Lovagold meg a Bitcoin Bika Piacot Tőkeáttétel vagy Származékos Ügyletek Nélkül, Csak Bányászokkal

A következő vendégposzt BitcoinMiningStock.io-tól származik, egy nyilvános piaci intelligencia platform, amely adatokat szolgáltat Bitcoin bányászatnak és kripto pénztári stratégiáknak kitett cégekről. Eredetileg publikálta Cindy Feng, 2025. október 30-án.

A hónap elején a kripto piac az egyik legbrutálisabb tisztogatását élte meg a történelemben: egy éjszaka leforgása alatt több mint 19 milliárd dolláros tőkeáttételi pozíciót likvidáltak, ami az iparág történetének legnagyobb egynapos elvesztése volt. A Bitcoin, amely új csúcsot állított be 125,835 dollárral néhány nappal korábban, az esemény után zuhant, és 110,000 dollár környékén mozgott.

Ebben az esetben a tőkeáttétel felerősítette a fájdalmat. Sok kis- és intézményi kereskedő számára a fedezeti és derivatív kitettség egy árdypropagást teljes katasztrófává változtatott.

De mi lenne, ha létezne egy másik módja annak, hogy felerősítsük a Bitcoin előnyeit anélkül, hogy tőkeáttételt használnánk?

Jöjjenek a Bitcoin bányászati részvények, amelyeket gyakran az ökoszisztéma “magas béta” játékaként tekintenek. Ezek a vállalatok hajlamosak agresszívebben mozogni, mint maga a Bitcoin, mindkét irányban. A cikk írásakor a Bitcoin 112,652 dolláron áll, ami 0,71%-os növekedést jelent az elmúlt hónapban; míg a Bitcoin bányászati részvények 44,34%-kal emelkedtek a Bitcoin Mining Indexünk szerint.

Azok a befektetők, akik szeretnék kihasználni ezt a beépített operatív tőkeáttételt anélkül, hogy egyéni részvényeket választanának vagy derivatívákat érintenének, a Bitcoin bányászati ETF-ek vonzó megoldást kínálhatnak.

Hadd magyarázzam el.

Mik azok a Bitcoin bányászati ETF-ek?

Azok számára, akik nem ismerik a kifejezést, az ETF (Exchange-Traded Fund) egy befektetési eszköz, amely egyetlen termékbe tömörít egy csoport részvényt, amelyet a tőzsdén kereskedhetnek, akárcsak egyéni részvényt.

A Bitcoin bányászati ETF-ek esetében a befektetési alap nyilvánosan jegyzett Bitcoin bányászati cégekből áll. Ahelyett, hogy minden egyes bányász részvényeit külön megvásárolnák, a befektetők széles körű kitettséget szerezhetnek a bányászati szektorban egyetlen ticker segítségével.

Az első Bitcoin bányászati ETF, a WGMI, 2022-ben indult el. Teljesítménye általában a Bitcoin árfolyam ciklusához igazodik, felerősítve mind a felemelkedést a növekedési szakaszokban, mind az esést a korrekciók során. Amint több bányász nyilvánosságra került és az intézményi érdeklődés növekedett, a Grayscale is elindította saját bányászati ETF-jét, az MNRS-t, 2025 elején. Néhány hónap múlva a VanEck digitális eszközcsapata elindította a NODE-t. Bár a NODE nem kizárólag bányászati ETF, a holdingsok nagy része kapcsolódik a bányászati cégekhez, így releváns az aktuális jelentésben való szerepeltetése.

Bár mindhárom ETF ugyanazon alaptémára kínál kitettséget, a felépítésük, súlyozásuk és kezelési stílusuk jelentősen eltér. Ezért a teljesítményük nem sorakozik fel egyenletesen.

WGMI: Magas Béta, Aktív Fogadások

Az CoinShares Bitcoin Mining ETF (WGMI) 2022 februárjában indult, és egy aktívan kezelt alap, amely a nyilvános Bitcoin bányászokra (≥ 50% bevétel/profit Bitcoin bányászati műveletekből) és a támogatói infrastruktúrára (speciális chipeket, hardvert, szoftvert vagy egyéb szolgáltatásokat nyújtó cégek a Bitcoin bányászati vállalatok számára) összpontosít.

A menedzserek alapvető mutatók alapján választják ki a cégeket, mint a hash rate növekedés, pénztárpolitika, energiaösszetétel és felmerülő bevételi lehetőségek, mint az AI/HPC. A WGMI nem követ szigorú egyensúlyozási menetrendet, a portfólió menedzserek opportunista jelleggel hajtanak végre módosításokat, hogy tükrözzék az alapvető trendek és piaci mozgások változásait.

Jelenleg a top 10 befektetés az eszközök több mint 80%-át képviseli, erős kitettséggel, mint IREN, Cipher, és Bitfarms.

