Bitwise CIO: Bitcoin Dapat Meningkatkan Pengembalian Tanpa Meningkatkan Risiko Portofolio

CIO Bitwise Mendorong Investor untuk Melihat Bitcoin Melalui Lensa Portofolio Total

Analisis Bitwise yang dibagikan oleh CIO perusahaan Matt Hougan mencakup Januari 2017 hingga Desember 2024 dan mengevaluasi bagaimana menambahkan bitcoin ke portofolio saham-obligasi tradisional 60/40 mempengaruhi kinerja. Menggunakan SPY untuk saham, AGG untuk obligasi, dan harga spot bitcoin (BTC), studi tersebut menemukan alokasi 5% BTC meningkatkan total hasil dari 107% menjadi 207% selama periode tersebut, dengan volatilitas portofolio meningkat hanya secara marginal dari 11,3% menjadi 12,5% deviasi standar.

Hougan menyoroti bahwa korelasi bitcoin yang secara historis rendah dengan aset tradisional memungkinkan diversifikasi portofolio tanpa meningkatkan risiko secara signifikan. Dia membandingkan portofolio 60/40 standar dengan variasi dengan alokasi bitcoin 1%, 2,5%, dan 5%, mencatat bahwa kenaikan hasil secara bertahap melampaui peningkatan volatilitas.

Hougan menyatakan:

Seperti yang sering saya katakan sebagai pendukung bitcoin: Karena bitcoin memiliki korelasi rendah dengan saham dan obligasi, menambahkannya ke portofolio secara historis telah meningkatkan hasil tanpa secara signifikan meningkatkan risiko.

Studi ini mengusulkan strategi alternatif, termasuk pendekatan “barbel” yang lebih menyukai kripto dan uang tunai, dan penyesuaian untuk mengurangi risiko di tempat lain. Salah satu model menggeser 5% ke bitcoin sambil meningkatkan obligasi sebesar 5%, lalu memutar obligasi menjadi tagihan Treasury jangka pendek. Portofolio ini mengungguli baseline dengan risiko yang sebanding atau lebih rendah.

Skenario terpisah yang mengalokasikan 10% ke bitcoin, 40% ke saham, dan 50% ke obligasi menghasilkan hasil lebih tinggi daripada alokasi 5% sambil mempertahankan volatilitas lebih rendah dibandingkan portofolio 60/40 asli. Hougan menekankan bahwa strategi semacam itu memerlukan manajemen risiko holistik, menekankan tidak ada jaminan untuk kinerja masa depan mengingat hasil luar biasa bitcoin secara historis.

Hougan mendesak para investor untuk mengevaluasi bitcoin dalam kerangka risiko keseluruhan mereka daripada secara terpisah. “Tentu saja, tidak ada jaminan bahwa ini akan berlanjut di masa depan—hasil awal bitcoin sangat luar biasa, dan hasil di masa depan mungkin tidak sesuai dengan hasil selama studi ini,” ia mencatat, menambahkan bahwa penyesuaian strategis dapat mendefinisikan ulang segi risiko dan hasil.

“Tapi data menegaskan sesuatu yang penting: Ketika Anda berpikir untuk menambahkan bitcoin ke portofolio, jangan melakukannya secara terpisah. Pikirkan dalam konteks seluruh anggaran risiko Anda. Anda mungkin akan terkejut dengan hasilnya,” Hougan menyimpulkan.