Japán előrelép a kriptovaluta-szabályozás átalakításában, a digitális eszközöket a hagyományos pénzügyi piaci keretekhez igazítva

Főbb tanulságok:

• A Japán Pénzügyi Szolgáltatási Ügynökség a kriptovalutákat a pénzügyi szektor alapvető részének tekinti, ezzel gyorsítva azok széles körű elfogadását.
• A bitcoinra és a digitális eszközökre egyértelműbb szabályok vonatkoznak, ami felszabadítja az intézményi keresletet és elősegíti a piac érettségét.
• A japán parlament reformjai a kriptovaluták szabályozott eszközosztályként való legitimálásának globális trendjét jelzik.

A japán kriptovaluta-szabályozás átalakulása a pénzügyi eszközök keretrendszere felé

Japán előrelép a kriptovaluta-eszközök szabályozásának változtatásában, miközben az intézményi felügyelet kiterjed a pénzügyi piacokra, és a politikai prioritások a befektetővédelem és a piaci integritás felé tolódnak el. Az ország legfőbb pénzügyi szabályozója, a Pénzügyi Szolgáltatási Ügynökség (FSA) 2026 februárjában tette közzé a tanácsadó testülete, a Pénzügyi Rendszer Tanács alá tartozó Kriptovaluta-eszközökkel Foglalkozó Munkacsoport megállapításait. A csoport jogi, pénzügyi és technológiai szakértőket hozott össze, hatszor ülésezett, és tavaly év végén tette közzé jelentésének japán nyelvű változatát. A megállapítások egy átfogó erőfeszítést vázolnak fel, amelynek célja a kriptovaluta-szabályozásnak a gyakorlatban történő felhasználáshoz való igazítása.

A kriptovaluta-eszközök új besorolása a pénzügyi jogban

A japán szabályozó szerv azt javasolta, hogy a kriptovaluta-eszközöket a pénzügyi piacokon belül egy strukturáltabb jogi kategóriába sorolják át, és a felügyeletet a fizetési szolgáltatásokról szóló törvényről a pénzügyi eszközökről és tőzsdei kereskedésről szóló törvényre helyezzék át. Ez az átmenet elválasztja a kriptovaluta-eszközöket a fizetésközpontú keretrendszerektől, és a befektetési eszközökhöz igazítja őket, miközben továbbra is megkülönbözteti őket a hagyományos értékpapíroktól. A javaslat tükrözi a kriptovaluta-eszközök befektetési eszközként való egyre növekvő elismerését, valamint a pénzügyi piacokon átfogó, következetes szabályozás szükségességét.

A jelentés kijelenti:

„A kriptovaluta-eszközöket egyre inkább befektetési célként ismerik el.”

A keretrendszer fenntartja bizonyos digitális eszközök, például az NFT-k és bizonyos stabilcoinok kizárását, megőrizve a funkcionális jellemzőik alapján történő megkülönböztetést. A hatóságok emellett hangsúlyozzák a definíciók kétértelműségének csökkentését és a végrehajtás egyértelműségének erősítését, mivel a részvétel kiterjed a lakossági és intézményi szegmensekre egyaránt.

Az információk nyilvánosságra hozatalának és az átláthatóságnak a megerősítése

A szabályozók az információs aszimmetriát azonosították a lakossági résztvevőket érintő központi problémaként, különösen a kibocsátók, a szolgáltatók és az egyéni befektetők között. A javaslat szigorúbb közzétételi követelményeket vezet be mind az elsődleges kibocsátás, mind a tőzsdei bevezetést követő időszakban, megkövetelve a technológia, a kínálat, a kockázatok és a tervezett felhasználás egyértelmű magyarázatát. A kriptovaluta-tőzsdei szolgáltatóknak akkor is részletes információkat kell nyújtaniuk, ha nem történik tőkebevonás.
A csoport a bitcoinhoz hasonló kriptovalutákra vonatkozóan hangsúlyozta, hogy a szabályozásnak:

„Meg kell szüntetniük az információs aszimmetriát a lakossági tulajdonosok és a szakértők között a kriptovaluták technikai jellegét és a velük kapcsolatos szakértelmet illetően.”

