Canaan lendületet épít, de okos belépő most?

A következő vendégposzt a BitcoinMiningStock.io oldalról származik, amely egy nyilvános piacokkal foglalkozó intelligencia platform, amely adatokat szolgáltat a Bitcoin bányászatnak és kriptotőke stratégiának kitett cégekről. Eredetileg 2025. október 15-én jelent meg Cindy Feng által.

Néhány héttel ezelőtt néhány követőm rákérdezett Canaan Inc. (NASDAQ: CAN) részvényeire. Azzal érveltek, hogy részvényára kedvező az OG társaihoz képest, akik közül sokan három számjegyű növekedést értek el idén. Míg ezek a nevek uralták a híreket, addig a Canaan csendben kezdte visszaszerezni pozícióját a múlt hét óta.

Elsősorban az Avalon ASIC bányagépéről ismert Canaan 2025 nagy részét olyan piacokkal szinkronon kívül töltötte, amelyek a HPC és AI infrastruktúrára összpontosítottak. Emellett a folyamatban lévő USA-Kína vámtarifa-háború hónapokra 1 dollár alá nyomta részvényeinek árát, valós aggodalmakat felvetve a Nasdaq kiebrudalás miatt.

De valami megváltozott nemrég. Szeptember 30-a óta a részvény visszamászott az 1 dollár fölé és tovább emelkedik a vállalati fejlesztések hullámának köszönhetően. Annak ellenére, hogy még mindig -12,19%-os az éves teljesítménye, a lendület egyértelműen változik. Szóval az igazi kérdés az, hogy most okos időpont-e beszállni. Vizsgáljuk meg közelebbről.

Vállalati áttekintés: Több mint egyszerű ASIC gyártó

2013-ban alapított Canaan Inc. egy Szingapúrban székhellyel rendelkező technológiai cég, amely mélyen beágyazódott Kína félvezető ökoszisztémájába. Leginkább az Avalon-márkával jelzett ASIC Bitcoin bányagépek tervezéséről és gyártásáról ismert, a Canaan fokozatosan átalakul a tisztán hardver szolgáltatóból egy sokrétűbb részépő szereplővé a kriptobányászati szektorban.

Önbányászat

2025 szeptemberéig a Canaan 9,30 EH/s bányászati kapacitással rendelkezik, elsősorban az USA-ban és Etiópiában. Az önbányászati kapacitás 10,31 EH/s-ra növelhető, ha a függőben lévő ASIC-szállítmányokat telepítik. Az év eleje óta a Canaan ~87 bitcoint jelentett havonta,. Az ebből a tevékenységi szegmensből származó bevétel folyamatosan nőtt 2024 második negyedéve óta.

Bitcoin Kincstár

Canaan szeptember 30-ig 1,582 BTC-t birtokol. A Q2 profittájékoztató szerint a BTC felhalmozása egy keverékével történik saját bányászattal, hardverértékesítéses fizetésekkel és azonnali piaci vásárlásokkal. A vállalat aktívan használja Bitcoin tulajdonát fedezetként az R&D és hardvergyártáshoz, sőt egy részét rövidtávú kamatozó számlákra is helyezi, hogy hozamot generáljon. BTC kincstára még korai stádiumban van, mondja James Jin Cheng pénzügyi igazgató. Mindenesetre, Bitcoin kincstára már most is a 35. legnagyobb a nyilvános cégek között globálisan webhelyünkön. A kitettség szempontjából a Canaan Bitcoin állománya a piaci kapitalizációjának 20,29%-át képviseli, egy arány, amely hasonló néhány nagyobb szereplőhöz, mint a Riot Platforms és a CleanSpark.

Kiskereskedelmi otthoni bányászati berendezések

Canaan nemrég bevezette az előre összeszerelt Avalon Bányász készleteket, amelyek az otthoni bányászoknak és kis léptékű üzemeltetéseknek szólnak. Ezek a készletek egyszerű telepítésre vannak tervezve, és tartalmaznak „csatlakoztasd és játssz” konténerizált egységeket. Bár az ebből a tevékenységi sorból származó jelenlegi bevétel elhanyagolható, ez erősítheti a márka láthatóságát és segítheti a függést az ingadozó intézményi keresleti ciklusoktól.

2025 második negyedévében a Canaan 73,9 millió dollár összbevételt generált. Ebből 71,7% hardvereladásokból, 28,1% bányászati műveletekből és kevesebb mint 1% más szolgáltatásokból származott.

Friss katalizátorok: A lendület erősödik

A Canaan körüli befektetői hangulat változik, köszönhetően a sorozatos üzleti sikereknek és stratégiai partnerségeknek. A legújabb fejlemények egy képet festenek egy lendületet szerző vállalatról, ahol minden üzlet nemcsak a top-line potenciálját növeli, hanem az újjászülető befektetői érdeklődést is táplálja. Hogy könnyebb legyen követni, itt egy idővonal a lényeges üzleti frissítésekről:

Ezeket a fejleményeket együtt vizsgálva azt sugallják, hogy a Canaan Duplázik Észak-Amerikában. Számos üzlet a megújuló energiára való átállást jelzi, ami vonzó lehet az ESG-központú befektetők számára. A legfontosabb, hogy ezek a lépések meg fognak jelenni a számokban. A vállalat 125–145 millió dollár Q3 bevételt irányoz elő, ami 25%-45% negyedéves növekedést jelent.

