Az infláció februárban 2,4%-on maradt, miközben az amerikai részvények óvatosan nyitottak a geopolitikai kockázatok miatt

A februári CPI megerősíti az infláció lassulását, míg az energiapiacok a közel-keleti konfliktus miatt emelkednek

A Munkaügyi Statisztikai Hivatal (BLS) szerint a február 8:30-kor közzétett februári fogyasztói árindex (CPI) jelentés szerint az amerikai infláció éves szinten 2,4% maradt, ami megegyezik a januári értékkel és a közgazdászok várakozásaival. Havi szinten a fő CPI februárban 0,3%-kal emelkedett, ami kissé gyorsabb, mint a januári 0,2%-os növekedés, míg az élelmiszereket és az energiát kizáró maginfláció 0,2%-kal emelkedett a hónapban és 2,5%-kal az előző évhez képest.

Az adatok az amerikai tőzsde 9:30-kor (keleti idő szerint) történő nyitása előtt jelentek meg, így a kereskedők a reggeli kereskedés kezdetén friss információkat kaptak az inflációs trendekről. A határidős ügyletek enyhe csökkenést jeleztek, és a korai kereskedés is ezt a óvatos hangulatot tükrözte. A Dow Jones Industrial Average határidős ügyletei körülbelül 146 ponttal, vagyis nagyjából 0,31%-kal estek, míg az S&P 500 határidős ügyletei 0,15%-kal, a Nasdaq határidős ügyletei pedig körülbelül 0,03%-kal csökkentek, miközben a befektetők feldolgozták az inflációs adatokat és a növekvő geopolitikai kockázatokat.

Sektoriális szinten a lakhatás maradt a havi áremelkedés legnagyobb tényezője. A lakhatási költségek februárban 0,2%-kal emelkedtek, és az elmúlt egy évben 3%-kal nőttek. Az elsődleges lakóhely bérleti díja a hónapban csak 0,1%-kal emelkedett – ez a legkisebb emelkedés 2021 januárja óta –, ami arra utal, hogy az infláció lakhatási komponense továbbra is fokozatosan hűl, ami egy olyan tendencia, amelyet a politikai döntéshozók jelentős türelemmel vártak.

Az élelmiszerárak februárban 0,4%-kal emelkedtek, az élelmiszerárak 0,5%-kal, az éttermi árak pedig 0,3%-kal. Az élelmiszerek közül a gyümölcsök és zöldségek ára 1,4%-kal emelkedett, míg a tejtermékek ára 0,6%-kal csökkent. Az energiaköltségek is enyhén emelkedtek, havi szinten 0,6%-kal, mivel a benzinárak 0,8%-kal emelkedtek, bár a benzin ára továbbra is több mint 5%-kal alacsonyabb, mint egy évvel ezelőtt.

Több más kategória vegyes inflációs képet mutatott. A ruházati cikkek ára februárban 1,3%-kal emelkedett, az egészségügyi szolgáltatások ára 0,5%-kal, a repülőjegyek ára 1,4%-kal, a használt járművek ára pedig 0,4%-kal. Az új járművek ára lényegében változatlan maradt. Összességében a jelentés megerősítette azt a véleményt, hogy az infláció összességében csökken, de a szolgáltatási szektor egyes területein továbbra is meglehetősen makacs.

A Federal Reserve döntéshozói számára a számok kényes egyensúlyt jelentenek. Az infláció továbbra is kissé meghaladja a központi bank 2%-os célját, de a 2022-ben elért mintegy 9%-os csúcsról továbbra is csökkenő tendenciát mutat. A piacok széles körben arra számítanak, hogy a Fed a jövő héten, március 18–19-i ülésén a jelenlegi 3,50–3,75%-os tartományban tartja a referencia-kamatot, mivel a tisztviselők további bizonyítékokat várnak arra, hogy az árnyomás határozottan ellenőrzés alatt van.

Hét nappal a Fed tagjainak ülése előtt a CME Fedwatch eszköze 99,3%-os valószínűséggel nem várható változást. A jelentés után a kincstári hozamok kissé csökkentek, ami azt tükrözi, hogy az infláció nem gyorsul fel újra – legalábbis egyelőre. A kereskedők azonban továbbra is óvatosak, mert a geopolitikai feszültségekhez kapcsolódó energiaárak emelkedése bonyolíthatja a helyzetet a következő hónapokban.

Ezek a feszültségek a Hormuzi-szoros környékén koncentrálódnak, ahol a teherhajók elleni közelmúltbeli támadások és az Iránnal kapcsolatos fokozott katonai tevékenységek miatt az olajárak meredeken emelkedtek. A West Texas Intermediate nyersolaj ára szerdán a kereskedés kezdetén hordónként 84–87 dollár körül mozgott, míg a Brent nyersolaj ára hordónként 89–92 dollár körül ingadozott. Az áremelkedés fellendítette az energiaipari részvényeket és a védelmi vállalatokat, ugyanakkor új bizonytalanságot hozott a globális piacokra.

A Kitco által rögzített nemesfémárak vegyes reakciókat mutattak a kereskedés elején. Az arany unciánként 5170 dollár körül kereskedett, ami enyhe csökkenést jelent a hét elején tapasztalt emelkedéshez képest, amelyet a geopolitikai félelmek okoztak. Az ezüst is visszaesett, miután a kereskedők alkalmazkodtak a várakozásoknak megfelelő CPI-adatokhoz és a kamatlábakra vonatkozó változó várakozásokhoz.

A kriptovaluta-piacok viszonylag stabilak voltak a reggeli kereskedés során. A bitcoin 70 000 dollár körül kereskedett, és a szélesebb körű piaci óvatosság ellenére is megőrizte ezt a pszichológiai szintet. Az ethereum 2040 dollár közelében ingadozott. A digitális eszközök az elmúlt hetekben szorosan követték a szélesebb körű kockázati hangulatot, és gyakran reagáltak a makrogazdasági adatokra és a geopolitikai fejleményekre a részvényekkel együtt.

Összességében a februári inflációs jelentés alátámasztja azt a narratívát, hogy az amerikai gazdaság fokozatosan lehűl, anélkül, hogy recesszióba süllyedne – egy olyan forgatókönyvet, amelyet gyakran „puha landolásnak” neveznek. De mivel az energiapiacok hirtelen újra a figyelem középpontjába kerültek, és a geopolitikai feszültségek továbbra is fennállnak, a befektetők egyelőre nem hajlandók kijelenteni, hogy legyőzték az inflációt.

GYIK 🔎

• Mit mutatott a 2026. februári CPI-jelentés az amerikai inflációról?
  Az amerikai infláció 2026 februárjában 2,4%-on maradt az előző évhez képest, ami megegyezik a januári értékkel és a közgazdászok előrejelzéseivel.
• Hogyan reagált a tőzsde a februári CPI-jelentésre?
  Az amerikai részvények kissé alacsonyabban nyitottak a kereskedés elején, mivel a befektetők az inflációs adatokat a növekvő geopolitikai feszültségekkel együtt értékelték.
• Milyen szerepet játszottak az energiaárak az inflációs jelentésben?
  Az energiaárak februárban 0,6%-kal emelkedtek, bár az adatok még a közel-keleti feszültségekhez kapcsolódó legutóbbi olajár-emelkedés előtt kerültek rögzítésre.
• Mit jelenthetnek a CPI-adatok a Federal Reserve politikájára nézve?
  A jelentés alátámasztja azokat a várakozásokat, hogy a Federal Reserve márciusban tartott ülésén változatlanul hagyja az alapkamatot, miközben figyelemmel kíséri a jövőbeli inflációs trendeket.