Hiány, megfigyelés és a kemény erő visszatérése – A hét összefoglalója

Főbb tanulságok:

• A Bitcoin 71 000 dollár felett maradt, miközben PlanB és Mel Mattison a helyzetet egy négyéves ciklus áttörési tesztjeként értelmezték.
• A Morgan Stanley ETF-je és a 307 milliárd dollár értékű stablecoinok az intézményi kereslet növekedését mutatták, miközben az altcoinok lemaradtak.
• Scott Bessent szorgalmazta az amerikai kriptovaluta-szabályozást, míg a Bitcoin Hormuz-szerepe a 2026-os szélesebb körű elterjedésre utal.

A hét összefoglalása

A Bitcoin a hét végén éppen a 71 000 dolláros szint felett zárt, ezzel meghosszabbítva a 200 hetes mozgóátlaggal folytatott, közel két és fél hónapos küzdelmet. Az Ethereum szerény zöld heti gyertyát jegyzett a 2100 dolláros szint közelében, míg a legtöbb többi altcoin vagy esett, vagy oldalazott.

Mindazonáltal a blokkok továbbra is keletkeznek, és a Bitcoin továbbra is konszolidálódik abban, amit Mel Mattison „tankönyvi” emelkedés előtti mintának írt le. A kriptovaluták következő lépését makrogazdasági fejlemények indíthatják el, de egyszerűen csak a 4 éves ciklusnak és a klasszikus technikai mutatóknak is engedhetnek, ahogyan azt PlanB előrejelzi. Az idő eldönti.

Minden jelentős részvényindex meglepő emelkedést mutatott, az S&P 500, a Dow és a Nasdaq is közel 4%-kal emelkedett a héten. Az arany és az ezüst egyaránt folytatta a fellendülését, míg az olaj lehűlt, jelenleg 100 dollár alatt áll. A VIX visszazuhant a 19,5-ös szintre, messze elmaradva a „Liberation Day” csúcsaitól.

Ismét az iráni helyzethez kapcsolódó fejlemények (vagy talán egyszerűen csak a retorika) dominálták a hetet. A Hormuz-szoros körüli állítólagos tűzszünet mind a tőzsdén, mind a Bitcoinban emelkedést váltott ki, bár nem világos, mennyire volt ésszerű ez a reakció. Bob Elliott azzal érvelt, hogy a szállítási volumenek továbbra is annyira korlátozottak, hogy az olajpiac nem fog jelentős enyhülést tapasztalni, hacsak a tranzit nem tér vissza legalább a háború előtti kapacitás 50%-ára. Ez a vélemény azon alapul, hogy korábban már rámutatott arra, mennyire megszakadt a forgalom a Hormuz-szorosban. Egyre valószínűbbnek tűnik egy inflációs fázis.

Az elnök kijelentette, hogy Iránnak „jobb,

ha nem szed díjakat a Hormuz-szoroson átkelő tartályhajóktól, és ha mégis, akkor jobb, ha azonnal abbahagyják”. Ahogy azonban Tracy Shuchart rámutatott, jól dokumentált, hogy ezt teszik.

A hír, miszerint Kína amerikai olajat és LNG-t importál a Hormuz-szoros válság kezelése érdekében, arra utal, hogy az USA-nak talán nagyobb befolyása van a helyzetre, mint azt az átlagos Twitter-makroelemzők gondolják. Mindazonáltal, ahogy a Bitcoin.com vezérigazgatója, Corbin Fraser legutóbbi véleménycikkében írta, ez a háború egyértelműen „nem az, amire jelentkeztünk”.

A „BTC mint semleges tartalékeszköz” tézis győzelmeként Irán állítólag bitcoin fizetést követel a Hormuz-szoroson átkelő hajóktól. Akár ez rendszeres politikává válik, akár csak egy drámai jelzés marad, ez arra utalhat, hogy a bitcoint egyre inkább nem csupán befektetésként, hanem politikai válságok idején semleges elszámolási csatornaként tekintenek. Még ha Irán nem is használja a bitcoint, „az a tény, hogy a bitcoin egyáltalán szóba kerül, már önmagában is mérföldkő”.

