Az étert birtokló tőzsdén jegyzett vállalatok egyre inkább a stakingből származó bevételekre támaszkodnak, miközben a veszteségek növekednek és a befektetői felárak csökkennek. Az Everstake tanulmánya szerint a digitális eszközök kezelési modellje elmozdul az egyszerű kriptovaluta-kitettségtől az aktív hozamtermelés felé.
Az Everstake szerint az ETH-kincstári cégek a stakingből származó bevételekre támaszkodnak, miközben veszteségeik meghaladják az 1,4 milliárd dollárt
ÍRTA
MEGOSZTÁS
Főbb megállapítások
- Az Everstake megállapította, hogy az ETH-kincstári cégek 1,41 milliárd dollárt vesztettek, miközben a kriptopiac kapitalizációja 30,6%-kal esett vissza.
- A Sharplink és a Bit Digital a stakingre támaszkodott, amely a bejelentett bevételek 60%-át tette ki.
- Az Everstake szerint az ETH-cégeknek most már DeFi-, MEV- és staking-hozamokra van szükségük ahhoz, hogy versenyképesek maradjanak.
A staking az ETH-kincstári cégek bevételeinek 60%-át adja
A tőzsdén jegyzett ether-kincstári cégek egyre nehezebb piaci helyzetekkel szembesülnek, és a staking az egyik kevés megbízható bevételi forrásként jelenik meg – derül ki az Everstake új tanulmányából, amelyet a Bitcoin.com News-szal is megosztottak.
A staking-szolgáltató áttekintette 15, ethereum-kincstári stratégiával rendelkező cég éves jelentéseit, negyedéves beszámolóit, eredményközleményeit és egyéb nyilvános közzétételeit. A csoport azon cégei közül, amelyek rendelkeztek a 2025-ös pénzügyi év eredményeivel és nettó veszteséget jelentettek, a veszteségek összesen körülbelül 1,41 milliárd dollárt tettek ki.
A nyomás nem állt meg ennél. A Bitmine Immersion Technologies 9,02 milliárd dolláros nettó veszteséget jelentett a 2026. február 28-ával végződő hat hónapra vonatkozóan, még akkor is, miután a 2025-ös pénzügyi évben 348,6 millió dolláros nettó nyereséget könyvelt el.
Az eredmények a digitális eszközök gyengébb időszakában jelentek meg. Az Everstake megjegyezte, hogy a kriptopiac teljes piaci kapitalizációja hét hónap alatt körülbelül 30,6%-kal esett vissza, 3,69 billió dollárról 2,56 billió dollárra csökkenve.
A tanulmány azonban egyértelmű megosztottságot is feltárt a szektoron belül. Azok a vállalatok, amelyek aktívan hasznosították ETH-jukat, sokkal jelentősebb működési bevételt generáltak, mint azok, amelyek egyszerűen csak tokeneket tartottak.
A stakinggel kapcsolatos adatokat külön közzétevő hat vállalat esetében a staking átlagosan a bejelentett teljes bevétel 60%-át tette ki. Ezek a vállalatok a Bitmine, a Sharplink, a Bit Digital, a Forum Markets, a BTCS és az FG Nexus voltak.
A Sharplink 28,1 millió dolláros bevétel mellett 734,6 millió dolláros nettó veszteséget jelentett. A Bit Digital 113,6 millió dolláros bevétel mellett 80,3 millió dolláros veszteséget könyvelt el. A BTCS 16,5 millió dolláros bevétel mellett 33,4 millió dolláros veszteséget jegyzett.
Ennek ellenére a staking segített ellensúlyozni a veszteség egy részét. A Bit Digital 7 millió dollár ETH staking jutalmat jelentett 2025-re, ami 287%-os növekedést jelent az előző évhez képest. A Sharplink 25,6 millió dollár staking bevételt jelentett, míg a Forum Markets 6,5 millió dollárt tett közzé.
Az eredmények a digitális eszközökkel foglalkozó társaságok (DAT) szélesebb körű árazásának változására utalnak. Az Everstake szerint a 283 legnagyobb DAT-társaság összesen 118,3 milliárd dollárnyi alapul szolgáló eszközt tart, 17,7%-os összesített felárral. De sok egyes DAT-részvény jelenleg a kriptovaluta-állományuk értékénél alacsonyabb áron kereskedik.
Ez eltérést jelent a korábbi piaci ciklusoktól, amikor a nyilvánosan jegyzett kriptovaluta-kincstári társaságok a digitális eszközökbe befektetni kívánó részvénybefektetők számára a kevés szabályozott lehetőség közé tartoztak. A spot bitcoin- és ether-ETF-ek megváltoztatták ezt a helyzetet azzal, hogy egyszerűbb és gyakran olcsóbb hozzáférést kínálnak.
Bohdan Opryshko, az Everstake társalapítója és vezérigazgatója szerint a piac a befektetett eszközöket részesíti előnyben a tétlen egyenlegekkel szemben.
A passzív kitettségre támaszkodó DAT-ok ára strukturálisan átalakul, míg azok, amelyek aktívan fektetik be a tőkét, új szabványt teremtenek. Ez a befektetés már nem korlátozódik a szokásos protokoll-stakingre. Magában foglalja a likvid stakinget, a DeFi hitelezési piacokba való integrációt, az optimalizált blokképítést és az MEV-megszerzést.
Az Everstake következtetése egyértelmű: a méret önmagában már nem elég. Az ETH-kincstári társaságok számára a következő próba nem az, hogy mennyi étert tartanak, hanem az, hogy mennyire hatékonyan használják fel azt.
