Biztonsági Menedékből Stresszteszt: Az Arany és Ezüst Árak Nyomás Alatt

Az arany esik, az ezüst megtántorodik, miközben a piaci félelem átrohan az eszközökön

Február 5-én kevés a biztonságos menedék, mivel a nemesfémek, az amerikai részvények és az kriptogazdaság, amelyet a bitcoin (BTC) vezet, mind éles visszaeséseket könyveltek el. Legutóbbi ellenőrzés szerint egy uncia .999 finom arany ára 4 899 dollár, míg az ezüst 77,38 dollár unciánként.

A Kitco elemzője, Jim Wyckoff szerint az erősödő dollár és a csökkenő olajárak egyértelműen medvés beállítást teremtenek az arany és ezüst számára. „A magasabb amerikai dollárindex és az alacsonyabb kőolajárak ma külső, medvés piaci elemeket jelentenek a nemesfémek számára” – írta Wyckoff csütörtökön.

Mindkét fém egy viharos héten van túl, miután két héttel ezelőtt élettartamuk csúcsát érték el. Az arany az elmúlt öt kereskedési nap során 9,87%-ot veszített, míg az ezüst 3,36%-kal csökkent ugyanebben az időszakban. A piacok egyre feszültebbnek tűnnek, és a CBOE Volatilitási Index (VIX) 20%-kal emelkedett az elmúlt napon, jelezve a piaci volatilitás éles növekedését.

A legutóbbi lefelé irányuló nyomás egy olyan rövid távú katalizátorok halmazéra utal, amelyek nyomás alá helyezik az aranyat és az ezüstöt egyaránt. Az elemzők gyakran említik a CME döntését, hogy növeljék a margin követelményeket – az arany esetében 8%-ra a 6%-ról, és az ezüst esetében 15%-ra a 11%-ról –, egy lépés célja a túlzottan kitett kereskedők kivonásának hűtése volt.

Az emelkedett papír-fizikai arány a határidős ügyletekben és derivatívákban csak fokozta a rövid távú terhelést, a COMEX gördülések és a nyitott érdekeltség áthelyezése további nyomást adott a mozgáshoz. Ahogyan Wyckoff megjegyezte csütörtöki elemzésében, a lágyabb kőolajárak, a kockázati étvágy szélesebb körű visszahúzódása és az alapfémekből, mint például a réz, eredő gyengeség tovább erősítette a nyomást.

Bár a nemesfémek ára ezen a héten mérsékelt visszapattanást mutatott, ahogy az olcsóbb árat keresők beavatkoztak, a volatilitás várhatóan a közeljövőben is fennmarad, a Trump-korszak bizonytalanságai között, amelyek a vámokhoz, a Federal Reserve nyomásához és a fiskális adóssághoz kapcsolódnak. Az elemzők hangsúlyozzák, hogy a mozgás inkább ideiglenes légzseb a hosszabb távú strukturális bika trenden belül, és nem valódi fordulat.

Egyelőre az arany és ezüst feszült szünetben ül, megrekedt az erőszakolt eladás és a türelmes felhalmozás között. A volatilitás még nem fejezte be szólját, és a politikai áramlatok továbbra is megoldatlanok. Hogy ez a visszaesés tisztulónak vagy csak nyugtalanítónak bizonyul, attól függ, mi törik meg először: a tőkeáttétel, a bizalom vagy a makrogazdasági nyomás. Addig a fémek inkább kérdőjellé válnak, mint menedékké, várva, hogy a meggyőződés visszatér, amikor a világosság végre ismét helyreáll.

GYIK ❓

• Miért esett az arany és ezüst ára február 5-én? Az erősebb amerikai dollár, az alacsonyabb olajárak, a margin emelkedések és a szélesebb körű kockázat-tartózkodó eladások nyomás alá helyezték a nemesfémeket.
• Mennyit esett az arany és az ezüst ezen a héten? Az arany közel 10%-kal csökkent öt ülés alatt, míg az ezüst valamivel több mint 3%-kal esett ugyanebben az időszakban.
• A CME margin változásai befolyásolták a fémárakat? Igen, a magasabb margin követelmények arra késztették a tőkeáttétellel rendelkező kereskedőket, hogy csökkentsék pozícióikat, növelve az eladási nyomást.
• Ez trendforduló a nemesfémek számára? Az elemzők a visszaesést egy ideiglenes légészrevőként látják a hosszú távú bika trenden belül, nem pedig strukturális fordulatként.