Binance: Kehancuran Kilat Oktober Adalah Spiral Likuidasi Makro — Bukan Kegagalan Bursa

Binance Menolak Klaim Gangguan, Menyalahkan Kejutan Makro atas Anjloknya Crypto Oktober

Ketidakseimbangan pasar sering memicu narasi bersaing tentang tanggung jawab dan penyebab. Bursa crypto Binance menerbitkan posting blog pada 30 Januari, secara langsung menentang klaim bahwa sistemnya memicu anjloknya crypto Oktober dan menegaskan bahwa kekuatan makroekonomi dan dinamika struktur pasar yang mendorong penjualan tersebut.

“Pada 10 Oktober 2025, pasar crypto menghadapi kejutan makro. Sementara beberapa menuduh itu adalah gangguan di Binance, kenyataannya adalah bahwa likuidasi berantai didorong oleh risiko makro dari posisi dengan leverage tinggi, kontrol risiko pembuat pasar yang membatasi likuiditas, dan kemacetan jaringan Ethereum yang menunda transfer,” tulis posting blog tersebut.

Binance menguraikan bagaimana berita perang dagang memicu pergerakan risiko global yang terkoordinasi setelah berbulan-bulan kenaikan harga aset dan perluasan leverage di seluruh derivatif crypto. Minat terbuka pada masa depan dan opsi Bitcoin melebihi $100 miliar, meninggalkan pasar rentan terhadap deleveraging paksa setelah harga mulai jatuh. Ketika volatilitas meningkat, kontrol risiko otomatis pembuat pasar secara tajam mengurangi eksposur, menarik likuiditas dari buku pesanan dan memperkuat pergerakan harga. Posting tersebut menekankan bahwa kejutan tersebut meluas jauh melampaui aset digital, menekankan:

“Dampaknya tidak terbatas pada crypto: pasar ekuitas AS kehilangan nilai sekitar $1,5 triliun pada hari itu, dengan S&P 500 dan Nasdaq mengalami penurunan satu hari terbesar mereka dalam enam bulan dan $150 miliar dalam likuidasi sistemik.”

Baca lebih lanjut: Binance: Crypto Keluar dari Era Ritel saat Institusi Mengunci Eksposur Jangka Panjang

Platform crypto tersebut secara keras menolak klaim bahwa kegagalan khusus bursa menyebabkan kejatuhan tersebut. Posting blog menjelaskan: “Dislokasi 10 Oktober adalah gerakan sistemik yang didorong oleh risiko makro. Namun demikian, kami mengakui bahwa bagian dari platform Binance mengalami tekanan sementara di bawah kondisi pasar yang ekstrem dan telah mengkompensasi pengguna yang terkena dampak, serta memperkuat pengamanan.”

Ini lebih lanjut menekankan:

“Yang penting, masalah spesifik platform Binance tidak menyebabkan kejatuhan kilat.”

“Dengan jendela volatilitas tertinggi antara pukul 21:10–21:20 UTC, sekitar 75% dari likuidasi hari itu telah terjadi sebelum depeg tiga token yang dilaporkan secara luas (USDe, BNSOL, WBETH) terjadi pada pukul 21:36 UTC,” tambah Binance.

Data independen dari Kaiko dan Amberdata menunjukkan bahwa sementara peristiwa makro memicu penurunan awal, kegagalan lokal pada oracle di Binance mempercepat keruntuhan tersebut. Antara pukul 21:36 dan 22:16 UTC, USDe jatuh ke $0,65 hanya di Binance sementara tetap stabil di $0,99 di tempat lain. Depeg phantom ini terjadi karena mesin penentuan harga menggunakan buku spot internal bursa, yang menipis, daripada agregat pasar global. Ini menilai ulang agunan untuk pengguna dalam sistem Rekening Terpadu pada titik harga buatan, memicu gelombang likuidasi sekunder.

Perusahaan ini merinci dua insiden terisolasi yang melibatkan perlambatan singkat pada subsistem transfer aset internal dan deviasi indeks jangka pendek selama periode likuiditas yang sangat tipis, keduanya diselesaikan melalui peningkatan infrastruktur, metodologi indeks yang lebih ketat, dan kompensasi penuh pengguna yang melebihi $328 juta. Binance juga menunjuk inisiatif niat baik tambahan dan peminjaman sebagai bukti respons proaktif yang berfokus pada pengguna daripada penjelasan defensif.

Pertanyaan Umum ⏰

• Apa yang dikatakan Binance sebagai penyebab kejatuhan kilat crypto di bulan Oktober?
  Binance mengatakan kejutan makroekonomi, leverage tinggi, dan penarikan likuiditas — bukan gangguan platform — memicu likuidasi berantai.
• Apakah Binance mengakui adanya masalah platform selama kejatuhan tersebut?
  Binance mengakui tekanan sementara di bawah kondisi ekstrim dan mengatakan semua pengguna yang terkena dampak telah sepenuhnya dikompensasi.
• Berapa banyak leverage yang ada di pasar crypto sebelum penjualan besar?
  Binance mencatat bahwa minat terbuka pada masa depan dan opsi Bitcoin melebihi $100 miliar sebelum kejatuhan tersebut.
• Mengapa Binance mengatakan bahwa depeg tiga token bukanlah pemicu?
  Bursa mengatakan sebagian besar likuidasi terjadi sebelum depeg USDe, BNSOL, dan WBETH.