A három ETF közül a WGMI teljesítménye áll a legközelebb a mi piaci kapitalizációra súlyozott Bitcoin bányász indexünkhöz.

MNRS: Passzív Kitettség Szisztematikus Szabályokkal

Elindítva 2025 januárjában, a Grayscale Bitcoin Miners ETF (MNRS) passzív kitettséget kínál a Bitcoin bányászoknak és a Bitcoin bányászati ökoszisztémának a Bitcoin Miners Index követésével. Az index kvantitatív szűrőket alkalmaz az összetevők kiválasztására, kritériumokkal, mint az tiszta játék (≥50% bevétel bányászatból), piaci kapitalizáció (≥50 millió dollár), és likviditás.

Az egyensúlyozás és az újragondolás negyedévente történik, az előző hónap végi adatok felhasználásával. Ez azt jelenti, hogy egy vállalat profiljában bekövetkező alapvető változások nem tükröződhetnek az ETF-ben a következő ciklusig. Jelenleg a top 10 befektetés körülbelül 71%-át képviseli az eszközöknek. Bár ez némileg kevésbé koncentrált WGMI-hez képest, a struktúra nem veszi figyelembe a minőségi kockázatokat, mint a tőkeallokáció, energiastratégia vagy menedzsment minőség. Ezek a hiányosságok elferdülésekhez vezethetnek ingadozó időszakokban.

Ez azonban azt is jelenti, hogy a 0,59%-os költség arány miatt az MNRS a legköltséghatékonyabb lehetőség a csoportban.

NODE – Szélesebb Nézőpont, Bányászatra Értő Menedzsment

Elindítva 2025 májusában, a VanEck Onchain Economy ETF (NODE) aktívan kezelt és szélesebb megközelítést alkalmaz, mint társai. Bár nem kifejezetten Bitcoin bányászati ETF, a NODE top 10 holdings 80%-a nyilvános Bitcoin bányász, ami jelentős proxyvá teszi az ágazati kitettséget egy diverzifikált kripto részvény portfólióban.

A WGMI-hez hasonlóan a NODE sem követ fix kiegyensúlyozási naptárt. A portfólió változásai a kripto piaci indikátorok, például Bitcoin béta, ágazati volatilitás és makrogazdasági jelek keverékén alapulnak.

A NODE előnye a menedzsment csapat bányászati értelmezése. A VanEck portfólió vezetők, mint például Matthew Sigel, aktívan részt vesznek az ágazati kommentárokban és nyilatkozatokban, lehetővé téve az alap gyors reagálását a piaci mozgásokra a bányászat, tokenizáció és digitális infrastruktúra témák körül.

A 63 holdings-al és a top 10 ~48%-os koncentrációval, a NODE kínálja a legszélesebb diverzifikációt a csoportban. Lényegében a befektetők hozzáférést kapnak a bányászat, a tokenizálás és a digitális infrastruktúra témákhoz egy csomagban. Ez az alap akár 25%-át is az eszközeinek kripto kapcsolódó ETP-ken keresztül allokálhatja, amely lehetővé teszi a rugalmasabb taktikai módosításokat a rendszeres kiegyensúlyozási időszakok között.

Záró gondolatok

A Bitcoin bányászati részvények potenciálisan felülmúlhatják magát a BTC-t a bikapiacok során, de több volatilitást és időzítési kockázatot is bevezetnek. Azok számára, akik szeretnék a ciklust meglovagolni tőkeáttétel nélkül, a bányászati ETF-ek lehetőséget kínálnak, hogy ezt strukturáltan, és a diverzifikáció előnyével tegyék.

Ugyanakkor érdemes észrevenni, hogy minden ETF más megközelítést képvisel:

• WGMI felerősített emelkedést kínál, de több egyedi részvény és szektor koncentrációval. A befektetőknek figyelniük kell az ágazati forgási kockázatokra.
• MNRS egy alacsony költségű, szabály alapú követője a szektornak. Jól működik azok számára, akik napi felügyelet nélkül szeretnének kitettséget. Azonban a szabályai időnként lemaradhatnak a valóságtól.
• NODE egy szélesebb jármű valódi ágazati intelligenciával a kormány mögött. Nem olyan szorosan kötődik a Bitcoin bányászati részvényekhez, de jelentős bányászati kitettséget kínál.

Ez nem ajánlás. De azok számára, akik követik a Bitcoin bányászati szektort; vagy strukturált kitettséget építenek a digitális eszközök gazdaságába, érdemes alaposan figyelniük ezeket az ETF-eket. Ebben a piacon a tőkeáttétel nem mindig a kölcsönzésről szól. Néha arról szól, hogy a megfelelő struktúrát választjuk, és hagyjuk, hogy az ágazat dolgozzon értünk.