Bitmex Co-Founder Arthur Hayes Memiliki Prediksi Serius untuk Saham 'Peniru Circle'

Minat Investor yang Meningkat pada Stablecoin

Pada 16 Juni, saham penerbit stablecoin Circle melonjak ke $165,60, rekor tertinggi baru, sebelum turun untuk menutup hari sedikit di atas $151. Rekor tertinggi baru tersebut secara singkat membawa keuntungan CRCL sejak debutnya di Nasdaq menjadi lebih dari 500%, menjadikannya salah satu pencatatan paling sukses di 2025 sejauh ini.

Minat pada saham Circle, yang awalnya ditunjukkan oleh peningkatan ukuran penawaran umum perdana (IPO) dan sekarang reli CRCL, dipandang mencerminkan minat investor yang meningkat dalam bisnis stablecoin. Keberhasilan pencatatan Circle juga dilihat memicu gelombang IPO oleh perusahaan-perusahaan yang mencari keuntungan dari minat investor terhadap bisnis penerbitan stablecoin.

Namun, beberapa pengamat, termasuk Arthur Hayes, pendiri Bitmex, memperingatkan bahwa perjalanan fenomenal Circle sejak pencatatan mungkin sulit diikuti. Faktanya, dalam tulisan blog terbarunya, Hayes memperingatkan bahwa gelombang pencatatan stablecoin berikutnya akan menjadi “peniru Circle” dengan saham penerbit masing-masing “lebih dinilai terlalu tinggi pada rasio Harga/AUC dibandingkan Circle.” Hayes menegaskan bahwa peniru semacam itu tidak akan pernah melampaui Circle, penerbit stablecoin No. 2 setelah Tether, dalam menghasilkan pendapatan.

Peringatan oleh Hayes, yang kantor keluarganya memiliki minat dalam pesaing Circle, Ethena, datang di tengah meningkatnya pembicaraan tentang lembaga keuangan tradisional, perusahaan teknologi besar, dan perusahaan media sosial yang mempertimbangkan meluncurkan stablecoin mereka sendiri. Seperti yang telah dilaporkan, Airbnb, Apple, Google, Meta, dan X adalah beberapa perusahaan terkemuka yang tertarik pada bisnis stablecoin. Memang, Meta sebelumnya mencoba meluncurkan aset digital bernama Libra, tetapi akhirnya digagalkan oleh pemerintah AS saat itu.

Hayes Memperingatkan Terhadap Menjual Saham ‘Peniru Circle’

Sejak menjabat, pemerintahan Trump, bagaimanapun, bergerak untuk menghapus hambatan hukum dan peraturan yang dianggap menghambat pertumbuhan aset digital di AS. Lebih lanjut, Kongres AS, yang dianggap oleh beberapa orang sebagai yang paling pro-crypto, sedang dalam proses untuk mengesahkan undang-undang untuk melegitimasi stablecoin dan industri aset digital. Banyak pengamat percaya ini akan melihat lebih banyak perusahaan yang terinspirasi oleh Tether dan Circle berlomba-lomba meluncurkan stablecoin.

Sementara itu, Hayes menyarankan bahwa kemungkinan penerbit stablecoin lain melihat sahamnya dinilai terlalu tinggi seperti Circle sangatlah kecil. Namun, itu tidak akan menghentikan mereka dari mencoba menipu publik investor untuk melepaskan uang mereka, Hayes memperingatkan.

“Para promotor akan mempromosikan kredensial TradFi yang tidak berarti dalam upaya meyakinkan investor bahwa mereka memiliki hubungan dan kemampuan untuk mengganggu bank legasi dalam pembayaran dolar global dengan bermitra dengan mereka atau menggunakan saluran distribusi mereka,” jelas Hayes.

Dia menambahkan bahwa undang-undang stablecoin yang akan datang dapat memungkinkan peniru Circle untuk “menciptakan beberapa skema Ponzi stablecoin algoritmik palsu” jika memberikan kebebasan lebih “dalam hal apa yang mendukung stablecoin dan apakah mereka dapat membayar hasil kepada pemegang.” Tetap saja, Hayes memperingatkan untuk tidak menjual singkat saham masing-masing dari peniru ini, karena ini dapat mengakibatkan kerugian besar.

“Tetapi jangan jual singkat. Saham baru ini akan merobek muka para penjual singkat. Makro dan mikro berada dalam sinkronisasi,” Hayes memperingatkan.