Aktivitas derivatif memanas seiring para pedagang opsi Bitcoin lebih memilih opsi beli (call) daripada opsi jual (put).

Data Derivatif Menunjukkan Pedagang Bertaruh pada Kenaikan Bitcoin Meskipun Ada Hedging Jangka Pendek

Menurut data coinglass.com, di seluruh platform derivatif global, total open interest kontrak berjangka Bitcoin mencapai 655.470 BTC, bernilai sekitar $44,45 miliar. Aktivitas ini tersebar di bursa utama, dengan Binance memimpin di 118.020 BTC ($8 miliar), diikuti oleh CME di 103.410 BTC ($7,01 miliar). Meskipun open interest Binance turun 1,08% dalam 24 jam, CME mengalami penurunan yang lebih tajam sebesar 5,09%, menunjukkan bahwa posisi institusional sedikit melemah selama konsolidasi harga terbaru.

Di luar dua bursa teratas, likuiditas tetap tersebar luas. Gate memegang 72.210 BTC dengan nilai open interest sebesar $4,90 miliar, sementara Bybit memiliki 58.580 BTC ($3,97 miliar) dan OKX mempertahankan 43.350 BTC ($2,94 miliar). Bybit mencatat kenaikan 4,63% dalam open interest selama 24 jam terakhir, menunjukkan bahwa trader di sana masih menambah eksposur sementara platform lain mengurangi posisi.

Secara keseluruhan, data kontrak berjangka menggambarkan pasar yang masih aktif namun tidak secara agresif menambah leverage baru. Beberapa bursa menunjukkan penurunan moderat dalam open interest per jam, dan perubahan 24 jam secara keseluruhan di semua platform berada di –2,68%, menunjukkan para trader mungkin sedang menunda sementara menunggu sinyal arah yang lebih jelas.

Pasar opsi, bagaimanapun, menunjukkan bias yang lebih kuat ke arah posisi bullish. Total open interest opsi menunjukkan opsi call mewakili 57,58% dari posisi, setara dengan 305.677,96 BTC, dibandingkan dengan 225.181,28 BTC untuk opsi put (42,42%). Dengan kata lain: trader cenderung bullish, meskipun tidak secara sembrono.

Aktivitas opsi jangka pendek menceritakan cerita yang sedikit berbeda. Dalam 24 jam terakhir, volume opsi put melampaui volume opsi call, dengan 51,90% dari volume perdagangan dibandingkan 48,10% untuk opsi call. Ketidakseimbangan ini menunjukkan bahwa beberapa trader sedang melakukan hedging terhadap fluktuasi harga terbaru, meskipun taruhan jangka panjang masih mengarah pada harga yang lebih tinggi.

Posisi opsi CME menunjukkan sebagian besar open interest terkonsentrasi pada masa kadaluwarsa satu hingga tiga bulan ke depan, dengan tumpukan terbesar berada di jendela 1–2 bulan dan 2–3 bulan. Distribusi ini menunjukkan bahwa trader lebih fokus pada pergerakan harga menjelang musim semi daripada masa kadaluwarsa yang jauh, yang biasanya terjadi ketika pasar mengharapkan volatilitas dalam jangka menengah.

Melihat lebih dekat papan opsi Deribit menunjukkan di mana para trader menempatkan taruhan terbesar mereka. Taruhan paling ramai adalah opsi call pada 27 Maret 2026 dengan harga $125.000, yang memegang 10.347,9 BTC dalam open interest, diikuti oleh opsi call lain pada $75.000 dengan 9.251,9 BTC. Di sisi lain, para trader juga menjaga asuransi. Taruhan perlindungan besar termasuk opsi put $60.000 dengan 8.884,6 BTC, sementara jaring pengaman yang lebih dalam berada pada opsi put $20.000 dengan 8.568,5 BTC, menunjukkan bahwa beberapa investor masih melakukan hedging terhadap penurunan drastis.

Posisi-posisi ini menunjukkan pola yang familiar di pasar opsi Bitcoin: para trader melindungi diri mereka jika harga turun sambil tetap membuka peluang untuk mendapatkan keuntungan jika Bitcoin mengalami lonjakan besar. Beberapa taruhan bullish yang menonjol termasuk opsi call $90.000 yang kadaluwarsa pada 27 Maret 2026 dengan 5.715,3 BTC dalam open interest, dan opsi call $120.000 yang kadaluwarsa pada 25 Desember 2026 dengan 5.626,6 BTC. Dengan kata lain, banyak trader masih mempertahankan target harga ambisius mereka.

Data max pain — level harga di mana jumlah opsi terbesar kadaluwarsa tanpa nilai — menambahkan lapisan ketertarikan lainnya. Di Deribit, level max pain dominan sekitar tanggal kadaluwarsa 27 Maret berada di sekitar $75.000, disertai dengan batang opsi nominal terbesar di antara kadaluwarsa yang akan datang. Konsentrasi ini menyarankan pasar mungkin akan bergerak menuju level tersebut seiring mendekati tanggal kadaluwarsa.

Platform lain menunjukkan tarikan gravitasi yang sedikit berbeda. Kurva max pain opsi Binance berkisar di kisaran $70.000-an dalam jangka pendek, sementara proyeksi jangka panjang melonjak drastis menuju sekitar $120.000 di sekitar jendela September 2026. Di OKX, pembacaan max pain berkumpul di sekitar $78.000 hingga $79.000 di berbagai tanggal kadaluwarsa.

Singkatnya, pedagang derivatif tampaknya sedang menyeimbangkan risiko: lindung nilai jangka pendek yang hati-hati dipadukan dengan taruhan kenaikan yang persisten. Leverage futures tetap besar namun stabil, opsi call lebih banyak daripada put, dan penumpukan masa kadaluwarsa di kisaran $70.000 tengah menunjukkan di mana pedagang memperkirakan pertarungan berikutnya akan terjadi.

Jika pasar derivatif Bitcoin adalah meja poker, chip masih menumpuk tinggi — tetapi banyak pemain menyimpan beberapa taruhan asuransi di saku belakang mereka.

FAQ 🔎

• Berapa total open interest futures bitcoin saat ini?
  Total open interest futures bitcoin global sekitar 655.470 BTC, bernilai sekitar $44,45 miliar.
• Apakah pedagang opsi bitcoin cenderung bullish atau bearish?
  Opsi call mewakili sekitar 57,6% dari open interest, menunjukkan bahwa pedagang secara keseluruhan cenderung bullish.
• Di mana konsentrasi kedaluwarsa opsi Bitcoin terbesar?
  Kluster open interest utama berada di sekitar tanggal kedaluwarsa 27 Maret 2026, terutama di sekitar level $75.000.
• Apa level max pain opsi Bitcoin saat ini?
  Level max pain berada sekitar $75.000 di Deribit dan sekitar $78.000 di Binance dan OKX.