Arizona untuk sementara menunda proses hukum terhadap Kalshi setelah putusan pengadilan federal memblokir sidang dakwaan yang dijadwalkan pada hari Senin

Poin-poin Utama:

• Seorang hakim federal menghentikan sidang dakwaan Kalshi pada hari Senin di Arizona, dengan putusan bahwa CFTC kemungkinan besar akan berhasil berdasarkan prinsip preemptif federal.
• Arizona mengajukan tuntutan pidana pertama terhadap operator pasar prediksi, dengan 20 dakwaan, termasuk taruhan pemilu dan olahraga.
• Pengadilan federal terpecah, dengan Pengadilan Banding Sirkuit Ketiga mendukung yurisdiksi CFTC sementara Nevada dan Massachusetts berpihak pada negara bagian.

Pemerintah Federal Berhasil di Tempat Kalshi Gagal

Sidang perdana Kalshi di Pengadilan Tinggi Kabupaten Maricopa semula dijadwalkan pada hari Senin. Hakim Distrik AS Michael Liburdi mengeluarkan perintah penahanan sementara (TRO) pada hari Jumat setelah sidang selama hampir dua jam di Phoenix.

Ia menemukan bahwa CFTC telah "menunjukkan dengan jelas bahwa kemungkinan besar akan berhasil dalam gugatan bahwa undang-undang perjudian Arizona dikesampingkan oleh Undang-Undang Pertukaran Komoditas." Kantor Jaksa Agung Arizona menyatakan akan memberitahu pengadilan pada Senin bahwa mereka tidak akan melanjutkan sidang dakwaan selama perintah tersebut berlaku. TRO tetap berlaku hingga 24 April.

Keputusan tersebut dikeluarkan dua hari setelah Liburdi menolak permohonan Kalshi sendiri untuk perintah penahanan sementara terhadap Arizona. Dalam putusan sebelumnya, hakim menyatakan bahwa masih terlalu dini untuk memutuskan apakah Undang-Undang Perdagangan Komoditas federal mengesampingkan undang-undang perjudian Arizona – pertanyaan hukum utama dalam kasus ini – dengan mengacu pada Undang-Undang Anti-Injunction, yang secara umum melarang pengadilan federal untuk menghalangi proses pidana negara bagian. Permohonan terpisah CFTC berhasil dengan dasar yang berbeda, dengan argumen bahwa penuntutan Arizona secara langsung mengganggu kewenangan federal eksklusif lembaga tersebut atas swap yang diperdagangkan di pasar kontrak yang ditunjuk, memicu Klausul Supremasi.

Permohonan terpisah CFTC, yang didukung oleh Departemen Kehakiman, berhasil dengan argumen bahwa penuntutan Arizona secara langsung mengganggu kewenangan federal eksklusif lembaga tersebut atas swap yang diperdagangkan di pasar kontrak yang ditunjuk.

Jaksa Agung Arizona Kris Mayes mengajukan 20 dakwaan pelanggaran pidana ringan terhadap KalshiEx LLC dan Kalshi Trading LLC pada 17 Maret, menjadikannya negara bagian pertama yang mengajukan tuntutan pidana terhadap operator pasar prediksi. Dakwaan tersebut menuduh bahwa Kalshi menerima taruhan ilegal dari penduduk Arizona terkait olahraga profesional dan perguruan tinggi, kinerja pemain individu, serta hasil politik. Ini termasuk taruhan pada pemilihan presiden 2028, pemilihan gubernur Arizona 2026, dan apakah Undang-Undang SAVE akan disahkan. Empat dakwaan terkait taruhan pemilihan memiliki hukuman maksimal $10.000 masing-masing, sementara 16 dakwaan terkait olahraga memiliki hukuman hingga $20.000 masing-masing.

Ketua CFTC Michael Selig menyebut penuntutan Arizona sebagai "preseden berbahaya," dengan mengatakan bahwa "keputusan negara bagian untuk memanfaatkan undang-undang pidana negara bagian yang telah digantikan terhadap perusahaan yang mematuhi sistem federal yang komprehensif tidak dapat diterima." Ia menambahkan bahwa Kongres telah "secara khusus menolak keragaman peraturan negara bagian yang terfragmentasi tersebut karena mengakibatkan perlindungan konsumen yang lebih buruk serta meningkatkan risiko penipuan dan manipulasi."

Kalshi, yang disetujui oleh CFTC pada tahun 2020 sebagai bursa pertama yang ditunjuk secara federal untuk kontrak acara dalam sejarah AS, menyusun produknya sebagai derivatif keuangan yang diatur, bukan taruhan tradisional. Pengguna membeli dan menjual kontrak "ya" atau "tidak" yang terkait dengan hasil peristiwa, yang diklasifikasikan perusahaan sebagai pertukaran antara pihak-pihak (swaps) daripada taruhan yang ditempatkan melawan rumah. Setelah putaran pendanaan Seri D senilai $300 juta, Kalshi dilaporkan memiliki valuasi $5 miliar dan menguasai sekitar 89% pasar prediksi AS, menurut laporan Bank of America yang dikutip oleh Coindesk.

Kasus Arizona merupakan bagian dari konflik multi-negara bagian yang lebih luas. CFTC mengajukan gugatan terhadap Arizona, Connecticut, dan Illinois pada 2 April, mencari putusan deklaratif bahwa Undang-Undang Pertukaran Komoditas memberikan wewenang eksklusif kepada lembaga tersebut atas kontrak peristiwa. Kalshi secara terpisah menggugat Arizona, Utah, dan Iowa untuk mencegah tindakan penegakan hukum negara bagian.
Pengadilan federal telah terbagi tajam mengenai pertanyaan mendasar ini. Pengadilan Banding AS untuk Sirkuit Ketiga memutuskan pada 6 April bahwa hukum federal mendahului undang-undang perjudian negara bagian dalam kasus yang melibatkan upaya New Jersey untuk menegakkan undang-undangnya terhadap Kalshi – kemenangan signifikan bagi posisi CFTC. Hakim federal di Tennessee juga memutuskan mendukung Kalshi. Hakim negara bagian dan federal di Nevada dan Massachusetts telah mengeluarkan putusan awal yang mendukung kewenangan negara bagian untuk membatasi operator pasar prediksi.

Volume perdagangan bulanan di seluruh platform prediksi telah melampaui $20 miliar, naik dari $1,2 miliar pada awal 2025. Kemenangan federal akan memungkinkan platform seperti Kalshi untuk berkembang secara nasional di bawah kerangka regulasi tunggal. Kemenangan negara bagian dapat memecah pasar menjadi model yurisdiksi per yurisdiksi yang menyerupai lanskap taruhan olahraga AS saat ini.

Langkah selanjutnya dalam kasus Arizona adalah sidang untuk menentukan apakah perintah penahanan sementara harus diubah menjadi perintah pengadilan awal yang akan menghentikan penuntutan negara bagian untuk periode yang lebih lama.