A végrehajtási mechanizmusok magukban foglalják a pontatlan vagy hiányzó közzétételekért kiszabható büntetőjogi, polgári jogi és közigazgatási szankciókat, valamint a semlegesség javítását és az összeférhetetlenség csökkentését célzó, független felügyeleti szervek általi megerősített tőzsdei bevezetési felülvizsgálatokat.

A kriptovalutával kapcsolatos vállalkozások felügyeletének kiterjesztése

A jelentés a hagyományos pénzügyi intézményekhez hasonló szabályozási szabványok alkalmazását javasolja, nagyobb felelősséget róva a kriptovaluta-szolgáltatókra. Ezek az intézkedések magukban foglalják a működési ellátási láncok egészére kiterjedő, megerősített kiberbiztonsági követelményeket, tükrözve a kibertámadásokhoz kapcsolódó, ismétlődő eszközkiáramlási incidenseket. A hatóságok emellett szigorúbb szankciókat javasolnak a nem regisztrált üzemeltetők számára, valamint a kriptovaluta-eszközökhöz kapcsolódó befektetési tanácsadási és kezelési szolgáltatások felügyeletének kiterjesztését. A csoport kiemelte:

„A kiberbiztonsági irányítás megerősítése, beleértve az ellátási láncot is.”

További biztosítékok közé tartoznak a fiók létrehozását követő, nem tárolt pénztárcákba történő átutalások korlátozása, valamint a jogosulatlan veszteségek esetén a felhasználók kártalanítására szolgáló kötelezettségbiztosítási tartalékokra vonatkozó követelmények. A bankok és biztosítótársaságok szigorú kockázatkezelési feltételek mellett vehetnek részt a rendszerben, ami óvatos intézményi integrációt jelez.

A piaci visszaélések kezelése és a tisztességes kereskedelem biztosítása

A javaslat a kriptovalutákra szabott bennfentes kereskedelemre vonatkozó szabályokat vezet be, pótolva a jelenlegi jogszabályok hiányosságait, amelyek nem fedik le közvetlenül az ilyen gyakorlatokat. Ezek a szabályok célja, hogy összhangba kerüljenek a nemzetközi szabványokkal, miközben figyelembe veszik a kriptopiacok egyedi jellemzőit. A keretrendszer tág értelemben határozza meg a bennfenteseket, és azonosítja az olyan lényeges eseményeket, mint a tőzsdei bevezetés, a tőzsdei kivezetés és a nagy összegű tranzakciók. A csoport a következőket javasolta:

„Be kell vezetni a kriptovalutákkal kapcsolatos bennfentes kereskedelemre vonatkozó szabályokat.”

A hatóságok a Értékpapír- és Tőzsdefelügyeleti Bizottság keretében végrehajtási mechanizmusok létrehozását tervezik, beleértve a nyomozási jogosultságokat és a pénzbírságokat. A piaci felügyelet a szabályozó hatóságok, az önszabályozó szervezetek és a szolgáltatók közötti koordináció révén bővül.

Az ajánlások jogalkotási intézkedésekké alakítása

A Pénzügyi Szolgáltatási Ügynökség a munkacsoport 2025. decemberi jelentését jogalkotási kezdeményezésekbe ültette át, amelyek jelenleg a japán parlamentben vannak tárgyalás alatt. Ezek a törekvések két összehangolt irányvonalat követnek, beleértve a Pénzügyi Eszközök és Tőzsdetörvény módosításait, amelyek a kriptovaluta-eszközöket pénzügyi eszközként formalizálják, és kifejezett tilalmat vezetnek be a nem nyilvános tőzsdei bevezetésekhez és lényeges információkhoz kapcsolódó bennfentes kereskedelemre vonatkozóan. Az ügynökség emellett együttműködött a Pénzügyminisztériummal az adópolitika és a jelentés befektetésalapú keretrendszerének összehangolása érdekében, valamint támogatta a „zöld lista” kidolgozását a Japán Virtuális és Kriptovaluta-tőzsde Szövetség (JVCEA) keretében.

A jogalkotási folyamat továbbra is folyik, a javaslatok jelenleg a bizottsági vizsgálat fázisában vannak, a végső parlamenti szavazásra várhatóan a következő hónapokban kerül sor.