Analis Memproyeksikan Penilaian Tether $515 Miliar—CEO Mengatakan BTC dan Emas Hilang Dari Persamaan

Ardoino: Penilaian ‘Sedikit Bearish’

CEO Tether Paolo Ardoino menggambarkan penilaian analis sebesar $515 miliar terhadap penerbit stablecoin sebagai “angka yang indah.” Dia juga menyarankan bahwa angka tersebut bisa “bearish” karena tidak sepenuhnya memperhitungkan kepemilikan bitcoin dan emas perusahaan aset digital tersebut. Namun Ardoino memberi petunjuk bahwa dia menantikan fase berikutnya dari pertumbuhan penerbit stablecoin tersebut.

Komentar CEO tersebut, yang dibagikan melalui X, adalah sebagai respons terhadap pernyataan analis fintech dan kripto Jon Ma bahwa penilaian Tether akan melonjak jika mengikuti jejak saingannya Circle, yang terdaftar pada 5 Juni. Seperti yang dilaporkan oleh Bitcoin.com News, saham Circle melakukan debutnya di Bursa Saham New York (NYSE) dengan melonjak lebih dari 200% dalam waktu 48 jam. Pada satu titik pada 6 Juni, kapitalisasi pasar Circle mencapai sedikit di atas $30 miliar.

Menurut Ma, penilaian Tether berasal dari model keuangan yang “memiliki Circle pada $410 miliar dalam Penghasilan Sebelum Bunga, Pajak, Depresiasi, dan Amortisasi (EBITDA) pada tahun 2025, atau 69,3 kali EBITDA.” Ma mengatakan mengalikan EBITDA yang diproyeksikan Tether sebesar $7,4 miliar dengan 69,3 kali EBITDA Circle akan menempatkan penilaian penerbit stablecoin tersebut pada $515 miliar, menjadikannya perusahaan terbesar ke-19 di dunia.

Dengan penilaian tersebut, Tether akan menempati urutan ke-19 secara global dan jauh di depan produsen minuman Coca-Cola, serta perusahaan seperti Costco dan Oracle dalam hal kapitalisasi pasar. Penilaian tersebut akan menempatkan penerbit stablecoin dalam jarak jangkau dari Netflix dan Mastercard, yang masing-masing berada di urutan ke-18 dan ke-17. Sementara itu, pendukung kripto seperti Anthony Pompliano dan Jake Mallers lebih optimistis, dengan yang pertama menempatkan penilaian Tether pada $1 triliun.

Meski menikmati penilaian yang diproyeksikan, Ardoino masih meremehkan gagasan Tether go public. Dia merespons pengguna X yang tampaknya mempertanyakan kebijakan untuk go public.

“Apa manfaat bagi Tether untuk go public? Sepertinya Tether bertahan dengan baik secara pribadi,” tanya pengguna tersebut.

Namun, salah satu kritikus Tether mempertanyakan penilaian Ma dan mengkritik upaya untuk memberikan nilai pada entitas yang kurang transparansi. Pengguna tersebut menambahkan: “Ketika jenis opasitas seperti itu menjadi tulang punggung likuiditas kripto, Anda tidak sedang membangun sistem, Anda berjalan di atas kepercayaan yang dipinjam.”

Namun, pengguna lain memperingatkan kritikus Tether dan investor Circle agar tidak membandingkan kedua penerbit stablecoin tersebut. Seorang pengguna menyarankan bahwa Tether memiliki kredibilitas lebih dibandingkan saingannya dalam membela kepentingan penggunanya.

“Investor Circle berpikir perusahaan-perusahaan tersebut dapat dibandingkan, tetapi kenyataannya tidak. Circle nyaris tidak memiliki BTC dan tidak melakukan penambangan, seperti yang disebutkan Paulo. Selain itu, Tether memiliki kredibilitas lebih dalam membela pelanggannya melawan pemerintah dibandingkan Circle,” argued pengguna X.