Wintermute alapítója hideg tekintettel vizsgálja a kripto jövőjét

Gaevoy kritizálja a stabilcoinokat, az örökös tőzsdéket és a token tervezést

Egy, az X-en közzétett szálban 2026. február 4-én, Gaevoy, a Wintermute piackészítő vállalat vezérigazgatója, a versengő blokkláncok közötti vitákat többnyire jelentéktelennek nevezte, mondván, hogy egyikük sem hozott olyan áttörést, amely elegendő lenne egyértelmű győztesek vagy vesztesek kijelöléséhez.

A stabilcoinok szélesebb körű hatását is megkérdőjelezte, amelyekre szűk sikerként hivatkozott, amely nem változtatja meg az iparág alapvető struktúráját. Gaevoy szerint a stabilcoinok nagyrészt egy csoport központosított közvetítőt cserélnek le másikra, még ha az újabb rendszerek hatékonyabban is működnek.

Gaevoy a decentralizált örökös jövőbeli platformoknak szánta legélesebb kritikáit, mondván, hogy a skálázási kihívások jóval túlmutatnak a tranzakciós átbocsátáson. “Nem gondolom, hogy bármi, ami blokkláncra épül, jelenleg skalázódik, beleértve az örökös tőzsdéket is,” írta, hozzáfűzve, hogy “nagyon távol van attól, hogy egyértelmű legyen”, hogy ilyen platformok valaha illeszkedhetnek a hagyományos piaci infrastruktúrához.

Kontrasztként hozta fel a kripto helyszíneket a Chicagói Árutőzsde (CME) kockázatkezelési modelljével, megjegyezve, hogy a hagyományos piacok a kockázatot több elsődleges bróker között osztják el, ahelyett hogy egyetlen láncmechanizmusra támaszkodnának.

A Hyperliquid decentralizált derivatív platform kapcsán Gaevoy megjegyezte: “A CME kockázati motorja a valóságban decentralizált (PB-ken keresztül) és így skálázódik,” míg a kriptojelenlegi tervek küzdenek a likvidálások, az automatikus tőkeáttétel-lezárások és a biztosítási alapok egyensúlyozásával.

Az infrastruktúrán túl Gaevoy azt állította, hogy a kripto eredeti filozófiai alapjai elhalványultak. Szerinte a bitcoin célját elhomályosította az árfixáció (“szám emelkedés”), problémát, amely szerinte a szektor nagy részére kiterjed, mivel az intézményi narratívák felváltják a korábbi cypherpunk eszményeket.

Kiemelte az Ethereum társalapítóját, Vitalik Buterin-t, mint ritka alakot, aki még mindig az elsődleges elvekre koncentrál, arra utalva, hogy sok más befolyásos hang az intézményi érvényesítést részesítette előnyben az alapvető célok helyett.

A token gazdaságosság szintén Gaevoy rosszallására talált. Kritizálta a visszavásárlásokat, a lezárásokat és más általános tervezési döntéseket, mint hatástalanokat vagy gyengén kivitelezetteket, megjegyezve, hogy a légből kapott eszközökkel szembeni széleskörű szkepticizmus az egyik kevés konszenzus pont lehet a piacon.

Olvasson tovább: Az Ethereum 100 milliárd dollárt veszít a piaci kapitalizációjából egy könyörtelen, hetes csúszás során

A kritikus hangvétel ellenére Gaevoy azt mondta, hogy óvatosan optimista marad. Úgy érvelt, hogy a széleskörű politikai vagy spekulatív eufória hiányában segíthet a rövid távú résztvevők kitisztításában, és a hosszú távú célok iránt elkötelezett építőket hagyja maga után. Amikor egy másik X-felhasználó rákérdezett ennek az optimizmusnak a forrására, Gaevoy egyszerűen válaszolt: “kívánságos cinikus, benne van a névben.”

Megjegyzései visszhangozzák a növekvő nyugtalanságot az iparág veteránjai körében, akik úgy látják, hogy a technikai törekvés és az ideológiai tisztaság helyébe pénzügyi mérnöki és narratív ciklusok lépnek, még akkor is, ha a kripto továbbra is vonzza a tőkét és a figyelmet.

GYIK ❓

• Ki az Evgeny Gaevoy?
  Evgeny Gaevoy a Wintermute kripto piackészítő vállalat alapítója és vezérigazgatója.
• Mit kritizált Gaevoy az X szálában?
  Kritizálta a blokklánc skálázási korlátait, a stabilcoinokat, az örökös tőzsdéket és a jelenlegi token tervezési gyakorlatokat.
• Miért hasonlította Gaevoy a kriptót a CME-hez?
  Azt állította, hogy a CME kockázatmegosztási modellje hatékonyabban skálázódik, mint a jelenlegi onchain kockázatkezelő motorok.
• Gaevoy összességében pesszimistán látja a kriptót?
  Bár kritikus, azt mondta, hogy óvatosan optimista marad, mivel a spekulatív résztvevők elhagyják a piacot.