Coinbase és Glassnode óvatos Q4 felfelé mutató lehetőséget látnak, mivel a befektetők bullis álláspontra helyezkednek a Bitcoin kapcsán.

Coinbase–Glassnode Q4 Tájékoztató

Az elemzés szerint a intézmények pozitívan viszonyulnak a bitcoinhoz a következő három-hat hónapban, 67%-kal intézményi és 62%-kal nem-intézményi válaszadók kifejezve pozitív kilátásaikat.

A ciklussal kapcsolatos nézetek eltérnek: 45% az intézményektől úgy véli, hogy a piac a bull-fázis késői szakaszában van, összehasonlítva a nem-intézmények 27%-ával. A makrogazdasági feltételek mindkét csoport számára a legnagyobb kockázatot jelentik (38% és 29% szerint). A felmérés több mint 120 globális befektetőt foglalt magába szeptember 17. és október 3. között, 2025-ben.

A jelentés főképe „óvatosan optimista” marad az október 10-i tőkeáttétel-elvonás után. A Coinbase és Glassnode szerzői látják a rugalmas likviditást, a kedvező makrokörnyezetet és az építő politikai jelzéseket—különösen az Egyesült Államokban—mint a kulcspilléreket. Arra számítanak, hogy a Federal Reserve két alkalommal csökkenti a kamatokat a negyedik negyedévben, amely útvonal némi lendületet adhat a pénzpiaci alapokon lévő körülbelül 7 billió dollárnak.

Szerkezeti szempontból a bitcoin előnyben lehet a negyedév elején, míg az alternatív eszközökkel való pozicionálás több figyelmet igényel, jegyzi meg a jelentés. A bitcoin piaci dinamikája azt mutatja, hogy a hosszú távú tartók nagyrészt stabilak, mivel az illikvid kínálat csupán 2%-kal csökkent a harmadik negyedévben, míg a likvid kínálat 12%-kal nőtt—jelezve, hogy sok tapasztalt tulajdonos parkoltatta érméit még akkor is, amikor az árak rekordokat döntöttek.

Az Ether története a részvétel bővülését és a súrlódások csökkenését jelzi: először az amerikai ETH spot tőzsdén kereskedett alapbeáramlások (9,4 milliárd dollár) meghaladták a BTC spot ETF beáramlásokat (8,0 milliárd dollár) a harmadik negyedévben, míg az Ethereum és a második szintű hálózatok tevékenysége csúcsokat ért el, miközben az átlagos díjak két éves mélypontra süllyedtek. Ez a keverék—nagyobb áteresztőképesség és alacsonyabb költségek—összhangban állt az ETH szentiment mutatóinak javulásával az év közepéig.

Az intézményi keresletet továbbra is a digitális eszköz kincstárak (DAT-k) alakítják. A bitcoin DAT-k most körülbelül 3,5%-át tartják a forgó kínálatnak; a vezető ether-központú DAT-k körülbelül 3,7%-át tartják az ETH kínálatának. Bár sok DAT értékelése (amelyet piaci kapitalizáció-NAV arány alapján számítanak) a harmadik negyedév végén csökkent, a szerzők továbbra is arra számítanak, hogy a DAT-k jelentős keresletet biztosítanak a következő negyedévben.

A makrogazdasági lencse továbbra is központi szerepet játszik. A Coinbase egyedi globális M2 indexe—történelmileg korrelált a bitcoinnal vezető alapon—kedvező likviditást jelez a negyedik negyedév nyitánya előtt, bár egy lehetséges szigorítási szakaszra is felhívja a figyelmet novemberben. A politikai előrelépések, beleértve az amerikai piacszerkezeti jogszabályi idővonalakat, és az európai és ázsiai fejlődési dinamikák, segíthetnek meghatározni az év végi elfogadás ütemét és kiterjedését.

GYIK

• Mi a jelentés? A Coinbase Institutionalis és a Glassnode közös negyedik negyedévi piaci tájékoztatója, amely összegzi a 2025. szeptember 30-ig tartó trendeket.
• Hány befektetőt kérdeztek meg? Több mint 120 globális befektetőt kérdeztek meg szeptember 17. és október 3. között, 2025-ben.
• Mi az uralkodó hangulat? Az intézményi válaszadók 67%-a és a nem-intézményi válaszadók 62%-a optimista a bitcoinra nézve 3-6 hónap alatt.
• Mik a fő makro következtetések? A jelentés két Fed kamatcsökkentést vár a negyedik negyedévben, és kiemeli a globális likviditási trendeket, amelyek történelmileg támogatják a kriptót.