presentasi bisnis.

Melihat situasi saat ini, keadaan telah berbalik. Imbal hasil investasi modal ventura telah menurun secara konsisten sejak 2022. Jumlah dana kripto baru turun ke level terendah dalam lima tahun. Penggalangan dana pada kuartal lalu hanya mencapai 12% dari modal yang dikumpulkan pada puncak kuartal kedua 2022.

Meskipun firma modal ventura dilaporkan menginvestasikan $8,5 miliar pada kuartal lalu, meningkat 84% secara kuartal-ke-kuartal, analis mencatat bahwa ini sebagian besar merupakan modal yang dikumpulkan selama booming 2022. Faktanya, total modal yang diinvestasikan antara 2023 dan 2025 hampir sama dengan yang dikumpulkan pada 2022 saja.

Namun, ada sisi positifnya. Seiring dengan berkurangnya dana modal ventura yang mudah, proyek-proyek terpaksa fokus pada kesesuaian produk dengan pasar, pertumbuhan pengguna, dan pendapatan yang berkelanjutan daripada hype token. Pengaruh internal yang berkurang juga dapat berarti fewer unlock token yang agresif dan peningkatan keselarasan antara pembuat proyek dan komunitas.

Menanggapi hal ini, @thedefiedge, sebuah firma riset keuangan terdesentralisasi (DeFi), mengatakan, "Ketika pengaruh VC memudar, proyek yang menang adalah yang memiliki pengguna dan pendapatan nyata. Semoga ada lebih sedikit rantai, dan lebih banyak pembuat yang mengoptimalkan produk daripada putaran pendanaan berikutnya."

Penurunan ini mungkin menandai akhir dari siklus token yang didorong oleh modal dan awal dari ekosistem kripto yang lebih didorong oleh fundamental.

FAQ 📊

• Mengapa sebagian besar token 2025 turun? Permintaan
  yang lemah dan momentum yang didorong oleh VC yang menurun menekan harga.
• Berapa banyak dana yang dikumpulkan VC pada 2022?
  Hampir $17 miliar hanya pada kuartal kedua 2022.
• Apakah pendanaan VC kripto baru melambat?
  Ya, pembentukan dana baru berada di level terendah dalam lima tahun.
• Apa artinya ini bagi proyek kripto?
  Tim harus memprioritaskan pengguna nyata dan pendapatan daripada hype.