Arca CIO Jeff Dorman jelzi az „megmagyarázhatatlan” kriptoeladást a bikás makrógazdaság ellenére

A kriptoárak tovább esnek, még ha a kamatcsökkentési esélyek növekednek is

A digitális eszközök megújult visszaesése zavarba ejtette az elemzőket, míg az Arca társalapítója és befektetési vezetője, Jeff Dorman azt mondja, hogy a jelenlegi piaci viselkedés „kevés értelmet nyer” a javuló makrogazdasági mutatók és a Federal Reserve kamatcsökkentési várakozásainak újjáéledése miatt.

Dorman véleménye megjelenik decemberi elemzésében, “The Selling Nobody Can Explain“, ahol részletezi, hogy az utóbbi árgyengeség miért ellentétes a történelmi mintákkal és piaci adatokkal. Véleménye szerint a digitális eszközök a múlt nyolc hétből hétszer estek vissza, annak ellenére, hogy az amerikai inflációs adatok enyhültek, és a kereskedők a decemberi kamatcsökkentés valószínűségét ismét 90% felé tolták.

Meglepő eltérést említ a részvények – amelyek novembert pozitív területen zárták – és a kriptopiacok között, amelyek „nem reagálnak a jó hírekre”. Legújabb jegyzetében hangsúlyozza, hogy az érzelem vezérelt tokenek éles esésben vannak, míg az erősebb pénzügyi vagy hasznossági értékkel bíró eszközök nem mutatták azt a relatív ellenállást, amelyet általában ilyen környezetekben látni szokás.

Dorman azt állítja, hogy a hagyományos pénzügy (TradFi) és a kripto közötti növekvő átfedés hozzájárulhat a megmagyarázhatatlan eladásokhoz. Kiemeli az Bill Ackman befektető kommentárját, aki áreltérést javasolt a kripto és a független eszközök, mint például a Fannie Mae és a Freddie Mac között. Dorman azt írja, hogy az intézményi portfóliófordulók a kriptoszektoron kívül most olyan módon befolyásolhatják az áramlásokat, amit az iparági résztvevők nem tudnak könnyen megfigyelni.

Bővebben: Peter Schiff szerint a növekvő kötvényhozamok magyarázzák, miért „pusztul” a Bitcoin és más kriptók

Egyéb tényezők közé tartoznak a stabilcoin kibocsátó Tether körüli jelentett aggodalmak. Dorman rámutat az S&P legutóbbi leminősítésére és a 2025 szeptemberi tanúsítványra, amely 70%-os készpénz és ekvivalensek mögötti fedezetet mutat, a többi aranyban, bitcoinban és vállalati hitelekben. Fenntartja, hogy a likviditási félelmek helytelenek, kijelentve, hogy az ilyen gyors visszaváltások több mint 70%-a „lehetetlen”, míg a fizetőképességi aggályok erősen elméletiek a vállalat jövedelmezőségét tekintve.

Perianne Boring, a Digital Chamber alapítója és vezérigazgatója visszhangozta az iparág aggodalmait, mivel sokan nem tudják megmagyarázni, miért ilyen medvés a piac. „Amikor még Jeff Dorman is – az iparág egyik legtapasztaltabb befektetője – azt mondja, hogy nem tudja megmagyarázni, mi történik, akkor valami nincs rendben” – írta X-en, hozzátéve: „Ez nem néz ki organikusnak. Koordináltnak tűnik.”

Az Arca társalapítója válaszolt Boring X posztjára, megjegyezve, hogy az eladási visszaeséssel kapcsolatos „feltételezett okok” mindegyike szétesik alapos vizsgálat alatt. Azt nyilatkozta:

„Az MSTR nem ad el, a Tether nem fizetésképtelen, a DAT-ok nem adnak el, az NVDA nem robban, a Fed nem válik hawkish-sá, a vámháborúk nem indulnak újra, stb. Még mindig fogalmam sincs, miért van lejtmenetben a kripto.”

Boring még megkérdezte Dormant a jen carry trade hatásáról, és ő nem vette meg az ötletet. „Ez igazán nem állja meg a helyét” – válaszolta az Arca vezető. „A japán kötvényhozamok már több mint 3 éve nőnek. Semmi varázslatos nem volt a legutóbbi vasárnapi emelkedés mögött.”

Annak ellenére, hogy megpróbálta ésszerűsíteni a lejtmenetet, Dorman cikke ezen a héten azt a következtetést vonja le, hogy a folytatódó gyengeség „megfejti a fejeket”, hangsúlyozva, hogy az elemzés az ő értelmezése a jelenlegi piaci dinamikának.

GYIK ❓

• Mi váltotta ki Jeff Dorman aggodalmait?
  Dorman szerint a digitális eszközök eladása folytatódik a javuló makrojelek és erősebb kamatcsökkentési várakozások ellenére.
• Miért kommentálta Perianne Boring a jelentést?
  Azt állította, hogy a megmagyarázhatatlan eladás „nem néz ki organikusnak”, és azt javasolta, hogy koordináltnak tűnik.
• Megnevezett-e Dorman konkrét kockázatokat a lejtmenetet befolyásolóan?
  Keresztpiaci áramlásokra, érzékenységi gyengeségre és a Tether eszközháttér megújult ellenőrzéseire mutatott rá.
• Mi volt az általános következtetése?
  Dorman szerint a tartós visszaesés nehezen igazolható a rendelkezésre álló adatok és iparági visszajelzések alapján.