Januári esélyek azt sugallják, hogy 'Nincs kamatváltozás', míg Powell elutasítja az új Fed elnöki spekulációkat.

Néhány nappal az utolsó csökkentés után a kereskedők a januári Fed szünetet árazzák be

Amikor a szövetségi alapkamat-hoz érkezünk, a piacok már egy olyan ülésre fogadnak, ahol a döntéshozók nem nyúlnak semmihez, inkább a megtartást választják egy nagy váltás helyett. Múlt héten Powell elmondta az újságíróknak, hogy az összes Federal Open Market Committee (FOMC) tag szerint az infláció még mindig túl magas és csökkenteni kell, és a munkaerőpiac enyhült, miközben több kockázat leselkedik a jövőben— a konszenzus nem probléma.

A valódi megosztottság szerinte az, hogyan ezek a kockázatok kiegyensúlyozódnak, és milyen képet lát minden egyes döntéshozó. Powell hozzátette, hogy szerinte senki a testületen nem hajlik egy kamatemelés felé, hangsúlyozva, hogy „amit láthatunk, az az, hogy néhányan úgy érzik, itt kellene megállnunk, és jó helyen vagyunk, csak várjunk. Néhányan érzik úgy, hogy idén vagy jövőre egyszer, vagy többször is csökkentenünk kellene.”

Powell sajtónak tett megjegyzéseinek kontextusát nagyrészt héjaiként értelmezték, még ha az üzenet gondos, mért nyelvezetbe is volt csomagolva. A határidős piacok tekintetében a CME’s Fedwatch Tool azt mutatja, hogy a kereskedők sorakoznak egy nem-változás mellett. A piac 75,6% valószínűséget ad arra, hogy a Federal Reserve a célkamatot változatlanul hagyja.

Összehasonlítva, az enyhítő intézkedés esélye 24,4%, míg a kamatemelés elvárásai gyakorlatilag nem léteznek. Míg ezek a számok még változhatnak a következő FOMC ülés előtt, még a predikciós piacok is arra a gondolatra hajlanak, hogy a Fed változatlanul hagyja a célkamatot. A Kalshi kereskedők belépnek az ötletbe, hogy a Federal Reserve nem változtat.

A Kalshi-n a „Fed megtartja a kamatot” kimenetel 79%-os áron van, vezető pozíciót adva neki, míg egy 25 bázispontos csökkentés jóval lemaradva 22%-on áll, és bármi merészebb alig jelenik meg. A Polymarket szintén azonos olvasatot ad.

A Polymarketen a „nincs változás” kimenetel is az asztalon uralkodik 78%-kal, utalva arra, hogy a döntéshozók januárban változatlanul hagyják a célzott szövetségi alapkamatot. Egy 25 bázispontos csökkentés 21%-kal követi, csupán egyetlen százalékponttal elmaradva a Kalshi esélyeivel.

Bővebben: Lyn Alden piaci elemző elmagyarázza, miért kényszerülhet a Fed állandó pénznyomtatásra

Összességében, a határidős, Kalshi és Polymarket esélyek mind arra mutatnak, hogy a januári ülést a türelem, nem pedig a fordulatok jellemzik, a piacok erősen várják, hogy a Federal Reserve tartson az irányvonalon. És ha bármilyen kétely maradt volna arról, hogy külső zaj befolyásolja a politikai döntéseket, Powell habozás nélkül elhessegette azokat. Amikor Edward Lawrence, a Fox Business újságírója felhozta a „szobába telepített elefántot,” – az elnök nyíltan új Fed elnökről beszél – Powell válasza a lehető legtömörebb volt: „Nem.”

GYIK 🏦

• Mik az esélyek a januári Federal Reserve ülésre? A piacok körülbelül 78% valószínűséget tulajdonítanak annak, hogy a Fed változatlanul hagyja a célzott szövetségi alapkamatot januárban.
• Egyetértenek-e a határidős és a predikciós piacok a kimenetelben? Igen, a határidős piacok, valamint a Kalshi és a Polymarket mind a változatlan döntésre utalnak.
• Be van-e árazva kamatcsökkentés januárra? Egy 25 bázispontos csökkentés alacsony esélyű, általában 20% körüli tartományban.
• Befolyásolta a vezetőségi spekuláció Powell álláspontját? Nem, Powell határozottan kijelentette, hogy a vezetőségről való beszéd nem befolyásolja munkáját vagy politikai döntéseit.