„Párhuzamok a 2008-as pénzügyi válsággal” — Jamie Dimon, a JPMorgan vezérigazgatója riadót fúj a mesterséges intelligenciával és a hitelkockázatokkal kapcsolatban

Dimon figyelmeztet: a versengő hitelezés visszaüthet

Felszólalva a bank éves befektetői napján New Yorkban, 2026. február 23-án, Dimon felidézte tapasztalatait, ahogy a JPMorgant átvezette az előző válságon, amikor felvásárolta az összeomlott cégeket, köztük a Bear Stearnst és a Washington Mutualt. Egy széles körű kérdezz-felelek során az egész pénzügyi szektorban erősödő versenyről beszélt, és figyelmeztetett: a könnyű profit kockázatos viselkedésre csábíthatja a hitelezőket.

Dimon rámutatott arra, amit egy ismerős ciklusnak nevezett. 2005 és 2007 között – mondta – „a dagály minden hajót felemelt”, és „mindenki rengeteg pénzt keresett”. A jólétnek ez az időszaka szerinte tompította a kockázatok iránti érzékenységet, és olyan tőkeáttételre ösztönzött, amely később költségesnek bizonyult.

Most a hasonló túlzott magabiztosság jeleit látja a magas eszközárakban és az ügyletek volumenében. Egyes riválisok – mondta – „ostoba dolgokat” tesznek a nettó kamatbevétel növelése érdekében, többek között lazább feltételekkel nyújtanak hitelt. Ez a dinamika, bár nem a subprime jelzáloghitelek köré épül, a maga sebezhetőségeit hordozza.

A 2008-as, lakáspiac által fűtött túlkapásokkal ellentétben a jelenlegi kockázatok más területekről is felbukkanhatnak. Dimon lehetséges MI-hez kapcsolódó zavarokat emelt ki, különösen a szoftver- és technológiai szektorban, mint olyan katalizátorokat, amelyek váratlan módon rázhatják meg a hitelpiacokat.

Hónapok óta óvatosságra int a hitelminőséggel kapcsolatban, a 2025-ös Tricolor Holdings autóhitelező és a First Brands Group autóalkatrész-beszállító csődjét korai „csótányokként” említve, amelyek mélyebb feszültségekre utalhatnak. A szélesebb hitelciklus – mondta – idővel ismét „megromlik”, bár elismerte, hogy az időzítés és a súlyosság bizonytalan.

Dimon megjegyzései egy olyan, folyamatban lévő vita közepette hangzanak el, amely arról szól, hogy a mai rendszer ellenállóbb-e, mint a globális pénzügyi válság előtt volt. A 2008 utáni reformok megerősítették a tőkekövetelményeket és a nagy bankok felügyeletét, olyan pufferokat hozva létre, amelyek két évtizeddel ezelőtt nem léteztek. Ugyanakkor a magánhitelpiacok és a nem banki hitelezők bővültek, új kérdéseket vetve fel arról, hol összpontosul végső soron a kockázat.

A piaci megfigyelők véleménye megoszlik. Egyes elemzők szerint az erősebb szabályozás és a jobb kockázatkezelés csökkenti egy rendszerszintű összeomlás esélyét. Mások úgy vélik, hogy a bőséges likviditás, a mesterséges intelligencia (MI) körüli lelkesedés és az intenzív verseny továbbra is felfújhatja a túlkapások egyes gócait.

A JPMorgan számára Dimon az óvatosságot stratégiaként, nem pedig visszavonulásként keretezte. Következetesen fegyelmezett hitelbírálásként pozicionálta a bankot, miközben jelentősen beruház a technológiába, és a legtöbb területen MI-„nyertesként” mutatja be. Üzenete a befektetőknek egyértelmű volt: a jólét könnyen elbizakodottsághoz vezethet, és a történelem hajlamos ismételni önmagát, amikor a bizalom a körültekintés elé szalad.

GYIK 🔎

• Miért hasonlította Jamie Dimon a jelenlegi piacokat 2008-hoz?
  A versengő hitelezést, a magas profitot és a befektetői túlzott magabiztosságot említette a válság előtti időszakhoz hasonló mintázatokként.
• Milyen kockázatokat emelt ki Dimon 2026-ban?
  A lazább hitelstandardokra és a szoftverhez hasonló ágazatokban jelentkező, MI által vezérelt lehetséges zavarokra mutatott rá.
• Dimon egy újabb pénzügyi válságot jósol?
  Nem, párhuzamokra figyelmeztetett és valószínű hitelpiaci visszaesésre, de azt mondta, az időzítés és a súlyosság továbbra is bizonytalan.
• Miben más a mai rendszer 2008-hoz képest?
  A bankok szigorúbb tőkekövetelmények és szabályozási előírások mellett működnek, ugyanakkor a magánhitelezés és a nem banki hitelezés növekedett.