TeraWulf éves szinten 250-500 MW új HPC szerződés megkötését tervezi

Az alábbi vendég írást a BitcoinMiningStock.io biztosította, amely egy nyilvános piaci intelligencia platform, amely adatokkal szolgál a Bitcoin bányászatnak és kripto kincstári stratégiáknak kitett vállalatokról. Eredetileg 2025. november 13-án jelent meg Cindy Feng tollából.

Ismét pénzügyi jelentési időszak van, és bár sok vállalat érdekes frissítésekkel jelentkezett, a TeraWulf 2025 harmadik negyedévére vonatkozó beszámolója különösen felkeltette a figyelmem. Nem a bevételi számok miatt, hanem mert utalt arra, hogy mi lehet a következő működési modell a Bitcoin bányászok számára. Az AI/HPC, bérletek és gigawattok világán túl nyilvánvalóvá vált, hogy néhány bányász egyértelműen energia-infrastruktúra szolgáltatókká válik az AI korszakban.

Nézzük meg részletesen.

Növekvő Megállapodás Nagyságok

Augusztusban a TeraWulf két HPC bérleti megállapodást írt alá a Fluidstack-kal, összesen 360 MW-ot. Ezek a megállapodások újdonságot hoztak a bányászati szektorba: a Google. A technológiai óriás garantálta a bérleteket, intézményi hitelességet adva annak, amit korábban spekulatív kripto infrastruktúra kiépítésnek tartottak.

Novemberben a TeraWulf bejelentette, hogy összesen több mint 520 MW-ra kötött HPC IT terhelési szerződést. Ez az egyik legnagyobb méret, amit a bitcoin bányászati szektorban láttunk, és mindez néhány hónapon belül történt.

Érdemes kiemelni, hogy a 72,5 MW-os Core42 bérlet, amit az előző év végén írtak alá, még mindig részét képezi az üzletnek. De valójában a Fluidstack tűnt fel kulcsszereplőként ebben a játszmában. A bérlet méretén túl a két cég (a Google hiteljavításával együtt) egy közös vállalkozást hozott létre az Abernathy helyszín 240 MW-os HPC központtá történő fejlesztésére, amely 600 MW-ig terjeszkedhet.

Ez egy finom, de fontos elmozdulás jele: ahelyett, hogy földet vagy területet bérelne egy hyperscaler számára, a TeraWulf most közösségi építkezést végez.

Közös Vállalkozás Texasban

Az Abernathy közös vállalkozás másképp lett strukturálva, mint amit az iparágban eddig láttunk. Az üzlet tartalmaz egy 25 éves bérletet a Fluidstack-kal (hosszabb mint a tipikus AI bérletek), amit 1,3 milliárd dolláros Google hitelgarancia támogat meg. A TeraWulf akár 51%-os irányító részesedést tart és jogokat az további 200 MW Fluidstack által vezérelt fejlesztésre.

Ez a rétegzett megközelítés, amely földtulajdont, bérleti struktúrát, ügyfél-partnerségeket és hozzáférést biztosít a hyperscaler hitelekhez, ritka dolgot kínál a bányászatban: hosszú távú kilátásokat.

Érdekes módon, ez még csak nem is a WULF ötlete volt. Paul Prager vezérigazgató a pénzügyi beszámolóban elmondta, hogy a Google kérte, hogy az együttműködést az Abernathy-nál lehessen lehorgonyozni. Ez a kommentár megmutatja, hogyan gondolkodhatnak a hyperscalerek. Felejtsük el a bányászati címkét, ami számít, az a hálózati hozzáférés, a végrehajtási előzmények és a helyszíni ellenőrzés. A WULF, tetszik vagy sem, mindhárommal rendelkezik.

Évente 250-500 MW Új HPC Megállapodások a Cél

Talán a harmadik negyedéves beszámoló legmerészebb pillanata az volt, amikor a TeraWulf megemelte az éves HPC megállapodások célkitűzését. Korábban 100-150 MW volt az éves cél, az új cél 250-500 MW évente. Ha ez megvalósul, az évi 465M-930M dollár többletbevételt eredményez (feltételezve, hogy a matematikai számítás helytálló 1,86M dollár/MW-nál).

Bár a végrehajtási kockázatok fennállnak, a vezetőség erős bizalmat mutatott a célok elérésében, utalva a 150+ helyszínre, amelyet tavaly értékeltek, és egy megnövelt fejlesztői/felvásárlási csapatra. A 5,2 milliárd dollár tőkét, amit a terjeszkedések támogatására gyűjtöttek, bár a tőkeigény továbbra is magas marad, különösen az erre célzottan épített HPC adatközpontok esetében (8–11 millió dollár/MW, konzervatívan).

Összehasonlítva a hagyományos bányászokkal, akik a hash rate és a felező ciklusok után hajszolnak, ez a modell visszatérő bevételre törekszik az ügyfél igények vezető szereplőként, nem pedig a blokk jutalmakra.

A Bitcoin Bányászat Jövője

Bár a HPC a vállalat új határa, a Bitcoin bányászat továbbra is a fő bevételi forrás a mai napig. A harmadik negyedévben a TeraWulf 377 BTC-t bányászott önállóan (a második negyedévi 485 BTC-hez képest), mivel megkezdte a régebbi bányászati egységek kivonását és az infrastruktúra áthelyezését a HPC-hez.

A Lake Mariner zászlóshajó helyszínen, ahol a HPC átállás teljes lendületben van, a jövőbeli fejlesztések exkluzívan AI/HPC-fókuszúak lesznek. A vállalat egyértelművé tette, hogy új Bitcoin bányászati infrastruktúrát nem építenek, hacsak nem támogatja a kettős felhasználási képességeket.

Mindazonáltal a TeraWulf kijelentette, hogy szándékában áll Bitcoin-t bányászni “legalább 2026 végéig”.

Ez a megközelítés nem egyedülálló, de világos jelet ad. Néhány bányász beszélt AI felé való elmozdulásról, a TeraWulf most már konkrétan beépítette ezt a helyszintű stratégiába, a beruházási prioritásokba és az éves KPI-okba.

Végső Gondolatok

A TeraWulf harmadik negyedéves beszámolója több mint bérlet győzelmeket mutat be, egy utat mutat, amit más Bitcoin bányászok követhetnek az AI korszakban. Ahelyett, hogy egyszerűen bérbe adná az infrastruktúrát, a vállalat kihasználja azt, amit már ellenőriz (föld, áram és projektvégrehajtás) hosszú távú, részesedés-igazodott partnerségek kialakítására. Ezzel több milliárd dolláros HPC/AI kötelezettségvállalásokat biztosított, és csökkentette a kockázatát az ütemtervében. A kérdés már nem az, hogy a bányászok képesek-e AI megállapodásokat vonzani, hanem az, hogy képesek-e gyorsan növekedni. Kevesen rendelkeznek a forrásokkal ennek a forgatókönyvnek a másolásához, de a piac figyeli, ki mozdul meg legközelebb.