A makrogazdasági optimisták továbbra is érvelnek, még ha az árfolyamok nem is működnek együtt. Raoul Pal továbbra is határozottan állítja, hogy a növekvő likviditási mutatók a kockázatos eszközök számára bullish jelzésnek tűnnek, a hosszú ideig tartó eltérés ellenére. Véleménye mára már jól ismert: a monetáris expanzió végül eljut a piac legmagasabb béta-értékű szegmenseibe, és a kriptovaluta továbbra is az egyik legszembetűnőbb kifejezője ennek a kereskedésnek. Míg sokan riasztó jelzéseket adtak az idén lejáró 8 billió dolláros amerikai adósság miatt, Lyn Alden szerint ez az egyik olyan téma, amely „100-szor több figyelmet kap a fintwiten, mint amennyit megérdemel”.

Tom Lee, akinek cége nemrég felkerült a NYSE „Big Board”-jára, ismét a részvények mélypontját jósolja, de az ellenérvek is egyre erősebbek. Az aranynak ismét erős hete volt, és a Northstar Charts azzal érvelt, hogy az arany, az S&P 500 és az ASA bányászati alap több évtizedes relatív teljesítményadatai alapján az aranynak még közel egy évtizednyi felülmúlása lehet a részvényekhez képest.

Lehet, hogy ezért kapnak szóhoz jutást a merészebb medvék. A Bloomberg Mike McGlone-ja a legszélsőségesebb előrejelzések egyikét fogalmazta meg, miszerint a 10 000 dolláros Bitcoin valószínű, és az egyetlen „flippening”, ami bekövetkezik, az a Tether felülkerekedése az ETH-n, sőt talán még a BTC-n is. McGlone stabilcoin-párti álláspontja nem feltétlenül alaptalan. A CoinGecko adatai szerint a stabilcoinok teljes piaci kapitalizációja a héten ismét emelkedett, és már csak egy töredék százaléknyira van a 307 milliárd dolláros újabb történelmi csúcstól.

A CryptoQuant szerint a Bitcoin hálózat aktivitása hónapok óta először emelkedett. A CryptoQuant azt is megjegyezte, hogy a CEX-aktivitás gyorsan lehűlt, 48%-kal csökkent a 2025. októberi csúcshoz képest, a Binance továbbra is az élen jár.

Ugyanakkor a Morgan Stanley versenyképes díjakkal rendelkező Bitcoin ETF-et indított. A Morgan Stanley-től Amy Oldenburg bejelentette, hogy spot Bitcoin ETF-jük bevezetése „a legjobb első kereskedési napot hozta az összes ETF-ünk közül”. Eric Balchunas ezt „BFD”-nek nevezte, és a bank 1,9 billió dolláros AUM-jával joggal tette.

A kriptovaluták biztonsága továbbra is a középpontban maradt. Egy étel-házhozszállítási alkalmazás adatainak kiszivárogtatását összekapcsolták a kriptovaluta-tulajdonosok elleni célzott rablásokkal. Eközben Franciaország egy új törvény bevezetését fontolgatja, amely arra kötelezné mindenkit, akinek 5000 eurónál több van a kriptovaluta-pénztárcájában, hogy azt bejelentsék az adóhatóságnak. Mindezt annak ellenére, hogy egy francia adóhivatalnok eladta azoknak az embereknek az adatait, akik bejelentették kriptovalutájukat, bűnözőknek, akik aztán elrabolták a családtagjaikat és levágták az ujjaikat.

Nem éppen a legjobb recept a kriptovaluták elterjedésére, de a jó oldalon egy új módszer terjedt el az észak-koreai hackerek felderítésére: kérjük meg őket, hogy sértegessék Kim Dzsong Unt. Konkrétan, nevezzék „kövér, csúnya disznónak”.

