Az ASIC kontra Wallet Ventures döntés megértése a digitális eszközökkel kapcsolatban

A következő véleménycikket Alex Forehand és Michael Handelsman írta a Kelman.Law számára.

Háttér: A Termék és az Állítások

Az ügy a Finder Wallet “Finder Earn” termékének működtetéséből ered, amely lehetővé tette a felhasználók számára, hogy ausztrál dollárt (AUD) átváltsanak egy stabilcoinra, a TrueAUD-ra, és azt meghatározott futamidőre a Finder Wallet rendelkezésére bocsássák egy rögzített hozam ellenében. A Finder Wallet a futamidő alatt megtartotta a digitális eszközök jogi tulajdonjogát, míg a felhasználók szerződéses jogot tartottak fenn a tőke és a felhalmozott hozam visszaváltására.

Az ASIC azt állította, hogy az elrendezés kötvény kibocsátásának minősül Austraál Pénzügyi Szolgálatok (AFS) licenc nélkül, megsértve ezzel a Corporations Act törvényt. Az ASIC 2022-ben kezdte meg az eljárást, majd 2024-ben elvesztette a tárgyalást. Fellebbezett a döntés ellen, azzal érvelve, hogy a struktúra megfelel a kötvény jogi definíciójának—nevezetesen a pénz kölcsönzésének vagy letétbe helyezésének, amelyhez társul az ígéret a visszafizetésre mint adósság.

A Szövetségi Bíróság Teljes Tanácsának Döntése

A Szövetségi Bíróság Teljes Tanácsa, Stewart, Cheeseman és Meagher bírákból állva, egyhangúlag fenntartotta a tárgyaló bíróság ítéletét, és elutasította az ASIC fellebbezését. A bíróság megállapította, hogy a Finder Earn elrendezés nem járt a pénz kölcsönzésével vagy letétbe helyezésével a Finder Wallet számára, mivel az ügyfelek tulajdoni érdeket szereztek a TrueAUD-ban, ahelyett, hogy közvetlenül átruházták volna az AUD-t.

Továbbá a bíróság hangsúlyozta, hogy a Finder szerződéses kötelezettsége a hozam biztosítására nem volt pénz visszafizetés ígérete “adósságként”. Ehelyett a kötelezettség az volt, hogy visszatérítsen egy egyenértékű mennyiségű digitális eszközt—ami tulajdonalapú, nem adósságalapú kötelezettséget tükröz. Ennek megfelelően az elrendezés a Corporations Act 9. szakasza alatti kötvény jogszabályi meghatározásának hatókörén kívül esett.

Az ASIC azzal is érvelt, hogy az egész elrendezést egy “egységes rendszer” keretében kellene kezelni a 761B szakasz szerint, amely behozná azt a pénzügyi szolgáltatások licencelési rendszerének keretében. A bíróság elutasította ezt az állítást is, megjegyezve, hogy a terméket nem olyan módon mutatták be vagy alakították ki, hogy támogassa az ilyen értelmezést.

Szabályozási és Iparági Hatások

A döntés az ASIC második jelentős bírósági vereségét jelzi a digitális eszköz hozamtermékekkel kapcsolatban, a Block Earner fintech céggel szembeni sikertelen ügye után. Akárcsak ebben a kérdésben, a Finder Wallet ítélet fontos kérdéseket vet fel az újonnan megjelenő kripto üzleti modellek szabályozási kezelésével kapcsolatban, amelyek hozamot kínálnak anélkül, hogy kifejezetten adósságszerű kapcsolatokat hoznának létre.

A döntés utáni sajtóközleményében az ASIC elismerte az eredményt és megerősítette, hogy felülvizsgálja annak következményeit az iránymutatásaira, beleértve az 225-ös Information Sheet (INFO 225), amely arról szól, mikor tekinthetők a kriptoeszközök pénzügyi termékeknek az ausztrál jog alatt.

Az ügy továbbá megerősíti a digitális eszközök termékeinek alapos struktúrázásának fontosságát, különösen a tulajdonjog, az őrizet és a felhasználói jogok szerződéses jellege tekintetében. Az olyan stabilcoin alapú hozamtermékeket kínáló vállalkozások némi megnyugvást találhatnak ebben az ítéletben, de biztosítaniuk kell, hogy szolgáltatási feltételeik és működési gyakorlataik ne hozzanak létre hallgatólagos adósságkötelezettségeket vagy pooling struktúrákat, amelyek licenckötelezettségeket válthatnak ki.

Következtetés

A Szövetségi Bíróság Teljes Tanácsának ítéletének megerősítése az ASIC kontra Wallet Ventures Pty Ltd ügyben tisztázza a jogi határokat a digitális eszközök tulajdoni elrendezései és a hagyományos adósságszerek között. Míg az ítélet iránymutatást nyújt az Ausztrália fejlődő kriptopénz-szabályozási környezetében működő cégek számára, azt is jelzi, hogy az ilyen termékek struktúrája, dokumentálása és közzététele továbbra is kritikus a szabályozási megfelelés szempontjából.

A digitális eszközplatformoknak, amelyek azt mérlegelik, hogy ajánlataik pénzügyi termékeknek vagy kötvényeknek minősülhetnek-e, korai jogi felülvizsgálat elengedhetetlen. A Kelman PLLC továbbra is figyelemmel kíséri a kripto szabályozás fejlődését különböző joghatóságokban, és ügyfeleink rendelkezésére áll, hogy irányítsa őket ezekben a változó jogi tájakban. További információért vagy konzultáció időpont egyeztetéséhez kérjük, lépjen kapcsolatba velünk.

Ez a cikk eredetileg a Kelman.law oldalon jelent meg.