Upbit túlszárnyalja versenytársait mint Dél-Korea elsődleges kripto likviditási központja, kutatás szerint

Dél-Korea kripto likviditása bonyolult – ezt magyarázza el a Kaiko Research

A „A likviditás helyzete a koreai kripto piacon” című jelentésében a Kaiko Research a likviditást nem nyers kereskedési tevékenységként határozza meg, hanem mint a képességet arra, hogy nagy megrendeléseket gyorsan és közel a jelenlegi árakhoz lehessen végrehajtani a piac torzítása nélkül, egy olyan sztenderd, amely több mint egyetlen mutatót követel meg.

Az elemzők szerint a likviditást időben, piaci rendszerekben és végrehajtási feltételek között kell értékelni, nem csupán a volumenből következtetve. Kaiko stratégiái hangsúlyozzák, hogy egyetlen indikátor sem fogja meg teljes mértékben a likviditást. Ehelyett a vállalat kereskedési volument, vételi- és eladási árréseket, piaci mélységet és szlipidzsét kombinál, hogy egy többdimenziós keretet építsen, amely a kriptopiacokhoz van szabva, különösen azokhoz, amelyeket a lakossági részvétel dominál, mint például Dél-Koreában.

A volument, bár hasznos, gyakran a stresszes események során pontosan akkor csúcsosodik, amikor a végrehajtási minőség romlik, egy dinamikát, amit a Kaiko statisztikusai megfigyeltek a 2025. október 10-i piaci elmozdulás során. Az árrések, a Kaiko Research keretrendszerének másik alapvető mutatója, megmutatják a rugalmasság implicit költségeit. Szűk árrések könnyebb belépést és kilépést jeleznek, míg szélesebb árrések a piac magasabb kockázatát jelzik, különösen a volatilitás felfutásakor.

Az elemzők megjegyzik, hogy a kriptó árréseit nemcsak a volatilitás, hanem a megbízási könyv mélység, a platform fragmentációja és a jegy méret kialakítása is alakítja. A jegy méretek kiemelkedő szerepet játszanak Korea kriptogazdaságában, a piac szakértői szerint. Az olyan nagyobb tőzsdék, mint az Upbit és a Bithumb történelmileg a nagyobb jegy méreteket részesítik előnyben a KRW piacokon, a stabilitást és az olvashatóságot előnyben részesítve az ultrafinom ár granularitással szemben.

Míg a nagyobb jegyek mechanikusan szélesítik a minimális árréseket, a Kaiko kutatói azt találják, hogy a likviditást koncentrálhatják kevesebb árfolyamszinten, támogatva a látható mélységet és sima végrehajtást a lakosság által dominált áramlások számára. A piaci mélység, egy másik fontos előzetes kereskedési mutató, amelyet a Kaiko Research kiemel, azt méri, mennyi volumen ül közel a középárhoz, és mennyire ellenállóak az árak a nagyobb megrendelésekkel szemben.

Mindazonáltal a kutatók figyelmeztetnek, hogy a megjelenített mélység félrevezető lehet a jegyzés megújulása, a múló rendelések és a rejtett likviditás, például az “jéghegy” rendelések miatt, amelyek mind bonyolítják a valós végrehajtási eredményeket. A kereskedők számára biztosított látszat és valós végrehajtás közötti különbség áthidalásához a Kaiko Research nagyban támaszkodik a szlipidzs elemzésére. A szlipidzs megragadja az elvárt és valós végrehajtási árak közötti különbséget a valós idejű megbízási könyvi feltételek alapján, likviditási költségek végrehajtás-központú képét nyújtva.