A szabályozási szférát tekintve Scott Bessent pénzügyminiszter a Wall Street Journalban megjelent véleménycikkében azt állította, hogy a digitális eszközökre vonatkozó szabályoknak egyértelműnek kell lenniük, és sürgette, hogy az USA legyen az új digitális gazdaság központja.

Így érvelt:

„A Kongresszus gondoskodni fog arról, hogy a következő generációs pénzügyi innováció amerikai alapokon nyugodjon, amerikai intézmények támogassák, és amerikai dollárban legyen denominálva.”

Véleménye biztató, de szavai ütköznek a kormány intézkedéseivel, pl. a Tornado Cash társalapítója, Roman Storm jelenleg börtönbe kerüléssel néz szembe egy szoftver fejlesztése miatt.

A kriptovaluták körüli háború egyben arról is szól, hogy ki mondhatja el a történetet. A YouTube állítólagos „káros és veszélyes tartalom” miatt megszüntette a Bitcoin.com csatornáját, és az AI automatikus válaszain túl nem volt hajlandó részleteket közölni. Miután olyan személyektől kapott támogatást, mint Chris Pavlovski, a Rumble vezérigazgatója, és Gary Cardone, a csatornát végül visszaállították.

A hagyományoknak megfelelően a mainstream média újabb kísérletet tett Satoshi valódi személyazonosságának leleplezésére. Ezúttal a New York Times vetette fel, hogy Adam Back lehet az. A lényeg szinte kevésbé számít, mint a reakció. Nic Carter nevetségesnek nevezte. Laura Shin hitelesnek találta. Back természetesen tagadta, hogy ő hozta létre a Bitcoint. Végül is a kriptovaluták legrégebbi rejtélye továbbra is megoldatlan marad.
Talán azért tart a Satoshi-vita, mert a kriptovalutáknak még mindig nincs kialakult alapító története, ami része az erejüknek. Egyetlen intézmény sem birtokolja teljes mértékben az eredetmítoszt, ezért mindenki folyamatosan megpróbálja magához ragadni az értelmezési jogot.

Az AI továbbra is fontos narratíva számos piacon. Az adatközpontok elleni aktivisták állítólag AI-t használtak, hogy tanácsot kapjanak az új AI-adatközpontok építésének megakadályozásáról.

Eközben az Anthropic létrehozott egy Mythos nevű modellt, amelyet állításuk szerint nem fognak kiadni, mert elég hatékony ahhoz, hogy komoly biztonsági fenyegetést jelentsen. Jason Calacanis, aki nyíltan optimista a Bittensorral és annak képességével kapcsolatban, hogy versenyezzen olyan centralizált AI-vállalatokkal, mint az Anthropic, beleegyezett egy vitába a kérdésben Kyle Samanival, aki pesszimista a TAO-val kapcsolatban.
A TAO-ról szólva, Algod egy 2026-os „Subnet nyarat” jósol, megjegyezve, hogy a tőkéje „elég nagy ahhoz, hogy boldog legyen”. Nem zavarja túlságosan a Templar hirtelen bezárása sem, az a szubhálózat, amelyet Chamath Palihapitiya hozott fel Jensen Huangnak az All-In Podcast élő adásában. A Bittensor valószínűleg bevezeti a zár alapú szubhálózat-tulajdonjogot, és társalapítója, Const szerint a Templar segített „megoldást találni a kriptovaluták egyik legrégebbi problémájára: az alapítókra, akik átverik a token-tulajdonosokat.”

CZ, a Binance korábbi vezérigazgatója és a világ jelenleg 17. leggazdagabb embere, kiadott egy önéletrajzi könyvet, amelyet a börtönben írt, és amelyben részletesen leírja a klasszikus „szegénységből gazdagságba” történetet, amely általában jó fogadtatásban részesült. Star Xu, az OKX vezérigazgatója azonban megkérdőjelezte CZ élettörténetének hitelességét, azt állítva, hogy a könyv „tele van hazugságokkal”. CZ az egyik vádra úgy reagált, hogy 1 milliárd dolláros jutalmat ajánlott fel annak bizonyításáért.

-Alex Richardson