Saat bitcoin diperdagangkan pada $81.626—hampir mencapai $82.000—perbedaan biaya penambangan di antara perusahaan publik terkemuka mengungkapkan perbedaan operasional yang mencolok, dengan beberapa perusahaan menambang bitcoin dengan biaya yang jauh lebih rendah dari rata-rata jaringan yang diperkirakan.
Biaya Penambangan Bitcoin Mengungkapkan Pemisahan Mendalam saat Harga Diperdagangkan di Bawah $82K
Artikel ini diterbitkan lebih dari setahun yang lalu. Beberapa informasi mungkin sudah tidak terkini.
DITULIS OLEH
BAGIKAN
Menambang Bitcoin untuk Keuntungan? Itu Tergantung Siapa yang Membayar Tagihan Listrik
Pada 11 Maret 2025, harga spot bitcoin menetap pada level rendah $81.626, menyoroti profitabilitas penambangan. Penyedia data Macromicro.me menempatkan biaya rata-rata untuk menambang satu BTC pada $85.233 per 9 Maret, sebuah angka yang berdasarkan model konsumsi listrik. Namun, estimasi ini sangat kontras dengan pengeluaran yang dilaporkan sendiri oleh perusahaan penambang yang diperdagangkan secara publik, di mana biaya per koin bervariasi—dari serendah $21.000 hingga lebih dari $48.000. Kisaran biaya ini, dari $21.000 hingga lebih dari $48.000, berasal dari analisis sekitar 280 laporan dan pengungkapan keuangan yang berbeda.
Macromicro.me, bagaimanapun, mendapatkan estimasi dan perhitungannya menggunakan Cambridge Bitcoin Electricity Consumption Index, yang mengasumsikan tarif listrik global sebesar $0,05 per kilowatt-jam (kWh). Dengan menerapkan tarif ini pada konsumsi daya tahunan Bitcoin—sekitar 176,69 terawatt-jam—platform ini memperkirakan biaya listrik saja per BTC. Namun, perhitungan ini mengabaikan biaya operasional penting lainnya, seperti jenis perangkat keras, tenaga kerja, dan pemeliharaan, menawarkan pandangan sempit tentang total biaya penambangan.
Angka $85.233 yang dilaporkan pada 9 Maret kemungkinan mencerminkan pandangan operasional yang sangat luas, dan ketergantungan situs pada data keterlambatan satu hari serta metrik terbatas mengurangi relevansinya untuk perusahaan individu. Banyak penambang beroperasi di bawah ambang batas ini. MARA, perusahaan penambangan yang diperdagangkan secara publik terbesar menurut kapitalisasi pasar, mengungkapkan biaya produksi per koin sebesar $28.801 dalam laporan pendapatan Q4 2024. Angka ini, yang bersumber dari pengajuan U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) dan panggilan pendapatan, mencerminkan efisiensi yang diperoleh melalui strategi pengadaan energi dan operasi berskala besar.
Sebaliknya, Hive Digital Technologies melaporkan biaya penambangan Q1 2024 sebesar $48.308 per BTC, menyoroti beban keuangan yang terkait dengan operasi berbiaya tinggi. Di antara 12 perusahaan penambangan yang terdaftar secara publik yang diperiksa, hanya beberapa yang—termasuk MARA dan Riot Platforms—menyediakan rincian biaya yang transparan. Untuk perusahaan yang tidak mengungkapkan biaya penambangan langsung, penelitian kami menerapkan estimasi $25.000 per BTC, berdasarkan agregasi 280 poin data, termasuk laporan pendapatan dan analisis sektor penambangan 2025 dari Canaccord.
Meskipun estimasi ini mencakup biaya khas untuk penambang skala besar, mereka gagal untuk memperhitungkan faktor spesifik perusahaan seperti kontrak energi dan keunggulan geografis. Biaya $28.801 dari MARA, yang diuraikan dalam laporan Q4 2024-nya, mencerminkan investasi dalam infrastruktur yang hemat energi. Riot Platforms melaporkan pengeluaran per koin sebesar $21.482 dalam pengajuan Juni 2024, memperoleh manfaat dari kredit daya berbasis Texas dan teknologi pendingin perendaman. Sementara itu, biaya $48.308 dari Hive—yang dihitung dari data pendapatan dan produksi Q1 2024—menunjukkan kesulitan dalam menyeimbangkan komitmen energi terbarukan dengan pengeluaran operasional.
Untuk perusahaan lainnya, estimasi biaya dalam kisaran $25.000 hingga $30.000 menunjukkan margin profitabilitas yang moderat pada harga bitcoin saat ini. Cleanspark, misalnya, melaporkan biaya per koin sebesar $21.400 untuk fasilitas yang sepenuhnya dimiliki dalam laporan FY 2024-nya, meskipun pengeluaran korporat tambahan kemungkinan mendorong biaya efektifnya lebih tinggi. Perbedaan biaya ini mengungkapkan jurang yang mendasar: penambang yang beroperasi di bawah $25.000 per BTC mempertahankan buffer yang nyaman, sementara mereka yang melebihi $30.000 menghadapi margin yang menyusut.
Dengan bitcoin diperdagangkan 2,3% di bawah estimasi $85.233 dari Macromicro.me namun jauh di atas banyak biaya aktual perusahaan, profitabilitas pada akhirnya bergantung pada disiplin operasional. Marathon dan Riot, misalnya, dapat mempertahankan profitabilitas bahkan jika bitcoin turun menjadi $28.000, sedangkan Hive dan beberapa penambang lainnya memerlukan harga di atas $48.000 untuk menghindari kerugian. Pada minggu kedua Maret, data ini membuat satu hal jelas—penambangan bitcoin tetap merupakan industri dengan kontras ekonomi yang tajam.