Még akkor is a Kaiko hangsúlyozza, hogy a szlipidzs útfelépítési függő marad, és jelentősen különbözik tőzsdénként, eszközként és napszakonként. Azt összehasonlítva a koreai tőzsdéket, a jelentés azt találja, hogy a likviditás elsöprően az Upbitre koncentrálódik. 2025 során az Upbit körülbelül a teljes kereskedési volumen 70%-át adta, jelentősen mélyebb megbízási könyvekkel és alacsonyabb végrehajtási súrlódással rendelkezve, mint versenytársai, például a Bithumb, a Coinone és a Korbit.

A főbb KRW párok, mint például a BTC-KRW és az XRP-KRW kereskedési számadatai tovább erősítik az Upbit központi szerepét. A díjstruktúrák további szintet adnak a likviditás egyenletéhez szerint a Kaiko Research szerint. Míg a nulla díjas kereskedési modellek vonzónak tűnnek, a jelentés szerzői óvatosságra intenek, hogy a kifejezett díjak megszüntetése gyakran szélesebb árrésekbe tereli a költségeket, ahogy a piac alkotói keresnek a kieső bevétel visszaszerzésére. A likviditás csak akkor javul, ha a megnövekedett részvétel kompenzálja az elveszített bevételt.

A token specifikus dinamikák szintén alakítják a likviditási eredményeket. A Kaiko Research felhívja a figyelmet az ismétlődő „Kimchi prémiumra”, ahol a lokalizált kereslet ideiglenesen a koreai kripto árakat a globális benchmarkok fölé tolja, arbitrage áramlásokat vonzva, amelyek végül újra igazítják az árakat. Ezek az epizódok illusztrálják, hogy a szabályozási korlátozások és a tőke kontrollok hogyan fragmentálják a likviditást a joghatóságokon keresztül.

A makrogazdasági sokkok még élesebb stressztesztet nyújtanak. A Kaiko Dél-Korea rövid 2024 decemberi rendkívüli állapot kihirdetésének elemzése megmutatja, hogy a címlapon megjelenő kockázat hogyan idézhet elő robbanásszerű volument vékonyabb mélység és szélesebb árrések mellett, emlékeztetve arra, hogy a magas forgalom nem egyenlő a könnyű végrehajtással.

Olvassa el: Korea Egyetem Blockchain Intézete Partner az Injective-vel, mint Validátor a Globális Ökoszisztémában

Ezzel szemben a Kaiko Research megfigyeli, hogy a bulis fázisok és az új csúcspontok hajlamosak friss tőkét vonzani a megbízási könyvekbe, összeszorítva az árréseket és újratölteni a mélységet. A likviditás, más szóval, ciklikus, kontextuális, és mélyen érzékeny mind a szentimentre, mind a struktúrára.

Végül a jelentés azt a következtetést vonja le, hogy a likviditás a koreai kripto tőzsdéken egy mozgó célpont, amit a piaci tervezési döntések, díj ösztönzők és befektetői viselkedés formál. A kereskedők és elemzők számára az üzenet világos: a likviditás nem egy címszám – ez egy rendszer, és alapos vizsgálatot igényel.

GYIK 🇰🇷

• Mit jelent a Kaiko Research alatt a likviditás a kripto piacokon?
  A Kaiko Research a likviditást mint a képességet határozza meg, hogy nagy kereskedéseket lehessen gyorsan és a piaci árak közelében végrehajtani jelentős árhatás nélkül.
• Miért félrevezető a volumen önmagában a likviditás értékelésekor?
  A Kaiko Research szerint a volumen gyakran csúcspontot ér el stressz események során, amikor a végrehajtás minősége romlik, így hiányos indikátorrá válik.
• Melyik koreai tőzsde rendelkezik a legmélyebb likviditással?
  A Kaiko Research szerint az UPbit uralja a koreai kripto likviditást, a teljes kereskedési volumen körülbelül 70%-át adva 2025-ben.
• Hogyan befolyásolják a jegy méretek a likviditást a koreai tőzsdéken?
  A Kaiko Research szerint a nagyobb jegy méretek növelik a stabilitást és a látható mélységet, de növelik a minimális árréseket és végrehajtási költségeket.