Procap CIO a Bitcoin elrendezését az ezüst rekord kereskedési őrületéhez hasonlítja

Jeff Park: A bitcoin kereskedői piac előtt áll

A vita akkor robbant ki, amikor Eric Balchunas, a Bloomberg vezető tőzsdén kereskedett alap (ETF) elemzője kiemelt egy figyelemfelkeltő kereskedési anomáliát az X-en.

Balchunas megjegyezte, hogy az Ishares Silver Trust (SLV) kereskedési volumene 32 milliárd dollárt ért el — ami nagyjából 15-szöröse az átlagos napi volumenének —, így ez lett a legaktívabban kereskedett értékpapír globálisan az adott napon.

„Összehasonlítás képen” — írta Balchunas, „SPY 24 milliárd, NVDA és TSLA 16 milliárd. Nem emlékszem, mikor történt utoljára, hogy egy ilyen viszonylag kis dolog így átvegye a vezetést. Talán a Gamestop.”

Ez a megfigyelés egy részletes választ váltott ki Jeff Park-tól, a Procap Financial partnere és befektetési igazgatója, aki az ezüst robbanásszerű kereskedési tevékenységét használta fel a bitcoin jelenlegi tespedtségének kontrasztjaként.

„Legújabb nézetem a BTC-ről az, hogy ez még mindig egy kereskedői piac” — írta Park, hozzátéve, hogy a bitcoin valószínűleg nem mozdul jelentősen magasabbra megújult turbulencia nélkül. Rámutatott az implicit volatilitásra, amely körülbelül 38-nál lebeg, és a gyenge, hónaphoz képest aktuális kereskedési volumene, amelyet „a csalódás rosszabb felállásának” nevezett a fémek összetett piaci tevékenységéhez képest.

Park visszautasította a bitcoin hívei körében gyakori narratívát is, miszerint az úgynevezett „papír” bitcoin elnyomja az ár felfedezését. „Sokáig érveltem, hogy éppen az ellenkezője igaz” — mondta, párhuzamba állítva az ezüst közelmúltbeli gyors emelkedésével.

További olvasnivaló: Az Egyesült Államok Treasury titkára szerint az USA inflációmentes gazdasági fellendülés felé tart 2026-ban

Park szerint az ezüst drámai mozgásai nem csupán a pezsgő fizikai kereslet miatt következtek be. Ehelyett azt állította, hogy azokat a „papír ezüsttel” összekapcsolódó, tőkeáttételes és pénzügyileg strukturált piacokon belüli nyomás táplálta, ahol margin szabályok, likviditási eltérések és derivatív kitettségek hirtelen összeférhetnek.

„Az ezüstnek nem lett volna egy 6-szigmás eseménye, mert a spotpiac olyan pezsgő volt” — írta Park. A Procap vezetője hozzátette:

„Az ezüst rekordot döntő gyors emelkedése minden a ‘papír ezüst’ mögötti trükknek köszönhető.”

A nyersanyagpiacokat egyedien hajlamosnak írta le ezekre a nyomási pontokra, hivatkozva globális elérése, diszkrecionális súrlódásai és narratív dinamika meg artóságására. A bitcoin, az ő véleménye szerint, nem mentes ezekről a dinamikákról – ezeket határozzák meg.

„A bitcoint támogatni annyit tesz, mint annak volatilitását támogatni” — mondta Park. „Bárki, aki mást mond, nem érti a nyersanyagpiacok alapjait.”

Park egy egyenes figyelmeztetéssel zárta megjegyzéseit a könnyű emelkedésre vágyó befektetők számára. „Lehet, hogy nem ma vagy éppen holnap, de végül a bitcoin sokakat arcul csap,” — írta. „Volatilitás vagy bukás.”

GYIK 🧠

• Miért ugrott meg az ezüst kereskedési volumene?
  Az ezüst volumene a tőkeáttételes és pénzügyileg strukturált piacok intenzív tevékenysége miatt ugrott meg, amelyeket ezüst ETF-ek és derivatívák kötnek.
• Mi Jeff Park jelenlegi nézete a bitcoinról?
  Park úgy véli, hogy a bitcoin továbbra is egy kereskedői piacot jelent, amelynek nincs felszálló lendülete magasabb volatilitás nélkül.
• Park a „papír bitcoin”-t okolja az árnyomásért?
  Nem, véli, hogy a pénzügyileg strukturált piacok inkább felerősítik, mintsem elnyomják az ármozgásokat.
• Miért hasonlítja Park a bitcoint a nyersanyagokhoz?
  Úgy látja, hogy a bitcoin hasonló globális, narratíva által meghatározott és tőkeáttételes dinamikák alapján működik, mint a nyersanyagpiacok.