Az intézmények növelték pozícióikat a Bitcoin bányászokban 2025 első felében, az IREN, CIFR, CORZ, APLD és MARA vezetik a növekedést a tartók számban és tőkefolyamatokban.
Befektetői Hangulatfrissítések a Bitcoin Bányász Részvényekről: Intézmények Nagy Tétet Tesznek az IREN, CIFR, CORZ, APLD, MARA részvényekre
ÍRTA
MEGOSZTÁS
Bitcoin bányászati részvények és a befektetői hangulat
A következő vendégbejegyzés a Bitcoinminingstock.io -tól származik, a mindent egy helyen hub a bitcoin bányászati részvényekkel, oktatási eszközökkel és iparági betekintésekkel kapcsolatban. Eredetileg 2025. szeptember 11-én publikálta a Bitcoinminingstock.io szerzője, Cindy Feng.
Miközben csapatunk azon dolgozik, hogy bevezesse a következő kulcsfontosságú funkciót, szerettem volna egy gyors frissítést adni az intézményi tevékenységről a Bitcoin bányászati szektorban, amit már tavaly év vége óta követünk nyomon.
Januárban közzétettük a 2024 Bitcoin Mining Review jelentést, amit közösen írtunk Nico-val a Digital Mining Solutions-tól. E jelentésben említettem, hogy az intézmények „nagyot fogadtak” a CORZ, WULF, IREN és HUT részvényekre. Eddig ezek a nevek általában felülmúlták az átfogó bányászati szektort az év eleje óta.
A jelentésben három intézményi trendet is jeleztem:
- Az intézményi érdeklődés a Bitcoin bányászat iránt átfogóan növekedett.
- Az AI/HPC narratívák kiemelt figyelmet kaptak.
- A nagy tőkésítésű bányászok továbbra is az intézményi tőke alapértelmezett választásai maradtak.
Most, hogy újabb 13F beadványok érkeztek, itt az ideje megnézni, mi változott, mi maradt. És ami a legfontosabb, hol tesznek az intézmények újabb fogadásokat.
Az intézmények még mindig rotálnak
A 100 millió dollár feletti piaci tőkeértékű bányászok között a többség növekvő intézményi tulajdonosokat és az összes befektetett tőke értékének növekedését tapasztalta. Ez megerősíti az első tendenciát: összességében, az intézményi érdeklődés a szektor iránt erős maradt 2025 első felében.
De ami még árulkodóbb, hogy hova áramlik a tőke. Az IREN, CORZ és APLD vezetik a sort, mindegyikhez több mint 40 új intézményi tulajdonos csatlakozott. Mi a közös bennük? Mindhárman közvetlen kitettséggel bírnak az AI/HPC felé.
- CORZ és APLD több milliárd dolláros kolokációs szerződéseket kötöttek a CoreWeave-vel.
- IREN, bár még nem jelentett be jelentős HPC üzletet, folyamatosan frissíti a piacot GPU telepítési előrehaladásáról és AI-ra kész infrastruktúrájáról.
Ez megerősíti azt az elképzelést, hogy az AI/HPC narratíva a legnagyobb intézményi vonzerőt jelenti a nyilvános bányászati szektorban. Az intézmények egyértelműen jutalmazzák azokat a vállalatokat, amelyek képesek az adatközponti infrastruktúrát a Bitcoinnál szélesebb körben monetizálni.
A dolláráramlás hasonló történetet mesél el. CORZ, MARA és IREN vezetik az emelkedő intézményi befektetési érték tekintetében, szorosan követi őket a CIFR és APLD. MARA kitűnik, mint az egyetlen vezető, amely nem rendelkezik érvényes AI/HPC kitettséggel, de továbbra is a legnagyobb nyilvános bányász mind hash ráta, mind Bitcoin tartalék mérete alapján. Valószínűleg ezért kapott továbbra is jelentős tőkebeáramlásokat; az intézmények továbbra is tiszta Bitcoin béta kitettséget akartak elérni nagy skálán. Egy ideig MARA tartotta a piacvezető pozíciót piaci tőkeérték alapján, amíg a közelmúltban meg nem előzte őt a BMNR és IREN.
Nem mindenki kap figyelmet
Ugyanakkor nem minden bányász tudta tartani a lépést. BITF, HUT és CAN veszített intézményi tulajdonosokat, míg RIOT, CLSK és CAN csökkent a tőketulajdonosok értéke.
Egyes esetekben ez gyenge részvénypiaci teljesítménnyel függ össze. Például a CAN -65,60%-os csökkenést mutat az év elejéhez képest. A CLSK és a BITF csekély növekedést mutatott az év eleje óta (+4,99% és +6,17% -kal), lemaradva a hasonló működési skálájú társaiktól.
