Szakértők: A kripto $1 billiós hozamlehetősége a likvid stakink derivatívákban és a tokenizált RWÁ-kban rejlik.

A hiány áthidalása: Infrastruktúra és használhatóság

Egy közelmúltbeli Redstone tanulmány rávilágított egy jelentős strukturális gyengeségre a kripto gazdaságban: Csupán a 3,2 billió dolláros piac 8%-a és 11%-a között termel hozamot, szemben a hagyományos pénzügyek (TradFi) tőkéjének 55%-a és 65%-a között. Ez az ötszörös-hatszoros különbség kiemeli, hogy a kamatozó termékek milyen mélyen beágyazódnak a hagyományos piacokon, míg a kripto nagyrészt felértékelődésre épül.

Max Sandy, a Ramp Network termékvezetője elmondta a Bitcoin.com Newsnak, hogy a különbség több mint statisztikai anomália – ez egy alapvető akadály az intézményi elfogadás előtt.

„Az intézmények nem tudnak komoly tőkét befektetni kiszámítható, auditálható hozam nélkül” – magyarázta Sandy. „A hozam vezérli a mandátum tervezését, a kockázati modelleket és az allokációs kereteket. A kriptóban a hozam még mindig szétszórt, nehéz aláírni, és erősen függ a nem szabványosított okos szerződésektől.”

Olvasson többet: A kriptó billió dolláros hozami rést: Csak az eszközök 10%-a termel jövedelmet, derül ki egy jelentésből

A Redstone tanulmánya rávilágít arra, hogy a nagyléptékű tőkeallokátorok miért óvatosak. Szabványosított hozammechanizmusok nélkül az intézmények nehezen tudják integrálni a kriptót a meglévő keretekbe, amelyek stabil, kamatozó eszközökre támaszkodnak. Sandy szerint a különbség áthidalása több kulcsfontosságú fejlesztést igényel, beleértve a rugalmas alaprétegi infrastruktúra kiépítését a rendszerszintű kockázatok csökkentése érdekében, a hozam előállításának és fenntartásának nagyobb átláthatóságát, valamint a felhasználói élmény javítását, hogy a hozamtermékek elérhetők legyenek.

„Manapság még mindig túl bonyolult mind az intézmények, mind a lakossági befektetők számára” – jegyezte meg Sandy, hangsúlyozva, hogy a használhatóság ugyanolyan kritikus, mint az infrastruktúra.

Az 1 billió dolláros lehetőség: LST-k és RWA-k

A Redstone tanulmánya szerint a hozami különbség a kripto legnagyobb lehetősége az exponenciális növekedésre is. Amikor megkérdezték, honnan származik az első billió dollárnyi új hozamtermelő eszköz, Sandy két azonnali forrásra mutatott: folyékony staking derivatívákra (LST-k) és tokenizált valós eszközökre (RWAs).

„A legközelebbi növekedés két területről érkezik: folyékony staking, és tokenizált valós eszközök [RWA], mint például az államkötvények és rövid lejáratú hitelek” – mondta. „Az LST-k már mélyen integrálódtak a DeFi [decentralizált pénzügyek] világába, míg az RWA-k a pontos eszközöket tükrözik, amelyekhez az intézmények nagy arányban allokálnak.”

Előre tekintve, Sandy előrejelzése szerint a stabilcoin hozamok alapelvárásokká válnak a felhasználók számára. „Ha digitális dollárokat tartasz, elvárhatod, hogy alapértelmezés szerint termeljenek valamit. Itt fognak szerepet játszani a fogyasztói alkalmazások és pénztárcák.” Hozzátette, hogy a Ramp Network tervezi, hogy lehetővé teszi a felhasználók számára, hogy hozamot érjenek el USDC egyenlegeikre Base alapon.

Az intézményi prioritások az integritásra és a titkosságra helyezik a hangsúlyt

Phil Wirtjes, az Enclave Global vezérigazgatója megerősítette, hogy az intézményi prioritások már elmozdulnak. „Az intézményi mandátumok bizonyíthatóan eltolódtak… az irányított, volatilitás-alapú kitettségtől a szisztematikus, hozam-alapú stratégiák felé,” mint például a delta-semleges kereskedés és a bázis arbitrázs – mondta.

Ez a fordulat látható a piaci adatokban, például a tokenizált RWA-k 260%-os növekedésében az év elejétől a Redstone jelentés kiemelte. Wirtjes hangsúlyozta, hogy a változás nem pusztán a hozam hajszolásáról szól; a hozam stratégiákat integritással kell végrehajtani.

„Az intézmények már nem azt kérdezik, ‘Mit kereshetek?’, hanem azt, ‘Hogyan tud a stratégiánk növekedni információszivárgás, MEV kinyerés, érdekütközés vagy letéti kockázatok nélkül?’”

E követelmények kielégítése érdekében Wirtjes szerint az intézmények titkos végrehajtást követelnek a stratégiai szellemi tulajdon védelme érdekében, és meghatározott elszámolást és decentralizált letétkezelést követelnek a megbízható és auditálható bizonyítás érdekében. Példaként az Enclave Global növekvő elfogadottságát említette az Alpha Strats esetében, melyek a titkos, MEV-mentes végrehajtás köré épültek.

A szabályozás kulcsfontosságú az RWA-k méretezéséhez

Közben Sandy hangsúlyozta, hogy szabályozási világosság elengedhetetlen a tokenizált valós eszközök méretezéséhez.

„A kulcs a jogi bizonyosság a tulajdonjogi és végrehajtási tekintetben. Az intézményeknek tudniuk kell, hogy a láncon lévő token, amely az állampapírokat vagy hitelt képviseli, megfelel egy valódi, végrehajtható követelésnek a láncon kívüli világban. Enélkül nem lehetséges a nagy allokáció” – mondta.

Azt is hozzátette, hogy amint a szabályozók tisztázzák a letéti szabályokat, csődképviseleti bánásmódot és kibocsátói kötelezettségeket, az RWA-k mérete milliárdoktól százmilliárdokig nőhet. Ekkor a kihívás a jogi bizonyosságról a terjesztésre és a felhasználói hozzáférésre helyeződik át.

GYIK 💡

• Mit derített ki a Redstone jelentése? Mindössze 8-11% a kripto eszközök hozamtermelő, szemben a TradFi 55-65%-ával.
• Miért fontos ez a különbség az intézmények számára? Az intézmények kiszámítható, auditálható hozamot igényelnek a mandátumok tervezéséhez és a tőke allokálásához.
• Honnan származik az új hozam növekedés? Folyékony staking derivatívák (LST-k) és tokenizált valós eszközök (RWA-k), mint az államkötvények.
• Milyen szabályozási változás kritikus? Jogi bizonyosság a tokenizált RWA-k tulajdonjogára, letéti kezelésére és végrehajthatóságára vonatkozóan.