Stablecoin Óriás Tether Vitázik az S&P Értékelési Módszerével az USDT Pontszám Csökkentése Után

A Tether visszautasítja az S&P-t, miután az USDT stabilitási pontszáma a legalacsonyabb szintre csökkent

Az S&P az USDT stabilitási pontszámát 5-re csökkentette – ezen a skálán a leggyengébb szintre –, a nagyobb kockázatú tartalék eszközök növekvő kitettségére és a Tether nyilvánosságra hozott hiányos információira hivatkozva, az ügynökség legfrissebb elemzése szerint. A jelentés megjegyzi, hogy a bitcoin (BTC) jelenleg az USDT tartalékainak nagyobb részét teszi ki, azzal a következtetéssel zárva, hogy a bitcoin azonnali értékének meredek csökkenése a stabilcoin alulfinanszírozottságát okozhatja.

A Tether azonban nyilvánosan reagált, élesen vitatva mind a módszertant, mind a következtetéseket. A vállalat szerint az S&P egy hagyományos pénzügyi modellt alkalmazott, amely “nem tudja megragadni a digitálisan született pénz természetét, méretét és makrogazdasági jelentőségét”, hozzátéve, hogy az elemzés figyelmen kívül hagyta az USDT működési történetét, valós idejű tartalékjelentéseit és a globális kereskedelemben növekvő jelenlétét.

A hagyományos hitelminősítő ügynökségekkel szembeni szkepticizmus “tiszteletbeli jelvény”, mondta Paolo Ardoino vezérigazgató, hangsúlyozva a vállalat régóta vallott álláspontját, miszerint a hagyományos hitelkeretrendszerek nem alkalmasak a digitális eszközinfrastruktúra értékelésére.

“A hagyományos minősítő modellek, melyek a hagyományos pénzügyi intézmények számára készültek, a történelem során magán- és intézményi befektetőket vezettek arra, hogy vagyonukat olyan cégekbe fektessék, amelyek annak ellenére, hogy befektetési minősítésű osztályzatot kaptak, összeomlottak, globális szabályozókat ösztönözve arra, hogy kihívást intézzenek az ilyen modellek, valamint minden jelentős hitelminősítő ügynökség független és objektív értékelése ellen,” posztolta Ardoino az X-re.

Hozzátette:

“A hagyományos pénzügyi propaganda gépezete aggódik, amikor bármely vállalat megpróbálja szembeszegülni a megbukott pénzügyi rendszer gravitációs erejével. Egyetlen vállalat sem merészeli magát elszakítani tőle.”

Visszavágásában a Tether azt állította, hogy az S&P fókuszában megnőtt “kockázati eszközök” aránya félreértelmezte a szélesebb képet. Míg a jelentés 17% ról 24%-ra emelkedést jelzett év/év alapon, a Tether megjegyezte, hogy a teljes tartalékok 2024-ben 143,7 milliárd dollárról 2025-ben 181,2 milliárd dollárra bővültek, ami azt jelenti, hogy a vállalat abszolút értelemben több magas színvonalú tartalékkal rendelkezik, mint történetének bármelyik pontján.

A válasz azt is hangsúlyozta, hogy a Tether teljes mértékben megfelel az El Salvadori és Franciaországi szabályozási keretrendszereknek, valamint az Egyesült Államok Pénzügyminisztériuma Finanszírozási Bűnözés Elleni Hálózatának nyilvántartásának. A vállalat továbbá hangsúlyozta, hogy az USDT növekedése ellentmond számos olyan feltételezésnek, amely az S&P elemzését alátámasztja.

A Tether szerint a használati mutatók folyamatosan emelkednek a tőzsdéken, a decentralizált pénzügyi (DeFi) protokollokon, fizetési folyosókon és a határokon átnyúló kereskedelmi ügyleteken – ezek a mutatók ellentmondanak azoknak a likviditási és visszaváltási kockázatoknak, amelyeket a minősítés feltételez. Az S&P saját jelentése elismerte, hogy az aggodalmak ellenére az USDT következetesen fenntartotta az árfolyamát és teljesítette a visszaváltásokat.

A Tether továbbá rendszeresen fontos infrastruktúráként ábrázolta az USDT-t a spekulatív kereskedési token helyett. A vállalat által a Bitcoin.com News-szal megosztott nyilatkozat szerint a stabilcoin támogatja a hazautalásokat, a bérfizetéseket és a kereskedelmi fizetéseket a feltörekvő piacokon, Törökországtól Nigériáig és Argentínáig, ahol a dollárhozzáférés gyakran korlátozott. Hozzátette, hogy az USDT való világban betöltött szerepe megkülönbözteti a kockázati profilját a hagyományos minősítési modellekben beépített feltételezésektől.

További információk: A Tether belép a bitcoin fedezetű hitelezés területére a stratégiai Ledn részesedéssel

A Tether válaszának másik fontos pontja az Egyesült Államok kincstári kitettség mérete. A vállalat megjegyezte, hogy közvetlen és közvetett tulajdonnal körülbelül 135 milliárd dollárral az egyik legnagyobb kincstári tulajdonos globálisan – a világ körülbelül 17. legnagyobbja a legújabb hitelesítés szerint. A Tether szerint ez a pozíció ellentétes az S&P azon ábrázolásával, hogy a vállalat likviditási stressznek van kitéve.

A pénzügyi teljesítmény szintén központi szerepet játszott a Tether visszavágásában. A vállalat szerint 2024-ben több mint 13 milliárd dollár nettó nyereséget termelt és 2025-ben év elejétől több mint 10 milliárd dollárt, meghaladva számos nagy pénzügyi intézmény bevételét. A cég szerint ezek a nyereségek erősítik a felesleges tartalékpuffert és a hosszú távú stabilitást az S&P elemzésén túli körben.

A vita ellenére az S&P megjegyezte, hogy a pontszám javulhat, ha a Tether csökkenti a kockázatosabb eszközök kitettségét és teljesebb tájékoztatást nyújt a tartalék összetételéről és a kulcsfontosságú pénzügyi partnerekről. A Tether elmondta, hogy üdvözli az S&P lehetőségét, hogy közvetlenül átvizsgálja a keretét és az USDT-t “valós piaci dinamikával” értékelje a hagyományos modellek helyett. A hír az után érkezett, hogy a New York-i székhelyű pénzügyi óriás, a Jefferies értékelése a Tether hatalmas aranyallokációját tárgyalta.

GYIK ❓

• Mit mondott az S&P az USDT-ről?
  Az S&P az USDT stabilitási pontszámát a legalacsonyabb szintre csökkentette, a nagyobb kockázatú eszközökre és a korlátozott tartaléki nyilvánosságra hivatkozva.
• Hogyan reagált a Tether a leminősítésre?
  A Tether szerint az S&P elavult modellekre támaszkodott és figyelmen kívül hagyta az USDT évtizedes visszaváltási rekordját és bővülő tartalékait.
• Miért emelte ki az S&P a bitcoin kitettséget?
  Az ügynökség szerint az USDT bitcoin elosztása már meghaladja a nyilvánosságra hozott tartaléki puffert és nyomást gyakorolhat a fedezetbiztosításra éles visszaesés esetén.
• Mit mond a Tether a hosszú távú stabilitás támogatásáról?
  A Tether az amerikai kincstári tulajdonokat, a rekord nyereségeket és a valós idejű jelentést hozza fel az USDT ellenállóképességének bizonyítékaként.