Bitcoin Treasuries: Pembelian Kripto Korporat Melambat, tetapi Raksasa DAT Terus Mengumpulkan

Ticker DAT Terlihat Lelah, namun Laporan Mencatat Strategi Treasury yang Disiplin Tetap Membayar

Data November Bitcoin Treasuries mengungkapkan sektor treasury yang berkembang dari eksperimen satu aset menjadi strategi korporasi multi-rantai skala penuh. Dari bitcoin hingga ethereum, solana, dan bahkan XRP, laporan menunjukkan perusahaan memperluas eksposur aset digital mereka sambil mengatasi penurunan harga, risiko regulasi, dan harapan investor yang berubah—semua sambil menguatkan akumulasi jangka panjang.

Bitcoin tetap menjadi fondasi adopsi treasury korporasi, dan angka-angka November memperkuat dominasi tersebut. Peneliti di bitcointreasuries.net menemukan bahwa lebih dari 12.644 BTC ditambahkan di treasury publik dan privat, diimbangi dengan penjualan 1.883 BTC, menjadikan akumulasi bersih sebanyak 10.761 BTC untuk bulan tersebut. Total kepemilikan yang dilacak melampaui 4 juta BTC, termasuk perusahaan publik, perusahaan privat, pemerintah, dana, dan entitas defi—totalnya diestimasi bernilai sekitar $363 miliar pada akhir bulan.

Strategi sekali lagi menjulang di atas rekan-rekannya, menambahkan 9.062 BTC melalui tiga pembelian dan mengakhiri November dengan 649.870 BTC di neracanya—masih menjadi DAT terbesar di dunia dengan margin yang luas. Namun, meskipun bitcoin masih menjadi sorotan, peneliti Bitcoin Treasuries menekankan bahwa peta korporasi yang lebih global dan beragam sedang muncul di bawah permukaan.

Metaplanet dari Jepang, Cango dari China, Capital B dari Eropa, dan perusahaan yang berbasis di Hong Kong semuanya memperluas eksposur BTC mereka, membantu mendorong kepemilikan treasury publik non-AS melampaui 100.000 BTC—sekitar 9% dari total perusahaan publik global. Perusahaan di Asia dan Eropa semakin memanfaatkan pasar utang lokal, rezim pajak, dan kejelasan regulasi untuk memberdayakan strategi DAT yang tidak lagi berpusat di AS.

Namun, November tidak sepenuhnya berjalan mulus. Penurunan Bitcoin di bawah $90.000 mendorong 65% pembeli korporasi yang dilacak berada di bawah nilai biaya mereka, menurut heatmaps Bitcoin Treasuries. Kerugian yang belum direalisasi tidak mematahkan komitmen treasury, tetapi memaksa dewan direksi untuk menghadapi risiko menumpuk BTC pada harga yang tinggi—terutama karena kinerja saham tertinggal. Hanya segelintir perusahaan DAT yang memberikan keuntungan ekuitas selama tahun ini, bahkan ketika hampir 50 perusahaan berhasil mencatatkan keuntungan dua digit selama 6–12 bulan terakhir.

Baca lebih lanjut: Analis Menargetkan $1M Bitcoin dengan Siklus yang Dipimpin Institusi yang Meningkat

Sementara itu, treasury Ethereum menandai bulan pertumbuhan stabil lainnya. Bitcoin Treasuries melaporkan 6,36 juta ETH yang dipegang oleh sekitar 68 treasury perusahaan, yang bernilai mendekati $20 miliar. Perusahaan menambahkan lebih dari 260.000 ETH, didorong oleh akumulasi agresif dari Bitmine dan sentimen analis yang positif terhadap saham yang terpapar ETH tertentu. Namun pesimisme juga merayap masuk, dengan perkiraan lebih dari $4,5 miliar dalam kerugian belum direalisasi di treasury yang berat ETH di tengah penurunan 50% sejak Juli.

Aktivitas treasury Solana juga menjadi perhatian lebih tajam. Data Cadangan Strategis Solana yang disertakan dalam laporan Bitcoin Treasuries menunjukkan 20 juta SOL dimiliki oleh setidaknya 20 perusahaan—senilai sekitar $2,9 miliar. Forward Industries sendiri mengendalikan lebih dari 6,8 juta SOL, sementara perusahaan defi, perusahaan bioteknologi, dan perusahaan korporasi terdiversifikasi terus memasukkan SOL dalam portofolio DAT yang lebih luas. Buyback saham, penempatan privat, dan manuver penggalangan modal menunjukkan bagaimana perusahaan yang berfokus pada Solana mencoba menyeimbangkan strategi treasury dengan realitas operasional.

Bahkan XRP sedang memasuki kerangka treasury. Bitcoin Treasuries menyoroti Evernorth sebagai treasury XRP terbesar yang diketahui, dengan 473 juta XRP yang dialokasikan—bernilai sekitar $1 miliar—dan beberapa perusahaan kecil yang bereksperimen dengan XRP sebagai bagian dari cadangan multi-aset. Para peneliti memperkirakan bahwa setelah pembelian yang direncanakan selesai, treasury XRP akan mendekati nilai $2 miliar. Laporan mencatat bahwa sentimen media mengenai peran XRP dalam sistem penyelesaian dan treasury meningkat sedikit dalam beberapa bulan terakhir.

Turbelensi regulasi tetap menjadi faktor yang tidak terduga. Bitcoin Treasuries merinci potensi delisting MSCI untuk 39 perusahaan yang neraca mereka melebihi 50% eksposur kripto—daftar ini mencakup Strategy, Marathon, Hut 8, Metaplanet, dan lainnya. Jepang, Australia, Nasdaq, dan bursa lainnya juga mengevaluasi kembali standar kepatuhan untuk perusahaan DAT, menciptakan ketidakpastian baru menjelang tinjauan indeks Februari. Jika diterapkan, proposal MSCI dapat memicu miliaran outflows mekanis dari ekuitas DAT.

Meskipun tantangan, peneliti Bitcoin Treasuries melihat November sebagai bukti dari sektor yang matang daripada terhenti. Treasury multi-aset sedang meningkat. Mekanisme pembiayaan berkembang. Perusahaan pertambangan mengintegrasikan model DAT. Dan perusahaan di seluruh dunia menemukan bahwa aset digital—apakah BTC, ETH, SOL, atau XRP—dapat berfungsi sebagai cadangan strategis dan mesin modal jangka panjang.

FAQ ❓

• Apa itu digital asset treasury (DAT)?
  DAT mengacu pada perusahaan yang memegang bitcoin, ethereum, solana, atau aset digital lainnya di neraca mereka sebagai bagian dari strategi treasury jangka panjang.
• Aset mana yang paling berkembang dalam treasury korporasi bulan ini?
  Bitcoin Treasuries menemukan pertumbuhan berkelanjutan di BTC, ETH, SOL, dan komitmen XRP yang meningkat.
• Apakah perusahaan DAT meningkat secara global?
  Ya—Bitcoin Treasuries melaporkan peningkatan kepemilikan korporasi di Jepang, China, Eropa, dan Hong Kong.
• Berapa banyak BTC yang dimiliki oleh treasury publik dan privat secara keseluruhan?
  Bitcoin Treasuries memperkirakan lebih dari 4 juta BTC yang dipegang di semua entitas yang dilacak dalam laporan November mereka.