A CAN Részvény 1,80 Dollárért Alk?

Egy részvény 1,80 dollárba kerül, Canaan értékelése tárgyalópartnerénék tűnik, de nézzük meg, hogy ez még mindig olcsó vétel-e.

Október 15-én, 2025-ben a Canaan piaci kapitalizációja 881,96 millió dollár. A 179 millió dolláros Bitcoin (1582 BTC x 112,833 dollár) és 11,63 millió dolláros Ethereum (2830 ETH x 4111 dollár) után, 65,9 millió dollár készpénz és 268,5 millió dollár adósság után az vállalati érték (EV) körülbelül 894 millió dollár. Ez tisztább képet ad a vállalat alapműködési értékéről a kincstári eszközök nélkül.

*A számításomhoz: EV = Jelenlegi Piaci Kapitalizáció + Teljes Adósság – Készpénz & Készpénz Egyenértékesek – Bitcoin Tulajdon Értéke – Ethereum Tulajdon Értéke. Az adóssági és készpénzes adatok a legújabb negyedéves jelentésből származnak, míg a kriptoeszközök valós értéke a jelenlegi spot árak és a vállalat legutóbbi közölt tulajdona alapján van számítva.

A Canaan az irányított Q3 2025 bevételt 125–145 millió dollár között irányozza elő, ami 500–580 millió dolláros évesített bevételi futási rátát jelent. Ezek alapján a vállalat EV/bevételek mutatója 1,5x–1,8x, alatta a 2,5x–4x tartomány alatt, amit gyakran láthatunk az USA-ban jegyzett társaknál bika ciklusok alatt.

A profitabilitási szemszögből nézve a Canaan 25,3 millió dolláros kiigazított EBITDA-t regisztrált Q2-ben, évesítve körülbelül 100 millió dollárra. Ez EV/EBITDA mutató kos körülbelül 8,9x, szerény az elit bányászokhoz képest, akik 10–20x alatt kereskednek kedvező piaci körülmények között. Ez teret hagy az többszörös bővüléshez, ha a margók megtartják vagy a befektetői hangulat erősödik.

Eszközi alapjávilágánál a vállalat kb. 484,5 millió dolláros nettó eszközértéket jelentett, kriptó nélkül, és 592,1 millió dollárt, beleértve a kriptotartalmát. Ez (P/B) arányt nyújt 2,7x 4x közötti, attól függően, hogy hogyan kezelik a digitális eszközöket. Ezek nem mélyérték szintek, de nem is túlterjeszkedettek, különösen, tekintve, hogy sok Canaan legutóbbi partnerségi üzlet még nem jelenik meg teljesen a pénzügyi mutatókban.

Végül, 1,80 dollárért a részvény nincs mélyen diszkontálva, de nem is agresszíven árazva. A piac felismeri a javított alapmutatókat és rövidtávon látható bevételi kilátásokat, de még nem rendel hozzá prémiumot a növekedéshez vagy a szélesebb stratégiai feloldáshoz.

Végső Gondolatok

A Canaan átalakul a hardverszolgáltatóból egy sokkal integráltabb kriptobányászási szereplővé, növekvő önbányászati ​​műveletekkel, jelentős kriptokincstárral (1,582 BTC és 2,830 ETH), valamint globális partnerségek bővülésével. Az 50,000 egységes bányászrendszer nemrégiben megrendelt rendelése jelentős bevételnövekedést hozhat a következő negyedévekben, és javíthatja az értékelési metrikákat.

Ennek ellenére kihívások is vannak. A Canaan Q2-ben 11,1 millió dolláros nettó veszteséget könyvelt el, és hacsak a Bitcoin árak nem maradnak magasan vagy a költséghatékonyság nem indul be, az alsó sor profitabilitása továbbra is nyomás alatt maradhat. A magas működési költségek és az értékcsökkenés továbbra is hatást gyakorolnak a margókra.

Geopolitikai kockázatok is fenyegetnek, különösen az Egyesült Államok vámjaival kapcsolatosan a kínai technológiai exportokra. Noha a Canaan azon dolgozik, hogy ezt új gyártósorok bevezetésével az USA-ban és Malajziában enyhítse, a végrehajtási kockázat megmarad.

Végső soron a következő néhány negyedév – különösen a Q3 eredmények (125-145M dollár irányuló), a Bitcoin árának iránya, és a hálózat nehézségi szabályai valószínűleg eldöntik, hogy a Canaan kap-e piaci felülvizsgálatot. Azok számára, akik egy szélesebb kriptopiacra építenek, ez a részvény lehetőségeket kínál – de nem kockázatok nélkül.