Bitcoin tetap sangat berkorelasi dengan Nasdaq-100, tetapi hanya dalam cara yang merugikan. Meskipun diperdagangkan mendekati rekor tertinggi, BTC terus bereaksi jauh lebih agresif terhadap penurunan pasar ekuitas daripada kenaikan, sebuah dinamika yang tidak biasa yang menandakan kelelahan investor daripada euforia pasar.
Bitcoin Mengikuti Kerugian Nasdaq, Bukan Kenaikan Harganya
Artikel ini diterbitkan lebih dari sebulan yang lalu. Beberapa informasi mungkin sudah tidak terkini.
DITULIS OLEH
BAGIKAN
BTC Mengikuti Ekuitas, Tetapi Hanya pada Penurunan
Hubungan Bitcoin dengan ekuitas sekali lagi berada di bawah mikroskop, dan kali ini gambarnya lebih tidak seimbang dari sebelumnya. Meskipun diperdagangkan kurang dari 20% di bawah harga tertinggi sepanjang masa, BTC bergerak hampir sejalan dengan Nasdaq-100, tetapi hanya ketika sentimen berubah menjadi risiko-off.
Menurut sebuah laporan dari Wintermute, aset terbesar di pasar kripto terus menunjukkan kinerja yang sangat negatif, jatuh lebih keras pada hari-hari penurunan ekuitas sambil menunjukkan partisipasi yang lemah dalam reli risiko-on.
Dengan korelasi BTC–Nasdaq bertahan sekitar 0.8, hubungan tersebut tetap utuh, tetapi intensitas reaksi bitcoin adalah yang menonjol. Alih-alih memimpin sentimen risiko seperti yang sering terjadi dalam fase bullish, bitcoin berperilaku lebih seperti perpanjangan beta tinggi dari ketakutan makro, menyerap volatilitas penurunan sambil menangkap sedikit keuntungan.
Ketidakseimbangan kinerja ini, diukur dari bagaimana BTC berperilaku pada hari Nasdaq naik versus turun, tetap negatif sepanjang 2025, pola yang terakhir terlihat selama pasar bear akhir 2022. Secara historis, asimetri seperti itu cenderung muncul pada titik terendah siklus, bukan seiring dengan rekor tertinggi yang baru. Namun lingkungan saat ini menceritakan kisah yang berbeda: BTC bertahan meskipun ada tanda-tanda kelelahan investor yang konsisten.
Dua dinamika tampaknya mendorong perbedaan ini. Pertama, perhatian pasar telah bergeser secara tegas menuju ekuitas, dengan teknologi berkapitalisasi besar merebut kembali momentum ritel dan institusional. Sebagian besar modal spekulatif yang mendukung pasar kripto pada 2020–21 sekarang mengejar saham pertumbuhan, meninggalkan BTC reaktif daripada digerakkan oleh narasi.
Kedua, profil likuiditas kripto tetap rapuh. Pasokan stablecoin stagnan, aliran dana ETF melambat, dan kedalaman pasar belum pulih ke tingkat awal 2024. Likuiditas tipis tersebut memperbesar beta penurunan BTC setiap kali ekuitas bergetar.
Secara keseluruhan, bitcoin masih merupakan aset makro, tetapi yang saat ini menyerap lebih banyak kerugian daripada pujian. Kecenderungan negatif yang terus-menerus tidak selaras dengan pasar yang memanas di puncak siklus. Sebaliknya, ini mencerminkan basis investor yang tertekan dan lelah. Namun demikian, fakta bahwa bitcoin tetap mendekati rekor tertinggi meskipun ada ketidakseimbangan ini mungkin merupakan bukti terkuat dari kekuatannya yang mendasar.
FAQ📉
- Mengapa Bitcoin bereaksi lebih pada penurunan Nasdaq daripada peningkatan?
BTC menunjukkan kecenderungan kinerja negatif, jatuh lebih keras pada hari-hari penurunan ekuitas sementara hampir tidak mendapat manfaat dari pergerakan risiko-on. - Seberapa kuat korelasi BTC–Nasdaq saat ini?
Korelasi berada di sekitar 0.8, dengan bitcoin berperilaku seperti aset makro beta tinggi. - Apa yang menyebabkan sensitivitas penurunan BTC?
Likuiditas stagnan, aliran dana ETF yang lemah, dan pasokan stablecoin yang datar memperkuat reaksi bitcoin terhadap volatilitas ekuitas. - Apa yang ditunjukkan oleh tren ini untuk pasar?
Kecenderungan tersebut mencerminkan kelelahan investor, meskipun kemampuan BTC untuk tetap dekat dengan rekor tertinggi menandakan ketahanan mendasar.