A HUT érdekes eset. Annak ellenére, hogy 13 intézményi tulajdonost veszített, még mindig erős az év eleje óta elért hozama. Ez tükrözheti rotációt, növekvő lakossági aktivitást, vagy átrendeződést az alapok által – de nem tűnik alapvető bizalmi problémának. Mellesleg, a HUT aktívan pozicionálta magát energia-infrastruktúra platformként, ahelyett, hogy Bitcoin bányász lenne. Még egész számítástechnikai szegmensüket is önálló vállalatként – American Bitcoin néven – csomagolták össze.
Ami még árulkodóbb, hogy a RIOT, CLSK és BITF mind bejelentették a HPC kutatását, de eddig egyik sem jelentett be energizált kapacitást vagy kötöttek szerződéseket.
A tulajdonhányadok mélyebb pozicionálást tárnak fel
A nyilvánosan elérhető részvények intézményi tulajdonlásának százalékos nézetében néhány minta kirajzolódik.
- CORZ (78,44%), CIFR (76,06%) és APLD (71,36%) rendelkeznek a legmagasabb intézményi penetrációval.
- A kisebb tőkeértékűek között a BTBT kitűnik 65,52% -os intézményi tulajdonlással.
- Kontrasztként, BTDR, annak ellenére, hogy piaci tőkeértéke >1 milliárd dollár, csak 22,18% intézményi tulajdonnal rendelkezik.
Általában a nagyobb piaci tőkeértékű vállalatok erősebb intézményi részvételt tapasztalnak. Azonban az olyan kivételek, mint a BTBT és a BTDR, megmutatják, hogy a narratíva és a láthatóság ugyanolyan fontosak.
Értékes, hogy a CIFR, BTBT, és IREN mutatták a legnagyobb százalékos növekedést a tulajdonlásban 2025 második negyedévében. Mindhárom erősen promotálta HPC/AI ambícióit, és az intézmények egyértelműen reagáltak.
Mi változott, és mi nem
A legújabb adatok nagyrészt megerősítik, amit az éves jelentésben javasoltunk: az intézmények továbbra is építik kitettségüket a Bitcoin bányászati szektorban, de tőkéjük távolról sem egyenletesen oszlik meg. A nagyobb bányászok (piaci tőkeérték alapján) továbbra is oroszlánrészt vonzanak a beáramlásokból, és ezen csoporton belül a preferencia a vállalatokra koncentrálódik, amelyek rendelkeznek AI/HPC szerződésekkel vagy látható GPU telepítéssel. Ez magyarázza, hogy IREN, CORZ, CIFR és APLD vezetett a mezőnyben mind az új intézményi tulajdonosokban, mind az új tőkeallokációkban.
MARA kiemelkedik kivételként. HPC stratégia nélkül még mindig megőrizte helyét a nem-HPC fogadások élén, amit legnagyobb hash rate-je és Bitcoin tartaléka hajt a szektorban. Ezzel ellentétben a kisebb tőkeértékű, AI kitettség nélküli vállalatok, vagy azok, amelyek székhelye az Egyesült Államokon kívül van, továbbra is küzdenek, hogy ugyanazon szintű intézményi bizalmat megszerezzék.
Előretekintve, a fókusz a pozicionálásról a teljesítésre helyeződik. Azoknak a bányászoknak, akik HPC kitettséggel rendelkeznek, az a kérdés, hogy képesek-e gyorsan energizálni a kapacitást, növelni a bevételt és elérni a szerződéses mérföldköveket a befektetői meggyőződés fenntartása érdekében. A későn érkezők számára a kihívás egyértelmű narratíva kidolgozása és annak kemény számokkal való alátámasztása.
Érdemes megjegyezni, hogy azoknak a vállalatoknak, amelyek már magas intézményi tulajdonnal rendelkeznek, valószínűleg korlátozásokkal kell szembenézniük, egyszerűen azért, mert részvényforgalmuk nagy része már intézményi kézben van. Eközben azok a bányászok, akik alacsonyabb intézményi tulajdonnal rendelkeznek, de hiteles infrastruktúrával és kapacitással rendelkeznek, újraértékelhetők, ha a megfelelő hajtóerő megjelenik. Más szavakkal, az intézmények megmutatták, hogy hol rejlik meggyőződésük, de a piac még mindig folyékony. Végül a teljesítmény választja el a vezetőket a lemaradóktól a következő negyedévekben.
Módszertan és korlátok
Ez a frissítés a legújabb 13F beadványok backend összesítésén alapul, 2025. június 30-ig. Az adatok az USA-beli intézményi bejelentők által jelentett hosszú tőkehelyzeteket tükrözik, és kizárják a származékokat, swapokat és a legtöbb nem USA-beli bejelentőt. Mivel a 13F-ek visszatekintőek, az itt bemutatott pozíciók jelentősen eltérhetnek az intézmények jelenlegi állapotától a cikk írásakor.
