Cryptoquant elemzők a stratégia Bitcoin felhalmozási terveik szerkezeti változására hivatkoznak.

Strategia Módosítja a Bitcoin Játékkönyvet

A Cryptoquant kutatócsapatának új jelentése részletesen bemutatja a Strategy kincstári tervezésének jelentős átszervezését, kiemelve, hogy a cég lépéseket tett egy dedikált amerikai dollár tartalék létrehozására a régi bitcoin (BTC) megtakarításai mellett.

A Cryptoquant kutatói megjegyzik, hogy a Strategy több mint 1,44 milliárd dollárt gyűjtött az azonnali piacon történő (ATM) részvénykibocsátással, hogy finanszírozza ezt az újonnan létrehozott tartalékot, amelynek célja elsőbbségi részvények osztalékainak fedezése, átváltható kötvények kamatfizetései, és a rövid távú likviditási igények kielégítése. Ez az első alkalom, hogy a Strategy kincstári mérlegét két explicit tartalékra struktúrázta: egy hosszú lejáratú bitcoin tartalékra és egy rövid lejáratú amerikai dollár pufferről.

A szerdán megjelent jelentés szerint, az átrendeződés eltávolodást jelez a Strategy 2020–november 2025-ös megközelítésétől, amely erőteljesen az értékpapírok kibocsátására vagy átváltható adósságra támaszkodott, hogy növelje bitcoin pozícióját. A cég most a bitcoint helyezi hosszú távú alapelveinek középpontjába, miközben elismeri, hogy a pozíció fenntartása rugalmasságot igényel, ideértve a fedezeti eszközöket és a válságos időszakokban történő szelektív eszközeladás lehetőségét.

Az elemző cég adatai azt mutatják, hogy a Strategy bitcoin vásárlási üteme folyamatosan mérséklődik. A havi vásárlások 2024 novemberében 134,000 BTC-ről, 2024 decemberében 59,700 BTC-re, majd 2025 júliusára 31,500 BTC-re csökkentek, végül 2025 novemberére 9,100 BTC-re és csak 135 BTC-t halmoztak fel eddig decemberben. A kutatók ezt nem a Strategy bitcoin-orientált identitásának elhagyásaként, hanem taktikai újrakalibrálásként értelmezik.

További információ: A Bitcoin ETF-ek visszaszerzik a lendületet, miközben a Solana ETF-ek felülmúlják az Ethert

A jelentés hangsúlyozza, hogy a Strategy úgy tűnik, felismeri a mély vagy elhúzódó hanyatlás nem jelentéktelen valószínűségét. Az elemzők azt emelik ki, hogy a cég fordulata egybeesik a bitcoin legnagyobb 2025-ös csökkenésével és a Cryptoquant Bull Score Index ritka zuhanásával nullára — egy olyan érték, amelyet csak egyszer tapasztaltak 2022 januárja óta, amikor az előző medve piac kezdődött.

A kutatók arra a következtetésre jutnak, hogy egy 24 hónapos likviditási puffer létrehozása a potenciálisan gyenge 2026-ra és a jövőbeli tőkepiaci hozzáférés körüli fokozott óvatosságra utal. Ennek ellenére megjegyzik, hogy a bajba került bitcoin eladások valószínűségének csökkentése támogathatja a hosszú távú piaci stabilitást még akkor is, ha a rövid távú kereslet gyengül.

GYIK ❓

• Milyen változást azonosított a Cryptoquant a Strategy kincstári modelljében? A Cryptoquant szerint a Strategy egy kettős tartalék szerkezetet fogadott el, amely a bitcoint és az amerikai dollár likviditást középpontba helyezi.
• Miért építi fel a Strategy a nagy USD tartalékot? A kutatók szerint a tartalék az osztalékok finanszírozására, a kamatkötelezettségek fedezésére és a szűkösebb piaci körülmények közötti likviditás biztosítására szolgál.
• Hogyan változott a Strategy bitcoin vásárlási magatartása? A Cryptoquant jelentős visszaesést észlelt a felhalmozásban 2025 során, mivel a cég rugalmasabb kockázati profilt tűzött ki célul.
• Milyen piaci jelzést emelt ki a Cryptoquant elemzésében? A cég a Bull Score Index értékének nullára csökkenésére mutat rá, ami 2022 elején látott medve feltételekkel azonos.