'Az elértéktelenítés kereskedelme képtelenség' — Jim Rickards támadást intéz a Wall Street arany narratívája ellen

Jim Rickards érvelése az arany mellett, miközben a kormányok újraírják a szabályokat

Jim Rickards—a közgazdász, jogász és régi piaci megfigyelő—a The Julia La Roche Show című műsorában jelent meg, ahol kifejtette, hogy az arany folyamatos emelkedése a központi bankok és kormányok strukturális keresletét tükrözi, akik a szankciós kockázatokra, az adósságdinamikára és a szuverén eszközökbe vetett bizalom ingadozására reagálnak.

A lépés, mondta Rickards, nem egy múló kereskedés, hanem egy kiszámított átcsoportosítás, amely nyilvánvaló módon bontakozik ki. Rickards határozottan visszautasította azt, amit a Wall Street-i történetnek nevezett, amely az arany emelkedését a pénzügyi leértékelés kiszabadulásával kapcsolja össze. “Ez a leértékelési kereskedés ostobaság” — hangsúlyozta, elutasítva azokat a kijelentéseket, hogy a külföldi kormányok tömegesen eladnák az amerikai államkötvényeket.

Rickards megjegyezte, hogy az államkötvény tulajdonosi adatok inkább a stabilitást mutatják, nem pedig a tömeges felszámolást, aláásva azt az elképzelést, hogy az arany csupán a dollárba vetett hit összeomlására adott reakció. Rickards ehelyett egy sokkal módszeresebb mozgatórugóra mutatott rá: a központi bankok évtizedek óta tartó nettó aranyeladásáról a kitartó nettó vásárlásra váltottak.

Körülbelül 2010 óta a hivatalos intézmények—különösen a nyugati szövetségen kívül—folyamatosan felhalmozzák a nemesfémet, miközben a globális bányatermelés nagyrészt stagnál. Az alapvető közgazdaságtan érvényes, mondta: amikor a kereslet növekszik, de a kínálat nem, az árak felfelé igazodnak.

A fordulat az, hogy a központi bankok türelmesen vásárolnak, gyakran visszalépéseken lépve be a piacra, így létrejön egy informális ártámogatás, ahogy Rickards leírta. A geopolitika csak erősítette ezt a trendet. Rickards kiemelte az orosz tartalékeszközök befagyasztását Ukrajna inváziója után, mint fordulópontot.

A szuverén tartalékok külföldön történő immobilizálása révén a nyugati kormányok jelet küldtek arról, hogy a tartalékeszközök politizálhatók. A válasz, állította Rickards, kiszámítható volt: az országok egyre inkább előnyben részesítik az aranyat, amelyet nem lehet egy billentyűleütéssel befagyasztani. Az irónia, jegyezte meg, hogy Oroszország aranytartalékai értéküket jobban növelték, mint a lefoglalt eszközök.

Rickards szintén elutasította azt az elképzelést, hogy az arany csak inflációs környezetben virágzik. Történelmileg, mondta, az arany jól teljesített deflációs stressz idején is, ahogy a befektetők keresik azokat az eszközöket, amelyek nem járnak ellenértékhez kötött kockázattal. A Nagy Gazdasági Világválság idején az aranyárak élesen emelkedtek, még akkor is, ha a fogyasztói árak csökkentek—emlékeztetett rá, hogy az arany szerepe monetáris, nem ciklikus.

Az arany menetelése 10 ezer dollár felé, és a Bitcoin egy másik rendszerben

A jövőbe tekintve Rickards szerint a hosszú távú pálya érintetlen marad a rövid távú volatilitás ellenére. „Az arany jól fog menni, könnyen látom, hogy eléri a 10 000 dollárt” — mondta, az áremelkedést a valutaleértékelés visszatükröződéseként értelmezve, nem pedig spekulatív túlkapásként.

Miközben Rickards érintette a Trump-kormányzat gazdasági stratégiáját és annak növekedésre, energia-termelésre és a fiskális arányokra helyezett hangsúlyát, hangsúlyozta, hogy az arany vonzereje nem függ a napi politikától—vagy a bitcoin ármozgásától. Szerinte a Bitcoin egy külön sávban mozog, míg az arany továbbra is az intézmények számára a tartósságot kereső, inkább mint zavarkeltést kereső tartalékeszköz marad.

Olvassa el ezt is: A nyugvó Bitcoin tárcák folyamatos aktivitást mutatnak a százezer alatti árfolyamok ellenére

Rickards gondosan elkülönítette a bitcoint az aranytól, kevésbé tartalékeszközként kezelve, inkább párhuzamos pénzügyi rendszerként, nagyon eltérő mechanikával. Szerinte a bitcoin likviditásának nagy része stabilcoinokon keresztül áramlik, nem pedig közvetlen dollár folyamatok révén, amit törékenynek és átláthatatlannak lát, különösen akkor, ha ezek a stabilcoinok erősen az államkötvényekre támaszkodnak, mint háttér.

Rickards keretrendszerében a bitcoin spekulatív és tranzakciós eszközként működik a kripto-gazdaságban, míg az arany továbbra is a központi bankok és szuverén szereplők által kedvelt választás, akik állandóságot, semlegességet és politikai kockázattól való védelmet keresnek. Nem keretezte a bitcoint arany helyettesítőjeként, hanem mint egy különálló eszközként, amely eltérő kockázati görbén működik, amelyet inkább a piaci folyamatok, nem pedig monetáris történelem mozgat.

GYIK 🕰️

• Miért emelkedik most az arany?
  A központi bankok folyamatosan vásárolnak, miközben a kínálat stagnál, így az árak idővel emelkednek.
• Az arany emelkedése inflációs félelmek miatt történik?
  Rickards szerint az arany jól teljesít mind az inflációs, mind a deflációs ciklusokban.
• Az országok elhagyják az amerikai államkötvényeket?
  Nem—Rickards szerint az adatok stabil tulajdonlást mutatnak, nem tömeges eladást.
• Hogyan illeszkedik a bitcoin ebbe a trendbe?
  Rickards külön kezeli a bitcoint az aranytól, más szerepet betöltve a portfóliókban.