A vezérigazgató szerint az arany túlnőtt az árucikk címkén, mondják az értékes fémek vezérigazgatói

Wheaton 3 milliárd dolláros hadipénztára előkészíti a terepet a következő fémstream hullámhoz

Kitco News interjújában, amit a VRIC 2026 Vancouver eseményen adott, Smallwood azt állította, hogy a fix áras streaming szerződések megvédik Wheaton-t a jelenleg világszerte a bányavállalatokat szorongató inflációs nyomásoktól.

Ahogy az arany és az ezüst ára emelkedik, a bányászok egyre inkább olyan, korábban nem gazdaságos, alacsonyabb minőségű ércet dolgoznak fel. Bár a magasabb árak ezt az anyagot életképessé teszik, egyben növelik a fajlagos költségeket is. Smallwood szerint ez a dinamika egyre szélesebb szakadékot teremt a streaming cégek és a hagyományos termelők között. „Befektetéseinkből kiiktatjuk a költségkockázatot” – mondta, magyarázva, miért maradnak stabilan Wheaton margói, még akkor is, amikor az üzemeltetők növekvő költségekkel szembesülnek.

Január 27., kedd óta az egy uncia finom arany ára 5 084 dollár, míg az ezüsté 107,70 dollár. A streaming megállapodások fixálják az árat, amit Wheaton a fémekért előre kifizet, ezáltal védve a céget a munkaerő, az üzemanyag és a feldolgozási költségek inflációjától. Smallwood szerint az előny kifejezetten érvényesül a magas árú környezetben, amikor a bányászok nyomást éreznek arra, hogy több marginális anyagot bányásszanak ki, pusztán azért, mert most már nyereséges.

„Ez a nyomás az elkövetkező két-három évben valóban hatni fog a szélesebb bányatársaságokra” – mondta, hozzátéve, hogy Wheaton elkerüli teljesen ezt a kitettséget.

Smallwood rámutatott Wheaton újonnan biztosított Helo arany streamre, mint egyértelmű példára arra, hogyan működik a modell a gyakorlatban. Az eszközt „kanadai legendának” nevezte, megjegyezve, hogy alulfinanszírozott volt, miközben nagyobb üzemeltetők birtokolták, akik számára ez nem volt középpontban. Wheaton egy 300 millió dolláros stream-et strukturált, amely maga a fémet értékeli, nem a részvényeket, megőrizve a részesedési előnyt a részvényesek számára, miközben fejlesztési tőkét biztosít.

Az értékpapír-finanszírozással ellentétben, ami gyakran a nettó eszközértékhez képest kedvezménnyel rendelkezik, Smallwood azt mondta, a streaming a teljes nettó eszközértéket fizeti a fémért. Ez a különbség különösen fontos a tőkét igénylő környezetben, különösen amikor a kormányok és a stratégiai befektetők növelik jelenlétüket a bányászati szektorban. „A stream a teljes nettó eszközértéket fizeti” – mondta Smallwood, kedvező alternatívának nevezve a hígulással szemben.

Előretekintve, Smallwood elmondta, hogy Wheaton 2026-ban több mint 3 milliárd dolláros cash flow-t vár, ami jelentős rugalmasságot biztosít a vállalat számára új arany-, ezüst- és rézstream-ek finanszírozásához. Elmondása szerint a fejlesztési tevékenységek az egész ágazatban gyorsulnak, mivel a tartósan magas árak javítják a projektközgazdaságtant. „Ez az a három milliárd, amit dolgozni fogunk” – mondta, hozzátéve, hogy a vállalat máris vizsgálja a lehetőségeket.

Wheaton fókuszában a késői fázisú projektek állnak, már elvégzett megvalósíthatósági tanulmányokkal és engedélyekkel. Smallwood szerint a streaming modell természetesen korlátozza az engedélyezési kockázatot, mivel a tőkét fokozatosan a kivitelezés során fektetik be, nem pedig előre. Hozzátette, hogy a cég elkerüli a politikai kockázatot, ahol csak lehetséges, meghagyva a joghatósági kihívásokat azoknak az üzemeltetőknek, akik kedvezőbb helyzetben vannak azok kezelésére.

Olvassa el ezt is: Polymarket kereskedők az ezüst felső határáról és az arany tartózkodási erejéről érvelnek 2026-ig

A pénzügyi struktúrán túl Smallwood a partnerkapcsolatok fontosságát is hangsúlyozta. Wheaton többször is a világ legfenntarthatóbb vállalatai közé került, mivel elmondása szerint hosszú távon befektet a partneri bányák közösségi programjaiba. Az erős partnerségek, jegyezte meg, csökkentik az üzemeltetési zavarokat és támogatják a fémek időbeli folyamatos szállítását.

Smallwood a tágabb piaci változásokról is szólt, azt állítva, hogy az arany már nem úgy kereskedik, mint egy hagyományos árucikk. „Ez egy valódi valuta” – mondta, rámutatva a központi bankok tartós keresletére és az arany politikailag semleges értéktároló szerepére. Nézete szerint ez a változás magyarázza a fém ellenálló képességét, és erősíti a hosszú távú esetet a nemesfémek streamelése mellett.

Az ezüst esetében Smallwood elismerte annak volatilitását, de fenntartott egy konstruktív kilátást. Az ezüstöt kulcsfontosságú ipari fémnek nevezte, amelynek strukturális kereslete az elektromosításhoz és a technológiához kapcsolódik, még akkor is, amikor egyre inkább az arany mellett kereskedik, mint nemes eszköz. Wheaton portfóliója, mondta, úgy van pozicionálva, hogy hasznot húzzon, anélkül, hogy elviselné a termelők költségkockázatait.

Az új rézprojektek tőkekövetelményei a milliárdokat érik el, Smallwood szerint a streaming egyre nagyobb szerepet játszhat a következő bányageneráció finanszírozásában. Wheaton számára ez azt jelenti, hogy fegyelmezett marad, miközben kihasználja mérlegét egy olyan piacon, amely újra felfedezi a stabil, szerződésvezérelt kitettség értékét a fémek iránt.

GYIK ❓

• Mi Wheaton Precious Metals streaming modellje?
  Wheaton előzetes tőkét biztosít bányászati projekteknek fix áras fémstream-ekért cserébe, elkerülve az üzemeltetési költséginflációt.
• Miért várható el, hogy Wheaton túlteljesíti a bányászokat?
  Fix streaming szerződések védik Wheaton-t a növekvő költségektől, mivel a bányászok alacsonyabb minőségű anyagot dolgoznak fel.
• Mi a Helo aranystream?
  A Helo egy újonnan biztosított kanadai aranystream, amelyet Smallwood hosszú ideje alulértékelt, nagy előnnyel rendelkező eszköznek nevezett.
• Mennyi cash flow-t vár Wheaton 2026-ban?
  A vállalat több mint 3 milliárd dolláros cash flow-t vár, Smallwood szerint.